英国投资研究公司BCA Research旗下Counterpoint的的首席策略师达瓦尔·乔希（Dhaval Joshi）在本周发布的一份报告中表示，尽管目前围绕人工智能的讨论非常热烈，但这项新技术的主要参与者的股票被高估了。
他说：“人们希望最新一轮的互联网浪潮——这一次由生成式人工智能引领——将增加科技行业的利润。”
但乔希认为，如果没有明确的营收和盈利途径，这种希望可能会把人工智能的繁荣变成类似于上世纪90年代互联网泡沫式的泡沫。
乔希写道：“最重要的教训是，没有人能保证一项创新技术能给其创造者带来巨大的利润。为了增加利润，创造者必须有一个‘护城河’来防止利润被竞争夺走。”
乔希说，如果没有人工智能版本的护城河，企业可能很难将这项技术货币化，无法达到目前的估值水平。到目前为止，乔希对ChatGPT或Bard等面向消费者的生成式人工智能版本是否能够脱颖而出，从而在商业上可行持怀疑态度。
他在一次采访中表示：“没有理由让任何一种特定的人工智能成为所有人的首选。”“没有理由先验地说，Bard会落后于ChatGPT或任何其他竞争对手。”
人工智能公司还需要考虑昂贵部件的价格，尤其是计算芯片。与此同时，像英伟达这样的芯片制造商——其1.1万亿美元的市值大约是目前营收的41倍——如果找不到成功的人工智能公司来销售他们的产品，他们就有可能无法达到目前的估值。
这些产品都很昂贵，乔希指出：“目前，最大的公司可以负担得起，但你往下看，人们负担不起。所以，你要么降低价格以增加需求，要么就会遇到某种速度限制。这就是为什么我认为目前一些增长预期似乎有点过高。”
他说，无论是价格下跌还是英伟达销售放缓，再加上ChatGPT网站流量首次出现月度环比下降，都可能预示着人工智能股票开始调整规模的“冷水时刻”。
“每个人都喜欢这个场景，”乔希说。“但在接下来的几个月或几年里，我们将会发现，关于谁将成为主角的第一个猜测是否正确。可能不是。”
