2023年6月18日国科微（300672）发布公告称中国人保资产管理有限公司、易方达基金管理有限公司、上海沙钢股权投资基金管理有限公司、Point72、上海鼎锋资产管理有限公司、深圳丰岭资本管理有限公司、深圳市鹏城基石投资管理有限公司、上海侏罗纪资产管理合伙企业、嘉实基金管理有限公司、Willing Capital Management Limited、农银汇理基金管理有限公司、北京首钢基金有限公司、中信证券股份有限公司、瓴辉投资有限公司、金元证券股份有限公司、湖南万泰华瑞投资管理有限责任公司、上海复霈投资管理有限公司、九泰基金管理有限公司、华宝基金管理有限公司、新华基金管理股份有限公司、东吴基金管理有限公司、上海肇万资产管理有限公司、绍兴精富资产管理有限公司、天风证券股份有限公司上海浦东分公司、国融基金管理有限公司、海富通基金管理有限公司、博时基金管理有限公司、平安资产管理有限责任公司、新余善思投资管理中心(有限合伙)、北京凯读投资管理有限公司、兴业银行股份有限公司资产管理部、华商基金管理有限公司、杭州德亚投资有限责任公司、西藏合众易晟投资管理有限责任公司、睿远基金管理有限公司、深圳汇升同道资产管理有限公司、光大保德信基金管理有限公司、好奇资产管理有限公司、永赢基金管理有限公司、国海证券股份有限公司自营、北京润晖资产管理有限公司、上海盘京投资管理中心(有限合伙)、北京志开投资管理有限公司、上海利幄私募基金管理有限公司、鹏扬基金管理有限公司、深圳市金之灏基金管理有限公司、深圳前海珞珈方圆资产管理有限公司、南方基金管理有限公司、北京源乐晟资产管理有限公司、东亚前海证券有限责任公司、上海砥俊资产管理中心、上海东方证券资产管理有限公司、Pinpoint Asset Management Limited、天风证券股份有限公司、兴业基金管理有限公司、华安基金管理有限公司、深圳市金友创智资产管理有限公司、三井住友德思资产管理股份有限公司、盈峰资本管理有限公司、华夏财富创新投资管理有限公司、上海途灵资产管理有限公司、深圳展博投资管理有限公司、深圳旦恩先锋投资管理有限公司、上海普行资产管理有限公司、华夏久盈资产管理有限责任公司、华富基金管理有限公司、海金(大连)投资管理有限公司、上海七曜投资管理合伙企业(有限合伙)、宝盈基金管理有限公司、北京真科基金有限公司、西部利得基金管理有限公司、杭州河清投资有限公司、深圳市前海登程资产管理有限公司、Pinnacle Capital Management Limited、上海朴信投资管理有限公司、圆信永丰基金管理有限公司、平安基金管理有限公司、上海卓尚资产管理有限公司、申万菱信基金管理有限公司、钦沐资产管理有限公司、北京源峰私募基金管理合伙企业(有限合伙)、台灣富蘭克林華美、上海道翼投资管理有限公司、上海银叶投资有限公司、中信建投有限责任公司(资产管理部)、海南拓璞私募基金管理有限公司、佛山市东盈投资管理有限公司、德邦基金管理有限公司于2023年6月17日调研我司。
具体内容如下：
问：请介绍一下公司已经发布的 GKGK7608产品的相关参数，以及今年即将发布的新产品研发进度。
答：公司目前编码芯片产品主要包括 GK72、GK76 等系列，也包括后端 NVR/DVR 的 GK7618 和 GK7628 等芯片。公司产品序列覆盖了4M、4K、8K 的视频编解码功能，具备了 0.5T 到 8T 算力，新产品将继续在性能、算力和成本上持续优化。
问：能否介绍一下对比新老产品，AI的功能加上去之后，公司产品的价值量大概有一个怎样的变化？目前市场有没有什么竞品？
答：对于公司已经发布并且导入到客户、或者是客户已经完成量产的编码芯片产品，经过我们的导入和实测对比，各项相关的性能指标都已经达到了市场领先水平。公司 GK7608 系列产品集成多项新技术的应用，包括基于 NPU 的 ISP 图像质量调优，可支持 Transformer 神经网络推理等相关功能。公司的相关产品也已通过若干主流生态认证，可连上大量下游客户平台、接受大模型赋能。不带边缘算力的编解码芯片在未来的市场价值可能显著低于具有NPU 竞品；不具备自研 NPU 架构的公司，在技术依赖性、成本管理、迭代速度方面，相比包括公司在内的具备完整 NPU 软硬件能力的公司可能不占优势。
