茅台时空 文/图：今时品牌实验室 聂寒非 李铁 吴倩
6月13日，在茅台2022年度股东大会后举行的的股东问答中，茅台管理层回答了10个问题。
▋ 关于市场化和行业发展趋势
有券商分析师提出，茅台对白酒行业怎么看，会在哪个产品带、价格带发力。
“一个产业越融合发展越有韧性。”丁雄军还提到了白酒行业的三对关系：一是白酒行业看似是传统产业，实则也是现代产业，并不断发展变化；二是白酒行业既有科技的含量，更有文化的含量；三是白酒行业既有经济效益，还有社会效益，不仅能够促进产业经济的增长、税收的增加，也能够带来大量的就业和区域经济的增长。
“我始终认为白酒这个产业在中国永远是一个好的产业、长周期的产业，可以长期存在、可持续发展的产业。”丁雄军说。
丁雄军讲话
对于白酒行业发展趋势的周期，丁雄军也分享了自己的观点。他认为，观察一个行业首先看产业政策，这几年从国家“十四五”规划和若干地方规划和指导意见中，有很多支持白酒行业发展的政策。
“观察一个行业还要看产业规律。”丁雄军提出三个相关：第一，和宏观经济正相关。宏观经济好，白酒就会好。经济不好，白酒会受到影响。第二，和消费政策、消费环境强相关。消费环境好，消费政策好，白酒一定发展好。反之就不好。第三，与人口因素长相关，要精准研究人口对白酒的影响。
“正相关、强相关、长相关是搞白酒行业要认识到的产业规律。”丁雄军认为，正之则是顺周期，反之则是逆周期，长远来看则是跨周期。
丁雄军表示，正是因为有了这些研究，茅台在产品带和价格带进行生态化布局。“我们不会拒绝任何一个消费群体，对不同群体、不同需求、不同品质、不同价格的产品画像也会越来越精准。”
关于价格市场化，丁雄军表示，这两年茅台一直在做增量价格改革，除了飞天茅台酒保持1499元，周边的价格全在动，实质上实现了价格提价。
▋ 关于研发
对于茅台2022年的研发投入较往年有大幅增长，投资者询问是基于什么考虑、有什么成效？贵州茅台酒股份有限公司副总经理涂华彬表示，茅台坚持传承与创新并举，坚持“让传承的更传统，让创新的更现代”的理念，以科技增能、数字赋能引领公司高质量发展。
“从第三方对茅台科技创新的综合实力评估来看，现在茅台位于行业第一，智慧茅台逐渐成为行业标杆。”涂华彬介绍，2022年茅台科研立项59项，同比增长85%，重点围绕原料、大曲等相关领域，包括对“原料芯片”（高粱、小麦）进行研究，从源头上保证产品的质量，还从物系、菌系和酶系三个方面对大曲和酿酒的机理、原理。
为了系统构建“山水林土河微生命”共同体，维护茅台的生态环境，茅台也做了大量的研究工作。
在装备研究方面，茅台研发还对原辅料的加工和运输、设备的节能以及自动化包装方面进行了研究。特别是包装这块，除了质检能够提升以外，对产能提高30%。
涂华彬表示，茅台数字化不断加强，i茅台上线一年来，用户突破4100万，交易额为270亿元，获得国务院国资委国企数字场景创新专业赛一等奖。巽风上线半年左右时间，现在的用户数是370万，日活50万人，同时产生了21亿元的营收。
▋ 关于加速奔向世界一流、渠道布局
一位证券分析师希望茅台管理层分享未来保留加速迈向世界一流会有哪些工具，同时询问茅台系列酒经销商能否做多元化拓展。
“茅台企业愿景是两个‘一流’，做一流的企业，一流的品牌。”丁雄军分享了迈向国际一流过程中的工具箱。
第一个工具，在产能上做文章。丁雄军表示，去年茅台出口40多亿，其实可以做更多，但是产能不够。“茅台要迈向国际一流，首先要解决产能问题，现在的产能包括已经披露的产能是不够的。”
第二个工具，产能扩大后怎样保持比较好的茅台特有供求关系。丁雄军表示，茅台管理层会精心调控市场布局，不会因为产能扩大、产品增加导致价格下降。
第三个工具，国际化。“今年是国际化战略布局年，明年茅台会开始探索和布局一些新的渠道、新的产品、新的价格和新的传播方式，到2025年要形成茅台特色的国际化路径，形成国际国内相互促进的市场格局。”丁雄军说。
丁雄军还提到了管理工具、国际化人才工具以及将来会涉及到汇率变化的金融工具等。“管理团队会咬定迈向世界一流这个目标，蹄疾步稳地把国际化路径走好，我们要把茅台的不可比拟、无法复制继续下去。”
对于渠道布局，贵州茅台酒股份有限公司副总经理王晓维表示，现在茅台高层和投资者之间的想法越来越一致，渠道布局和茅台酒一样，也会考虑多样性和丰富性。
“近几年不管是茅台酒还是酱香系列酒的渠道生态，正在逐步地多元化或者多样化。”王晓维表示，茅台酒不仅在全国很多地方有三代专卖店，还有酱香系列酒的体验中心或主题终端，包括商超、卖场、电商、社区等进行商业布局，还有i茅台数字营销平台等。
“不要追求哪个渠道占比多少，最关键的是平衡，达到最佳的一致，按照渠道的生态逐步走。”王晓维表示，所有渠道背后服务的是消费群体，以渠道为主布局B端，以直营体系和团购业务布局C端，加上i茅台数智营销平台，自主形成B端、C端互相协同、共同服务于消费者的业态。
