2023年7月14日智立方（301312）发布公告称百年保险蒋捷、中信建投资管李雄杰、欢乐港湾基金庞韬、博时基金符昌铨、中银证券周世辉、信达澳亚王宇豪 刘国丰 童昌希、天风证券包恒星 柏海燕、华泰保险资产杨帆 严勖 常晨、兴业证券姚丹丹 范文琪、财通证券杨霄 黄梦龙、万家基金耿嘉洲 束金伟 汪洋 刘宏达 沈少捷 陈飞达、亘曦资产朱登科、其他1家机构、富荣基金李延峥 毛运宏、长江养老杨小林、红土创新王尚博、富安达李昂、开源资管陈明、国金资管何媛媛、复胜资产戴小卡于2023年7月12日调研我司。
具体内容如下：
问：请公司简述业务升级及快速发展逻辑。
答：公司围绕着所累积的技术及现有客户，不断进行技术的横向开拓，从光学识别和感应测试向声、电等功能测试领域进行延伸。公司产品线向其他行业领域的自动化设备需求方向进行延伸、拓展和覆盖，为电子烟、工业电子、汽车电子等行业领域客户提供定制化的整体解决方案。
问：请公司在光学、电学、力学等功能测试环节的增长空间结构如何？
答：公司提供覆盖移动智能终端、可穿戴设备等系列产品及其他在研产品的光学识别、光学感应、姿态传感性能、触摸感应、电性能及声学性能等多个测试环节的各类设备产品，重视模块化分割以夯实底层能力。
问：请公司光学测试设备与其他公司的 AOI测试设备的差异是什么？
答：据了解，其他公司所提供的光学 OI 测试设备，其运用机器视觉模组配合相关算法，主要用于被测产品或模组的表面缺陷检测；公司所提供的光学测试设备以光学识别测试设备及光学感应测试设备为主，用于检测光学性能、光线强度、光线准确度、光源的质量和能量等指标，是行业内较早的一批追踪下游客户高端光学测试设备需求的企业之一。公司细分领域技术优势及先发优势明显。
问：请公司简述影响毛利率的因素。
答：产品毛利率受下游客户对具体设备产品功能要求、综合技术含量、终端产品迭代、交期、市场竞争环境等因素影响。与此同时，不同客户各期对具体设备的需求差异，导致公司不同年度销售的具体产品类型、型号差异较大，进而导致各年度主要产品大类及综合毛利率水平的差异。
问：请公司在 MR 领域是否开展布局？
答：随着 VR、MR 等智能终端的不断突破与持续发展，公司紧跟市场需求，覆盖更多体验场景，持续提升用户的跨终端智能交互体验。
问：请公司新制和改制设备的占比如何?
答：公司新制设备和改制设备比例约为 82，占比变化取决于下游客户的产品改造升级、新品发布情况。
问：请公司内部主要有哪些降本方式？
答：公司的成本优势主要体现在以下几个方面，包括领先预研带来的低成本、规模效应带来的采购/制造低成本、良好的质量控制带来的产品维护低成本。
问：请简述公司两大工艺设备的布局方向。
答：其一是检测类设备，往智能化方向布局；其二是组装类设备，往精密化方向布局。
问：请公司简述雾化电子领域的战略规划。
答：公司主要面向电子烟终端品牌及其代工厂商的产品生产线提供自动化设备，未来将充分利用平台优势增强头部客户黏性，以构筑新型烟草知名品牌企业为发展目标，加速完善产业链布局。
问：请公司简述半导体领域布局情况。
答：公司是芯片及半导体封测设备解决方案供应商，主营业务为显示半导体、光通讯半导体、第三代半导体、激光芯片及其器件、模块等。
问：请公司简述产能规划情况。
答：从生产经营的稳定性及成本的角度考虑，公司以建设自有厂房和租赁厂房两种方式经营。公司未来也将充分结合业务开展情况、战略规划及下游市场需求，有序释放产能，持续优化公司的产业布局和产能分布，提升公司效率和竞争力，推动公司可持续发展。
问：请公司简述消费电子行业的能见度。
答：目前来看，终端客户整体库存水平不高，在消费类MR 新品的推出及换机需求周期叠加提升的背景下，公司预计消费电子业绩有望进一步提升。同时，公司积极推进半导体领域的市场推广和客户开拓。具体业绩表现敬请关注公司后续披露的定期报告。
问：请公司简述战略规划原则。
答：公司持续密切关注新型产业链机遇，遵循设备技术研发难度从低到高、市场需求从大到小原则，兼顾客户开发优先老产品新客户、产品推广优先老客户新产品原则，向上下游、海内外市场拓展。
问：请公司简述合资公司（深圳施耐博格）的发展策略。
答：深圳施耐博格将借助与全球顶尖运动控制平台企业（瑞士施耐博格）合作的契机，丰富公司在超高精度自动化测试及组装领域的客户积累、技术研发和行业应用经验，主要聚焦半导体设备、医疗设备、实验室设备的高精密运动平台技术。
问：请公司简述合资公司（深圳施耐博格）发展方向及规划布局。
答：合资公司深圳施耐博格集设计、研发、生产、制造销售为一体，业务辐射亚太地区。双方将继续发挥各自在技术、管理、运营方面的优势，聚焦纳米级运动控制平台领域的深度合作，以期实现互补共赢。目前，该合资公司已进入实质性运营阶段。
问：请公司简述收入和净利润的增长目标。
答：公司已推出 2022 年限制性股票激励计划，可以参照股权激励的相关考核指标。受宏观经济、国际局势等不确定因素的综合影响，叠加当前经济、市场环境，公司制定的全年收入目标有一定挑战，公司将持续巩固技术优势和行业市场地位，激发员工自驱力和团队战斗力，推动业绩目标达成。
智立方（301312）主营业务：工业自动化设备的研发、生产、销售及相关技术服务。
智立方2023一季报显示，公司主营收入1.39亿元，同比上升21.69%；归母净利润2872.51万元，同比上升1.77%；扣非净利润2786.09万元，同比上升1.61%；负债率12.71%，投资收益-31.82万元，财务费用-366.97万元，毛利率44.93%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出760.78万，融资余额减少；融券净流出17.18万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，智立方（301312）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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