2023年6月15日云南铜业（000878）发布公告称天风证券刘奕町 曾先毅 陈凯丽、华福证券王保庆 李烁 张靖懿、中银资管王瑾、华泰资管何永鑫、华安基金金拓、太平洋证券汪奇立于2023年6月14日调研我司。
具体内容如下：
问：公司所属矿山企业的生产成本大概处于什么水平？
答：公司所属矿山由于其资源禀赋、所处的生命周期不同，生产成本也不同，其中普朗铜矿、大红山铜矿成本相对较低；羊拉铜矿等老弱矿山，成本相对较高。
问：请公司所属的冶炼企业成本大概是什么水平？
答：公司经过多年的发展和积淀、科学的布局，已形成西南、东南、北方三大冶炼基地。西南冶炼基地的西南铜业和滇中有色采用艾萨炉、易门铜业采用底吹炉；东南冶炼基地的东南铜业采用“双闪”闪速炉；北方基地的赤峰云铜采用拥有自主知识产权的连吹炉。公司三大冶炼基地，通过多种冶炼工艺技术齐头并进发展，使得公司在生产组织及冶炼过程中可以合理调配，提高原料适应性，降低成本。近年来，公司通过降本、提质等措施提升整体竞争力，目前冶炼加工成本具有一定竞争优势。
问：公司西南铜业搬迁项目现在的进展情况如何？
答：西南铜业分公司搬迁项目是在国家“碳达峰、碳中和”大背景下开展的，是公司完成绿色低碳转型的关键举措。项目建设将采用世界先进铜冶炼工艺和装备，可实现资源的高效综合利用，降低生产成本，提升公司的综合竞争力。长期来看，有利于公司打造“清洁、节能、高效”的铜冶炼企业，实现转型升级和高质量发展。项目启动以来，按照设计方案有序推进。后续，公司将严格按照相关规定履行信息披露义务，及时向广大投资者公告项目重大工作进展。
问：请公司今年签订的冶炼加工费大概是什么水平？
答：公司加工费使用长单、现货等模式，其中进口铜精矿采取 TC/RC 结算，采取年度谈判、季度谈判等方式。2023 年，公司签订的进口铜精矿采购长单合同的铜冶炼加工费较 2022 年有所增长。
问：请公司一季度的硫酸销售价格是什么水平？
答：硫酸是公司铜冶炼生产环节的副产品，成本一般没有较大的波动。受到区域因素影响价格有所不同，公司三大冶炼基地中，西南地区销售均价相对较高；东南地区、北方地区销售均价相对较低。
问：请公司今年开展期货套保业务吗？
答：为防控市场风险和资金风险，公司将继续采取稳健的套期保值策略。公司建立了比较完善的期货管理办法，监督机制，通过加强业务流程、决策流程和交易流程的风险控制，设立专门的期货领导小组等多种措施控制风险。从近年来业务开展情况看，期货与现货对冲后能基本实现套期保值的目标，从而规避产品价格大涨大跌带来的经营风险，为公司健康发展提供有力保障。之后，投资者就铜行业相关信息进行了交流，对公司下一步更好地发展表达了支持，也提出了希望。
云南铜业（000878）主营业务：公司主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼,贵金属和稀散金属的提取与加工,硫化工以及贸易等领域,是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。公司经过多年的发展,在铜以及相关有色金属领域建立了较为完善的产业链,是具有深厚行业积淀的铜产业企业。
云南铜业2023一季报显示，公司主营收入300.63亿元，同比上升4.03%；归母净利润4.78亿元，同比上升27.96%；扣非净利润4.51亿元，同比上升19.92%；负债率60.25%，投资收益3948.31万元，财务费用1.6亿元，毛利率4.33%。
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为17.02。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1599.72万，融资余额减少；融券净流出2.52亿，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，云南铜业（000878）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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