2023年6月13日青鸟消防（002960）发布公告称公司于2023年6月12日进行路演，BlackrockAlice 杨、Robeco秦程雪、西藏合众易晟投资管理有限责任公司虞利洪、湘楚资产李林森、衍航投资刘毅、颐和久富米永峰、易川资产于立婷、易方达万宇翔、易方达基金林森、盈峰资本张庭坚、永安国富华文兴、永赢胡亚新、Sherwood梁镨、永赢基金慎胜杰、煜德投资蔡建军、圆信永丰基金田玉铎、长城财富胡纪元、长江资管罗聪 姚远、招商基金刘宇晨、招商证券资管何怀志、中金基金姜盼宇、中金资管曹晏 李虒、中科沃土郑向南、Spathiphy 白和资产钟捷、中欧卢纯青、中泰证券孙颖 韩宇、中泰自营计哲飞、中信建投自营刘岚、中银证券资管吴锦尧 张岩松、中邮人寿朱战宇 张文鹏、珠江人寿王钟杨、T.RowePriceZhifen Chen、Valliance 璞林资本Wendy、安信资管王晗畅、百嘉基金黄超、百年资产卓翔宇、北信瑞丰基金王忠波、博普科技马迪、China Alpha FundElaine Huang、博时基金程卓、成都海川汇富资产管理有限公司李依蔓、诚旸投资张玉川、淳厚基金薛莉丽 顾伟、大摩段一帆、淡水泉杨馨怡、德邦证券闫广、东北自营吴雁、东方证券崔洋、东方自营王树娟 黄泓渊、Greenlane 璞瑜资本唐奕波、东吴基金欧阳力君 周全、东吴证券刘博 苏立赞、东吴证券研究所唐亚辉、东证衍生品自营翟淑星、复星保德信李心宇、富国基金蒲世林、亘曦资产董瑜、观富资产张昊、光证资管应超、广发证券资产管理部于洋、Hel Ved Capital郭强、国君资管张晨洁 张炳炜、国融基金彭双宇、国寿安保基金李捷、国泰基金施钰、海螺创业投资张朝宁、海南鑫焱创业投资有限公司陈洪、海通证券马天一、恒生前海基金张昆、恒识刘文可、红杉 PIPELucas 闫慧辰、InfiniBrian 郑、红土创新基金栾小明、泓德赵永健、泓德基金黄海、华安基金文康、华宝基金贺喆、华润元大基金哈含章、华商基金常宁、华泰证券资管(权益)谢龙、华泰资产王鹏 胡志伟、华泰自营李锋、King tower Asset ManagementWise Lui、汇丰晋信黄立华、混沌投资黎晓楠、嘉实基金卜宁 谭丽 李大炎、坚果投资姚铁睿、建信信托程亦涵、交银孔祥睿、金信基金许炯东、金鹰基金麦家煌、景顺长城基金李建霖、九泰基金杜京果、Optimas王一诺、凯恩投资熊晓峰、理臻投资朱裕君 赵玄、路博迈基金王寒、明世伙伴基金孙勇、南方基金孙鲁闽、南华基金徐超、诺安基金黄友文、平安张晓泉、平安资管万淑珊、浦泓资本陈扬、PAG王明昊 Johnny、浦银安盛邹学文、前海联合基金胡毅发、乾璐投资张迪 陈少楠、秋晟资产周越、趣时资产趣时资产、泉果基金尚广豪 王惠、人保资产田垒、瑞泉基金赵岩、睿策李林枫、睿璞投资戴旅京、pinpoint李璇、上海翀云私募基金俞海海、上海勤辰赵乃凡、上海天猊投资曹国军、上海贤盛投资徐丽、拾贝投资杨立、世纪证券王毅东 何浩、太保资产沈维、太平资产郑伟、途灵资产赵梓峰、西安睿银投资管理有限公司李强参与。
具体内容如下：
问：青鸟和久远品牌未来的发展战略？未来有没有可能把久远的销售模式从直销改为经销？
答：久远品牌收购时就是一个直销的品牌，这几年增速很快一方面是此前的基数相对较低，一方面是青鸟端的技术赋能，一方面是灵活的激励机制释放了很强的活力。公司的规划是未来 3 年久远品牌做到 10 亿收入。这个规划是比较清晰的，但是到 10 亿+规模之后，久远目前还需要做很多的功课，包括平台化发展、人员的调优、企业文化、技术升级等等。至于将来久远会不会转变为经销，这个大概率不会，因为这个和企业基因有关。未来，久远以通用报警为主线，而青鸟定位在国内行业端，这部分久远涉及相对较少，品牌认知度不同，存在品牌区隔、模式区隔。同时在高端场景方面，进一步引入美安品牌做区隔，这本身也有解决客户认知端有固化的考量。
问：公司布局的海外、高端等等新兴业务领域，这个属于目前还在铺垫阶段，还是说已经开始进入正常放量阶段？公司有没有评估过通用、疏散业务针对新增地产项目的敞口？价格战的情况会缓解么？针对存量更换的市场，公司的销售策略、产品方案是不是和传统产品不一样的？
答：海外目前已经进入了厚积薄发的阶段，2022 年收入近 5 亿、占比近 11%，未来 3-5 年预计占比总收入能进一步提升，海外的品牌都是采取在当地的本土化运营战略。工业2016 年启动，2020 年工业端的产品体系基本完善，2021 年开始正式进入销售元年，2022 年以钢铁石化、地铁轨交、中高端制造、电力储能为主要切入领域，总发货 3 亿左右，预计未来 3-5 年工业端业务会成为一个很重要的增长引擎。2022 年，青鸟+久远的国内通用报警合计 20-25 亿收入，总体平稳有增，未来对于客户会有所选择，如价格太低或款不好的会有所节制；国内市场约 30%左右是存量改造、70%左右是新增，对于改造更换的需求，公司一方面是很早就和消防维保公司打交道，做好铺垫；另一方面，对于改造更换的项目，与新增项目的获取渠道不同，公司有不同的业务模式应对。
问：外资品牌在逐渐淡出国内市场的过程中，公司业务是不是也有进展？
答：公司在该市场主要通过美安品牌来进行布局覆盖，当前美安品牌主要采用直销+合作（工程公司）的模式，定位主要是五星级酒店、地铁轨交等高端领域，对标西门子和霍尼韦尔，从规模和市场空间上来说约在 20 亿上下；后面东南亚的市场也会主要以美安品牌去做。公司预计在未来 3-5 年美安品牌能做到 5-8 亿/年的收入规模。
问：未来几年的资本开支计划？定增的项目投产规划？
答：公司的募集资金正在有序推进使用，马鞍山基地预计 2023 年年底至 2024 年年初进行投产。其他的资本开支方面，1）美安品牌的建设，今年还是以租赁场地为主，明年要不要建产能还是要看销售的情况；2）未来可能在海外建设自己的生产基地；3）行业端的收购并购，以外延并购赋能内生增长为主。
青鸟消防（002960）主营业务：消防安全系统产品的研究、开发、生产和销售。
青鸟消防2023一季报显示，公司主营收入8.31亿元，同比上升11.38%；归母净利润7737.81万元，同比上升16.15%；扣非净利润6197.03万元，同比下降1.1%；负债率23.34%，投资收益734.78万元，财务费用560.13万元，毛利率38.84%。
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级12家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为27.3。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5978.14万，融资余额增加；融券净流出91.12万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，青鸟消防（002960）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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