2023年7月14日重药控股（000950）发布公告称公司于2023年7月14日接受机构调研，华泰证券、兴业证券、平安证券、广东璟诚私募基金、浩屹投资、华泰保兴基金、太平资产参与。
具体内容如下：
问：公司前期并购效果及未来并购思路
答：公司立足西南，加速全国网络布局，多区域市占率领先。截至 2022年末，公司商业网络已覆盖全国 31个省（市、自治区），拥有全级次分子公司 200余家。“内生增长+外延并购”推进全国销售网络稳步扩张，未来按照公司“十四五”三百城战略规划，坚定不移加快推进全国网络布局战略目标的落地，完成全国省级空白市场二级公司布局，同时稳步推进各细分业态的“三百城”战略布局，培育公司规模竞争优势和议价能力。
问：器械增长较高的原因
答：公司把握机遇成立了器械事业部，并通过专营器械和药品器械兼营两种模式进行虚实线双线管理，积极推进高毛器械业务。2022 年公司在四川、辽宁、陕西、广州共推进 8个 SPD项目，拥有 110余家公司开展器械类业务。未来公司将牢抓骨科、辅助生殖、消毒供应等细分市场，搭建器械细分市场平台，积极推动 SPD项目，扩大细分市场份额。
问：公司的渠道优势
答：公司主营医药商业，并以纯销业务为核心业务，报告期内公司拥有二级及以上纯销客户约 7000家，纯销业务占公司总体销售的比例为 80%。随着“医药+互联网”、处方药外流及医保支付方式改革等政策的进一步推进，更多处方药将会从医院逐渐外流至院外药房，公司拥有的高质量医院销售网络，将成为公司承接医院外流业务的有利支撑。
问：应收账款回款情况及如何优化
答：公司处于西部地区，整体款时间较东部地区长，应收账款的主要对象为医院且主要是公立医院，款期虽较长但相应款风险较低。公司近年来采取了加强应收账款考核力度、严控“两金”规模、加强采购管理、持续完善资信管理等措施。
问：如何看待公司毛利率较低，资产负债率高的
答：国家集采、医保控费等政策深入推进，进一步促使药品价格调整，医药流通企业毛利率进一步降低。近年来，公司销售规模持续提高，资金需求量加大，由于融资主要来源于债务性融资，导致资产负债率逐步升高。
问：实施市场化债转股的原因
答：公司拟通过开展债转股业务，引入长期权益性资金，并将资金专项用于偿还带息负债。本次债转股可以有效增强公司资本实力，降低资产负债率，有助于提升公司核心竞争力和可持续健康发展能力。
重药控股（000950）主营业务：药品、医疗器械的批发和零售业务。
重药控股2023一季报显示，公司主营收入196.2亿元，同比上升23.56%；归母净利润1.66亿元，同比上升48.4%；扣非净利润1.49亿元，同比上升149.12%；负债率78.41%，投资收益6953.13万元，财务费用3.28亿元，毛利率8.28%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出35.38万，融资余额减少；融券净流出3359.42万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，重药控股（000950）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性优秀。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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