▋ 关于环保
有投资者询问茅台在环保方面的问题。贵州茅台酒股份有限公司副总经理钟正强表示，茅台酒是生态产品，是赤水河流域得天独厚的地质、水质、植物多样性、土壤、微生物、气候、糯高粱等生态环境和禀赋资源共同成就了茅台酒的卓越品质。
“为有效保持茅台酒、茅台产区生态系统的稳定和平衡，推进增水、提气、保土、护微、维护生态系统五大专项保护工程。”钟正强说，正是通过生态承载的研究、生态空间的优化、水土气系统治理、酱香型白酒废水处理工艺研究、植被生态修复、生态补偿等举措，保证了赤水河茅台段水质稳定在地表水二类、空气质量优良率达98%以上，厂区植被覆盖率达27%以上，厂区生态环境保持稳定。
▋ 关于飞天提价
有券商询问飞天茅台是否有提价计划。丁雄军表示，什么时候提价、怎么提价，确实要有智慧。
“今年董事会报告当中提到增长要达15%左右，通过管理层和广大消费者、投资者共同努力，希望还会有更好的业绩。”丁雄军表示，茅台希望通过不同的策略，最终实现回到公司的价值创造和股东的价值创造上来。管理层和股东们一样，继续关注这瓶酒的品质和价格。
▋ 关于资金
有投资者对茅台账上资金比较关注，提出财务公司管理模式能否再提高资金收益效益？贵州茅台酒股份有限公司副总经理蒋焰表示，茅台严格按照国家的财务、会计相关的法律法规和财经纪律、上市公司相关的财务和资金管理办法对资金和账户进行管理，能够有效地保障资金安全。
蒋焰介绍，茅台财务公司在资金管理中起到非常重要的作用，从开业到现在，累计完成支付结算超过5万亿、累计笔数超过33万笔，没有发生过一次风险，也没有造成任何资金损失。
“财务公司归集资金后，按照上浮的利率计付给上市公司及其成员单位利率，之后用相应的资金做同业业务。累计到现在，实现收入231.38亿元，利润117亿元，净利润87.88亿，实现分红17亿。”蒋焰表示，这一部分资金已经按上浮利率支付给上市公司以后新增加的利润，增厚了上市公司利润部分。
此外，茅台财务公司在审批范围内，为生态链做一些赋能，围绕酒的生态圈提供渠道商的融资服务。2022年，财务公司牵头在体系内实现CIPS系统上线，即人民币支付结算，是国内首家酒类企业上线人民币结算的系统的机构，防止所有汇率风险。
▋ 关于分红
股东大会现场，有股东提出茅台什么时候可以提高分红率？茅台集团党委副书记、总经理，贵州茅台酒股份有限公司党委副书记、代总经理李静仁表示，茅台始终坚持以现金分红回报股东。2001年上市以来，茅台没有再融资。2013-2015年处于低潮时，分红比例也保持在30%以上。茅台回报股东，一直在路上。
李静仁讲话
“本次分红议案通过之后，再创分红新高，上市以来累计达到2086亿，也就是上市募集资金的104倍，2001年不到20亿。”李静仁认为，首先茅台要把蛋糕做大，今年比例没提高，但总额增加53亿，做大蛋糕是前提。
“做大以后分好是关键。分好蛋糕是为了让茅台持续稳健发展，这里面有平衡。我们认为现在的分红比例是最佳的平衡。”李静仁说。
对于茅台现在账上的钱的使用，李静仁介绍，一是用于投资主业，已经公告的“十四五”茅台酒1.98万吨扩能，3万吨系列酒技改及配套设施、1.2万吨在习水同民坝扩能需要大量的现金。产能扩大的同时，相关配套产业，包装、物流等等需要配套，也需要投资。二是本身的生产经营业务，2022年生产经营支付税负方面超过1千亿。三是用于股东分红，超过50%，连续8年超过50%，近四年以来，稳定在51.9%的高比例。四是用于应对风险，白酒行业也不例外，也有周期，应对不确定最好就是的就是现金，“家中有粮，心里不慌”。五是去年在同类存款利率下降50个BP的前提下，茅台资金收益率上升26%，兑付近80%的BP，资金管理是有效的。
“茅台会始终与中小股东一起，始终与你们同心同向，始终诚实相依、命运与共。”李静仁表示，茅台有信心、有能力、有底气为茅台创造更大的价值来回报股东。
▋ 关于平衡责任
有证券分析师询问，茅台作为贵州龙头企业如何平衡企业发展、股东利益和社会责任。丁雄军表示，茅台是一个市场主体，公司所有行为必须尊重市场规律；第二个属性是上市公司，必须遵循上市公司规律，包括《公司法》《证券法》等相关条例；第三茅台是国有控股，是个“大股东”的角色。
“茅台的三重角色都有法可依，董事会、经营管理层都依法依规生产经营管理。”丁雄军说。
他提出，过去公司要以利润最大化为中心，这些年国际上管理要重视ESG，不管是从什么角色定位，茅台只要依法按规律办事，就可以平衡好各种角色。
“请股东们放心。我们最需要做的事情，就是千方百计把企业的生产经营做好，做大蛋糕，分好蛋糕，给社会以最大的价值创造，给股东尽可能大的回报。”丁雄军如是说。
