2023年7月15日牧原股份（002714）投资者关系活动记录，天风证券吴立、朱雀基金刘丛丛、PAG Investment卢佳玥、Fidelity Investments朱佳铭、广发基金王伯铭、博时基金吴兴喆、交银施罗德基金王少成、嘉实基金张鑫荔、汇添富基金李泽昱、招商基金王建渗、兴证全球基金王志强、平安基金徐子翔参与。
具体内容如下：
问：目前公司生产指标情况？
答：公司断奶仔猪均重在 7kg 左右，目前成本在 300 元/头左右，较年初有所下降， 主要原因为料价下降和生产成绩的提升。当前公司商品猪出栏时间在 180 天—190 天，出栏均重在 120kg 左右。
问：近期生猪养殖成本下降的原因？
答：近期公司成本下降得益于饲料成本的不断下降以及养殖成绩的持续改善。饲料 成本的不断下降，一方面是因为饲料原材料价格向合理区间持续归，另一方面公 司根据原材料性价比及时调整饲料配方，有效降低饲料成本。由于小麦使用比例提 高，当前饲料中豆粕含量占比下降到 6%以下。养殖成绩的改善是由于公司在生猪 健康管理、疫病净化等方面取得了显著成效。
问：公司生猪养殖成本的离散度情况？
答：目前公司优秀区域的生猪养殖完全成本已降至 14 元/kg 以下，随着原材料价 格下降及养殖成绩的持续改善，各区域的成本中枢呈下降趋势，区域间生产成本方 差逐渐减小。
问：公司当前现金流情况？
答：目前公司经营性现金流为净流入，资金储备能够满足公司正常经营需求。2023 年上半年公司整体授信额度持续提升，贷款成本环比下降。公司采取稳健的资金管 理措施，从经营活动、投资活动、融资活动等方面，结合生猪价格、原粮价格等市 场因素，规划资金收支，确保现金流安全稳定，保证公司高质量稳定发展。问公司屠宰肉食板块经营情况？2023 年上半年，公司屠宰肉食板块亏损在 3 亿元—4 亿元，上半年随着销售渠 道拓展，产能利用率逐步提升，但距离理想水平仍有差距。此外，屠宰肉食板块经 营业绩也受到市场行情变动的一定影响。问公司今年资本开支情况？公司今年上半年资本开支超过 90 亿元，其中三分之二是对已完工工程的结算， 三分之一是养殖产能建设、维修及升级改造等支出，预计今年全年公司资本开支在 150 亿元左右。问公司今年的分红情况？公司已于 2023 年 7 月 13 日实施了 2022 年度权益分派方案，现金分红总额为 40.03 亿元，分红比例达 2022 年归母净利润的 30%。公司在现金流保持健康水平的 情况下，适当提高了分红水平。未来公司会综合考虑发展需求等因素，制定合理的 分红政策，积极报股东。
牧原股份（002714）主营业务：生猪的养殖销售、生猪屠宰。
牧原股份2023一季报显示，公司主营收入241.98亿元，同比上升32.39%；归母净利润-11.98亿元，同比上升76.87%；扣非净利润-12.52亿元，同比上升76.11%；负债率56.37%，投资收益1132.39万元，财务费用7.1亿元，毛利率1.88%。
该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级22家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为62.27。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出13.19亿，融资余额减少；融券净流入930.64万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，牧原股份（002714）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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