2023年7月17日三友联众（300932）发布公告称红杉资本宋雅慧 黄滨郦于2023年7月14日调研我司。
具体内容如下：
问：简单介绍公司的基本情况。
答：公司是一家专业的集继电器研发、制造、销售为一体的高新技术企业、中国电子元件百强企业，据中国电子元件行业协会调研数据显示，公司在国内继电器领域的销售额排名第二。历经多年发展，公司已形成集技术研发、模具开发制造、设备开发制造、生产制造、售后服务为一体的全流程服务体系，公司产品涵盖通用、磁保持、汽车、新能源继电器、互感器五大板块。未来，公司将做强做大通用功率继电器、磁保持继电器、互感器板块，在保持通用功率继电器、磁保持继电器、互感器优势领域盈利能力的同时，加大汽车、新能源继电器的投入与开发，也将结合实际适时实施相关产业多元化战略。
问：公司与行业龙头毛利差距的原因及应对措施？
答：公司与宏发股份的毛利差距主要为产品板块等因素导致。公司将通过募投项目的实施，不断加大研发投入，在以下方面实现发展目标①在境外主要继电器销售地区成立销售公司，大幅度提升境外市场的销售额与市场占有率，让境外销售成为公司利润增长新的支撑点；②强化产品的研发，在保持通用功率继电器、磁保持继电器、互感器优势领域盈利能力的同时，完善汽车继电器、新能源继电器等领域的产品线，形成新的利润增长中心；③强化设备研发能力，探索智能制造，形成自动化+信息化的生产模式，进一步提升拳头产品的生产制造能力；④打造产业纵向一体化，整合供应系统，完善继电器关键零部件生产能力、保障关键技术的研究开发能力以及打造全球化的客户服务能力等，保证公司对产品质量、成本控制、客户服务等拥有较强的竞争力，逐步实现高可靠性、高品质、高效率的发展模式。
问：公司在出口方面的业务规划？
答：公司坚持全球营销策略，加快境外销售布局，积极开辟新的境外市场份额。公司将积极开拓海外市场，在境外主要继电器销售地区成立销售公司，提升境外市场的销售额与市场占有率，让境外销售成为公司利润增长新的支撑点。
问：目前汽车继电器的发展情况？
答：汽车继电器不仅应用于传统的燃油车上，新能源车上也部分基础应用。目前公司汽车继电器的产品线齐全，产品成熟，已经与万向一二三、博世、骆驼、天津一汽等建立了合作，同时也正在努力拓展市场中。
问：公司互感器有什么优势？主要应用于哪些行业？
答：子公司青县择明是专注于互感器及其核心材料磁性材料的研发、生产和销售为一体的高新技术企业，青县择明具备材料生产、磁芯生产、器件生产的完整产业链，并掌握磁性材料的核心生产技术，是国内互感器生产及销售规模居前的企业。产品广泛应用于智能电网、电力、机电保护、漏电保护、配变监控、电度表、智能仪表、家电、航天等领域。
问：继电器行业的未来发展趋势及市场前景？公司未来增长的支撑点是？
答：继电器是整机电路控制系统中必不可少的基础元件之一，在电路中主要起控制、保护、调节和传递信息的作用，具有动作快、工作稳定、使用寿命长、体积小等优点，广泛应用于家用电器、智能电表、工业控制、智能家居、通讯设施、汽车制造和新能源应用等领域。随着全球经济进一步复苏，居民收入持续增长，汽车、家用电器、工业控制等传统下游市场稳定增长。同时，新能源、人工智能（I）、智能制造等新兴产业的快速发展，为继电器开辟了新的下游市场。继电器行业产业化已进入“全产业链竞争”时代，企业核心竞争力从单一的技术和产品竞争，转向平台、生态系统、资本的竞争，产业链综合竞争能力日益成为决定成败的关键。目前中国仍然是继电器的主要生产基地，生产企业数量多，有实力、成规模的企业少，行业集中度低，市场竞争激烈。经过多年的市场竞争，公司的继电器产品已在行业领域中形成一定知名度。据中国电子元件行业协会调研数据显示，2014-2021年公司在国内继电器领域的销售额连续八年排名第二。品牌知名度的提升有利于公司参与重大项目的招标，从而在市场竞争中占有一定的优势。公司未来增长的支撑点主要体现一方面是保持传统优势板块如通用功率继电器、磁保持继电器、互感器和磁性材料的稳步增长，另一方面是在汽车、新能源、光伏储能等增量市场的快速突破。
三友联众（300932）主营业务：从事继电器的研发、生产与销售。
三友联众2023一季报显示，公司主营收入3.96亿元，同比下降9.35%；归母净利润666.15万元，同比下降59.77%；扣非净利润484.32万元，同比下降64.92%；负债率37.58%，投资收益10.16万元，财务费用439.83万元，毛利率19.16%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出655.38万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，三友联众（300932）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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