来源：华尔街见闻
高盛(338.31, -1.43, -0.42%)交易员Brian Garrett认为，产生典型的期权交易伽玛逼空后，市场到了稍作喘息的时候。高盛的模型暗示，美股上行和下行的不对称性都被低估。
准确预测到最近美股大涨像融涨的高盛明星衍生品交易员Brian Garrett认为，在美股一再走高后，现在出现以往罕见的形势，应该歇手，不应再力图通过上涨获利。
Garrett提醒，交易商持有未来几周将到期的6月看涨期权。这意味着，股市上涨时出现逼空，于是股市又有进一步上涨、再引发更多的逼空，产生典型的期权交易伽玛（gamma）逼空。
走到伽玛逼空这一步之后，虽然Garrett还是青睐除了科技股之外的一切交易，但总体而言，他认为，“这个市场到了稍作喘息的时候”，还称“几乎没有期权伽玛可能针对这种市场势头进行交易。”
6月到期的标普期权图表显示，未平仓看涨期权合约已经大幅回升，现在留下非常清晰的上行定位。
标普指数(4409.5898, -16.25, -0.37%)波动和短期看涨期权的隐含交易量之间，已经成为正相关。
问题是，从远期标普回报的角度看，现货交易量的相关性并非一直很大。
另一种图表的展示可见，标普上行隐含波动率和标普指数本身同步上行是非常罕见的。
让形势变得更复杂的是，高盛的模型GS-EQMOVE暗示，美股上行和下行的不对称性都被低估了。下图浅蓝色区域代表未来一个上涨或下跌5%的可能性，深蓝色代表期权暗示的涨跌5%可能性。
从另一个角度看，标普现货相对美联储联邦基金利率处于过去三十年来的高位。
