2023年6月14日迈普医学（301033）发布公告称公司于2023年6月14日接受机构调研，中信证券宋硕 曾令鹏 朱晓 哈帅 陈乐雁、广发自营杨正、招商资管徐文、高毅资产罗鸣、华安基金杨磊、高正资本李立卓、广州利德曼张绪帆、高新科控刘美婷、湘财基金张泉、相聚资本邓巧、康曼德资本耿浩、深圳景元天成詹俊彦、Phillip王骊鹏、永赢基金张蕊、Indus Capital谭震、前海开源黄智然、清池资本金靓竹参与。
具体内容如下：
问：目前硬脑膜医用胶推广进度如何以及怎么定价的？
答：公司的硬脑膜医用胶产品截至目前已获得国家医保医用耗材分类与代码，实现在陕西、湖南、重庆、广州、深圳等地挂网。目前已实现销售。基于产品定位的差异化和技术实力，新产品的定价遵循科学的定价策略，通过对市场需求、产品成本、产品定位、竞争情况等因素综合制定。
问：脑膜集采对公司的影响如何？
答：医用耗材集中带量采购改革也已进入“常态化”、“制度化”的发展阶段。集采将加速进口替代进程，对于产品线和技术平台比较完整的企业而言，将会迎来更多机会。目前公司主要围绕着神经外科手术需求，公司系列产品覆盖了神经外科脑膜修复、颅骨修补、固定及快速止血等多方位临床需求，为神经外科手术中需要使用的高值医用耗材提供了整体解决方案。未来，公司将积极跟踪政策变化情况，合理制订、优化应对预案从而应对市场的变化，结合多产品策略和渠道协同优势，不断提升公司产品的市场渗透。
问：公司是否有延伸至其他科室的想法？
答：目前，公司主要从事神经外科领域，主要产品为人工硬脑（脊）膜补片、颅颌面修补系统、可吸收再生氧化纤维素、硬脑膜医用胶等 III 类医疗器械产品，覆盖开颅手术所需要的关键植入医疗器械。同时，公司以临床需求为导向，充分发挥多技术平台的优势，拓展产品至多科室的应用。未来，公司将持续拓展和深化四大技术平台在新领域的技术应用，聚焦优势，提速增效，提升科学决策能力，保持和扩大原有产品和技术平台等的领先优势，有针对性地拓展新的科室、新的适应症或改进原有产品的使用形式等，积极做好更长远的产品预研储备工作。
问：可吸收再生氧化纤维素的主要技术难点及预期？
答：公司的可吸收再生氧化纤维素止血产品是专门针对神经外科止血需求所开发的高性能止血产品。该产品的技术突破挑战难度很大，产业化历程也是很不容易。公司用了 8年时间对该产品开展自主研发，从原材料选材、工艺制备方法选择、规模化生产能力提升等方面均需要从零开始，研发团队通过不断摸索、总结、再开发，才顺利实现该产品的产业化。该产品选用木质纤维作为原材料，经再生、选择性氧化和无纺成型工艺，制成无纺多层结构，形成具有结构均一、性能稳定的改性氧化再生纤维素材料。2022 年度公司该产品在海内外临床使用超过 50,000 片。此外，公司积极推进该产品的扩适应症工作，延伸至其他外科领域，“可吸收多层纤丝型再生氧化纤维素”尚处于临床试验阶段，其顺利产业化将有望快速提升公司止血材料市场渗透率，与进口品牌在全外科领域上展开竞争。
迈普医学（301033）主营业务：致力于结合人工合成材料特性,利用先进制造技术开发高性能植入医疗器械的高新技术企业。目前,公司是国内神经外科领域唯一同时拥有人工硬脑(脊)膜补片、颅颌面修补产品、可吸收止血纱等植入医疗器械产品的企业,覆盖开颅手术所需要的关键植入医疗器械。
迈普医学2023一季报显示，公司主营收入4448.58万元，同比上升19.35%；归母净利润781.65万元，同比上升9.19%；扣非净利润645.41万元，同比上升49.78%；负债率16.21%，投资收益84.91万元，财务费用45.3万元，毛利率80.56%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1197.14万，融资余额增加；融券净流出50.56万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，迈普医学（301033）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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