摩根士丹利(83.33, -2.59, -3.01%)发布研究报告称，予阿里(83.84, -0.46, -0.55%)巴巴(BABA.US)“增持”评级，重申为首选股，并预计未来三年内可供分配现金总额可能达到2350亿美元，目标价150美元。该行估计未来三年内可供分配的现金其中包括当前580亿美元的净现金、900亿美元的3年期自由现金流、未来潜在分拆云业务的潜在收益560亿美元，以及(假设)将非核心业务30%的股权货币化，涉总额达320亿美元。
报告中称，受到核心业务复苏、国际业务、菜鸟服务和本地服务的带动，预计阿里2024财年第一财季(截至2023年6月底止季度)中国零售商业客户管理(CMR)和经调整EBITA将同比增长5.5%和18%。而在核心业务稳定、重组后释放出自由现金流及非核心业务潜在货币化的支持下，股东回报也能得到提升。
大摩表示，由于阿里的CMR、国际商务、本地消费服务和菜鸟收入得到改善，预计首季收入为2,260亿元人民币(同比增长10%)，较市场预期高1%。该行指阿里4、5月和618表现理想(35.48, -0.27, -0.76%)，GMV和CMR在6月季度均恢复正数，其中CMR同比增5.5%。该行认为，消费复苏已步入正轨，618促销期间GMV、DAU和用户花费时间的高质量增长证明淘宝天猫最新投资策略有效，可通过内容、流量和花费的时间来驱动用户体验。
