财联社6月16日讯(编辑 卞纯)近期美国股市的持续反弹势头,将在未来几周面临新的威胁。受季末再平衡推动,全球大型基金在6月底前将抛售多达1500亿美元的股票。
按资管行业内通常做法,每过一段时间,大型基金会重新审视其资产配置,并重新调整各类资产的比例,与设定目标值一致。例如在股市持续反弹后,股票在持仓组合中的比例就会超越目标值,需要减仓部分股票。
1500亿美元的抛售
构成投资界支柱的养老金和主权财富基金,通常每个季度都会重新平衡其市场敞口,以实现投资组合目标,例如60%的股票和40%的债券。
根据摩根大通的计算,大型基金的再平衡调整规模可能达1500亿美元。其中,全球最大养老基金、规模达1.5万亿美元的日本政府养老投资基金(GPIF)将不得不出售370亿美元的股票,才能回到其目标资产配置比例。规模达1.3万亿美元的挪威石油基金可能将180亿美元股票撤出,转投债券,而瑞士央行可能出售价值110亿美元的股票。
根据摩根大通的数据,资产管理规模达8.5万亿美元的美国各大固收类养老金计划,理论上需要从股票中转移1850亿美元,并购买类似金额的债券,以实现其长期目标。不过,这个数字可能会较理论值小一些,因为与共同基金和其他机构投资者相比,美国养老基金在再平衡方面没那么严格。
股市恐下跌5%
据摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou估计,这一阶段性调整可能会使全球股市下跌多达5%。
养老基金和其他机构投资者每个季度末都会检查自己的市场敞口,以确保符合严格的股票和债券配置限制。本季度迄今为止,股票的表现优于债券,这使得投资组合经理需要削减股票敞口,以实现其长期目标。
“上一次股票和债券出现这样的反方向表现差异是在2021年第四季度。”Panigirtzoglou表示。“这种再平衡流动可能会给股市带来3%至5%的回调。”
周四,美股标普500指数大涨,创14个月以来最高收盘水平,标普的6连涨是该指数2021年11月以来的最长连涨纪录。上周四,该基准指数正式迈入技术性牛市的区域,即自2022年10月份的低点累计反弹超20%。