美股二季报焦点：AI是下一个互联网，还是如元宇宙昙花一现？市场将紧盯这些财报
来源：华尔街见闻 常嘉帅
回溯历史，每一轮所谓的“颠覆性技术”都会引发股市的炒作热潮，比如加密货币，比如元宇宙。但新技术可能并不会创造利润，反而会带来巨大的亏损。
ChatGPT的横空出世，毫无疑问给原本在押注衰退的美股带来了曙光。不过，几个月过去，投资者们对AI改变世界的说法已经听得不耐烦了，层出不穷的AI产品也让人有些眼花缭乱、审美疲劳。
如果说在一季度，市场还对讲故事的企业还相对宽容，到如今的二季度财报季，就得凭业绩见真章了。把AI吹得天花乱坠的CEO们，需要向股东证明，这项技术真的能帮他们赚到钱。
热门标的等待业绩验证
英伟达是今年美股最大的赢家之一。即使是在同样受益于AI的大型科技股中，它的涨幅也一骑绝尘。
整个二季度，英伟达累涨超51%，远超谷歌(117.71, 0.84, 0.72%)（+12%）、苹果（13%）、微软（16%）和纳指100（15%）。5月底，英伟达市值突破一万亿美元关口，成为第七家跻身万亿美元俱乐部的公司。
许多积极唱多AI的市场参与者，用英伟达等达科技公司的成功案例来论证AI就像新版互联网。他们认为，在最初的炒作期过后，AI也能像当年的互联网一样将永远改变人类商业运作方式。
然而，回溯历史，每一轮所谓的“颠覆性技术”都会引发股市的炒作热潮，比如加密货币，比如元宇宙。
但新技术可能并不会创造利润，反而会带来巨大的亏损。扎克伯格的Meta就是一个血淋淋的例子，其元宇宙部门去年累计亏损近200亿美元。那些全仓押注这项技术能改变世界的人，最终以惨败收场。
CEO们大都擅长抓住新技术，讲动人的故事，但真正靠新技术赚钱则是另一回事。
展望本轮美股财报季，天风证券认为，美股热门标的的业绩将令AI重新定价。
分析师写道：
1）我们认为近期市场最为关注是否有新 to C 增量，to B 到底有哪些体验能够卖出 ARPu，以及云计算 Capex 到底能支撑多少算力需求空间。
2）我们认为微软 FY23Q4 季报和英伟达 FY23Q2 季报可能会使 AI 重新定价，我们认为可能海外云计算 IaaS 和 SaaS 的收入增速最后的下修没有到来，云计算已经是新的大周期开始，我们认为值得关注的是微软云的用户增长，亚马逊云的月度增速，SaaS 的消费和定价折扣趋势，宏观和 AI 是否使得企业 IT 支出增速好转，我们相信下半年微软有望首先受益于 AI 用户增长，而整个海外云计算板块的收入增速上修和 Gen-AI 产品推出或紧密相关，从而也拉动 capex 指引的上移，标志未来云计算周期的开始。
华尔街态度撕裂，对冲基金纷纷出逃，美银看好标普站上5000点
一个不详的征兆是，在本轮财报季之前，对冲基金正大批逃离美股。
一些基金经理认为，英伟达、苹果和亚马逊等科技巨头推动美股上涨，部分公司的估值相对于其盈利潜力而言被高估了。
不过，AI长期多头、Wedbush分析师Dan Ives认为，未来几个月，科技股会出现更大涨幅，整个科技板块下半年继续攀升12%-15%。
他在近期发布的报告中写道：
“根据我们最近在这一领域的调研，AI淘金热的第二、第三和第四分支刚刚开始在科技领域发展，我们认为这是1995年的互联网时刻．．．．．．而不是1999年的互联网泡沫时刻。”
他认为，到2024年，AI在整个IT预算中的占比将从2023年的约1%上升到8%-10%。
Ives预计，除了微软、英伟达等领头羊，其他科技巨头和规模更小的科技公司也会在AI领域进行大量投资，下半年科技行业将会充满活力。
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