2023年6月28日中钢国际（000928）发布公告称公司于2023年6月27日召开分析师会议，国盛证券建筑板块策略会、富舜资产、润晖投资、华泰柏瑞基金、中银基金、国君资管、兴业基金、西部利得、进门财经、华创证券建筑板块策略会、光大证券、长江养老、申万宏源、深圳正圆投资、天治基金、银河基金、安信证券、上银基金、银华基金、信达澳银基金、国海富兰克林基金、平安养老保险、嘉实基金、南方基金、兴证证券、中信建投、交银施罗德基金、长江证券、鑫元基金、国寿养老、正圆投研、海富通基金、华泰保兴基金、鹏华基金参与。
具体内容如下：
问：当前国内钢铁行业需求下降，公司国内项目落地情况如 何？
答：受国内钢铁行业市场需求下行，加之国内钢铁产业产能置换 和超净排放改造处于尾声等影响，从已披露的一季度订单情况来 看，公司国内新签订单额同比下降，但国外新签订单同比大幅增 长。对此，公司及早对市场形势变化做出研判，并将市场开拓重 点更多转向了“一带一路”海外市场。一季度，公司新签国外项 目合同额 13 亿元，同比增长 120%，海外市场增量一定程度上弥 补了国内市场的下滑。从目前来看，公司新签合同整体在预期范 围内，在手执行合同可保障公司业绩稳健增长。
问：公司海外项目的回款和毛利率是不是比国内项目要好？
答：海 外项目毛利率可能到 2019 年 13%吗？ 以 EPC 工程为例，海外项目首先由业主支付项目预付款， 其余款项通常根据合同约定的付款节点（按工程完工进度）与项 目业主进行结算，或是要求业主按照合同约定开具信用证进行结 算。相较国内项目，海外项目款较好。 近三年海外项目毛利率下降主要是受海运费、人工、疫情防 控等成本增加等所致。目前，外部经营环境的不确定因素不断降 低，加之，海外工程用美元结算，人民币贬值会给公司带来一定 汇兑收益，海外项目毛利率处于稳步升态势。
问：公司划入中国宝武管理后，在业务协同上有什么进展？
答：去年 12 月 21 日，中国宝武与中钢集团实施重组事项获得国 资委审批并报国务院批准，中钢集团整体划入中国宝武。截至目 前，中钢集团股权划转尚未完成工商登记工作。公司作为冶金工 程技术服务商，以国际化经营和低碳冶金工程技术优势为中国宝 武国际化战略、低碳战略落地提供业务协同。在中国宝武托管中 钢集团期间，公司已率先凭借低碳冶金技术能力承揽了八钢富氢 碳循环氧气高炉、湛江百万吨级氢基竖炉等多项宝武低碳冶金示 范工程，对公司进一步提升低碳冶金技术能力形成支撑。
问：可否介绍一下高炉低碳改造和直接还原铁工艺的应用场 景，未来市场空间有多大？
答：从公司执行的高炉低碳改造试验项目来看，富氢碳循环高炉 HyCROF 工艺可实现固体燃料消耗降低达 30%，实现碳减排超 21%， 是目前传统高炉降碳力度最大的工艺。该技术正在 2500m3高炉进 行商业化推广，将为大、中型高炉低碳转型提供商业化示范。我 国冶金生产工艺流程以高炉—转炉长流程工艺结构为主，未来钢 铁企业降碳的关键环节在高炉，HyCROF 工艺市场前景广阔。由 公司承建的河钢宣钢张宣高科氢能源开发和利用工程示范项目 一期工程和宝钢湛江零碳示范工厂百万吨级氢基竖炉项目采用 的是直接还原铁工艺，以“DRI+电炉”的技术路径降低碳排放。 随着国家双碳政策推进，尤其我国钢铁工业碳排放纳入碳交易市 场后，低碳冶金工艺应用将出现较大市场增幅。
问：面对国内钢铁市场需求下降、公司新签订单减少，2023 年 完成股票期权激励指标的压力是不是较大？
答：从一季度工程业务经营情况的公告来看，已执行未完工项目 中未完工部分预期收入 341.97 亿元，可以确保公司业绩稳健增 长。面对当前国内钢铁行业市场需求下行，公司把握当前全球产 业链重构机遇，加大“一带一路”市场开拓。今年以来，公司积 极推进在手执行的阿尔及利亚、俄罗斯等大型海外项目，借助在 俄罗斯市场十余年项目执行积淀的经验与口碑，加大了俄语区市 场的开发力度，并以沙特、马来西亚、印尼、巴西等中东、东南 亚、南美市场为重点，加大“一带一路”项目拓展，将进一步为 业绩发展做出保障
中钢国际（000928）主营业务：以工程总承包为核心的工业工程、技术开发和工业服务;在节能环保、安全和职业健康、智能制造等领域进行多元化拓展。
中钢国际2023一季报显示，公司主营收入51.09亿元，同比上升67.5%；归母净利润2.08亿元，同比上升61.64%；扣非净利润1.6亿元，同比上升24.71%；负债率73.81%，投资收益6459.35万元，财务费用2318.33万元，毛利率8.9%。
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为12.99。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2867.57万，融资余额增加；融券净流入71.46万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，中钢国际（000928）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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