问：请介绍一下公司在 NPU方面的技术储备，目前来看公司 NPU的人才团队规模以及未来的投入计划。公司有没有在这方面的研发投入规划？
答：2022 年末公司研发人员数量为 500 余人，占比超过了公司全体员工的 72%，研发人员数量同比增长约 18%。经过持续研发投入，公司已搭建了成熟的算法算力技术团队，基本完成对 NPU 全线软硬件技术的积累。目前该团队还在持续发展壮大，为公司产品进一步赋能，为客户提供更优解决方案。
问：刚才您到团队大部分是行业优秀人才以及公司自主培养，可以介绍一下目前 IP有多少比例来自外采，有多少比例属于自研吗？包括算法上有多少是来自外部？
答：公司在大算力、NPU 的全线软硬件方面有着大量技术积累，包括架构在内的核心技术均为自研。因此，公司在该领域具备一定的技术、成本优势。公司的 NPU 通过聚焦边缘端的计算，提升以下芯片核心竞争力I ISP 可在低照度环境下，把图像看的更加清楚；通过 NPU 提高 Codec编解码能力和效率；NPU 可提升 IPC 等前端处理能力，缓解传输、后端处理的工作压力。在关键 IP 和核心算法实现自研的同时，我们也开放支持更多的第三方算法，可兼容更多应用生态。
问：公司作为一个全国产的角色在参与，是否会受到一些对国产有要求的客户青睐？公司是否会受益？
答：公司的目标是不断提升产品力，力求达到并超过优秀友商的水平。同时，自产品定义立项阶段，公司就会考虑信息安全、密码保护等功能，为客户提供多样化、定制化、专业化的芯片级解决方案。
问：从目前来看的话，NPU产品很有可能成为公司加速成长的新动力，往后去看，您觉得潜在的无论是技术上的研发难点，还是市场竞争的不确定性，有没有什么需要注意的？公司有何准备？
答：NPU 产品和其他大模型的相关应用一样，都离不开芯片等核心硬件所实现的信息收集、传输和处理功能。而 SoC 芯片研发的客观规律就是意味着投入大、周期长、难度高、风险大。以 Chat GPT 为代表的大模型技术已经为自然语言处理应用领域带来了巨大的技术变革，而在其他领域的应用（比如 SM、空间计算等图形和视觉领域）还处于研发探索的初级阶段。公司研发团队已经基本解决了现阶段 NPU 技术的各项关键难题，推出的产品具有较好市场竞争力。公司看好视频编解码领域大模型的应用前景，未来会持续跟进研究相关算法，探索多模型在新领域应用中的业务落地。
问：半导体行业今年的两条主线，一条是复苏，一条是创新，刚才到的大部分是创新，对于复苏方面，前面到近期可能会有新的机顶盒招标，随着新的招标陆续落地以及公司份额的不断升，是否意味着公司今年第三季度业绩会有一个比较好的增长？
答：中国移动等运营商是服务千家万户构筑数字生活、赋能千行百业打造数字经济的火车头，其 IPTV 用户数在 2022 年仍呈现增长态势。公司对于国家在数字经济领域加大投入的前景很有信心，将继续加大投入、创造价值。
国科微（300672）主营业务：固态存储、视频编码、视频解码和物联网等领域的系列芯片产品以及集成电路研发、设计及服务。
国科微2023一季报显示，公司主营收入17.23亿元，同比上升238.76%；归母净利润4506.71万元，同比上升297.11%；扣非净利润4099.1万元，同比上升245.85%；负债率48.71%，投资收益1222.95万元，财务费用468.71万元，毛利率9.44%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3.4亿，融资余额增加；融券净流出1390.08万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，国科微（300672）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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