2023年6月13日奇安信（688561）发布公告称公司于2023年6月12日接受机构调研，CarrhaeYisuo Liu、State StreetQin Zhang、WellingtonMelody Bai、Central AssetElaine Song、FidelityFrank Wan、GICGeorge Li、Janus HendersonJane Ye、JP Morgan Asset ManagementAnsel Lin、Morgan StanleyYang Liu Lydia Lin Tom Tang、Point72David Sun Lydia Lyu Tim Sun、Polar CapJerry Wu参与。
具体内容如下：
问：公司的军团、政企和渠道三大CBG的毛利率排序情况如何？
答：军团CBG和政企CBG毛利率较为接近，约为60%，即公司目前整体毛利率水平。2023年公司开辟了全新的渠道CBG营销体系，这部分为渠道客户量身打造的标准化产品毛利率较军团和政企等直销体系相对更高，未来随着渠道业务规模扩大，将对公司整体毛利率水平构成向上的拉动力。
问：公司如何预计今年现金流情况?
答：尽快的实现自我造血是公司非常重要的一个目标，公司最近一两年持续加大对现金款考核的力度，在基层销售人员的考核机制上做了调整。如果从去年的情况看，前三个季度的经营性现金流净额向好的趋势非常明显，但去年Q4尤其是12月份，由于一些特殊的原因，全国人民都休息了一个多礼拜，最重要的款季度被打乱了节奏。剔除这个原因之外，经营现金流向好的趋势是非常明显的，尤其Q3单季度离打平的目标是非常接近的。今年公司除了在销售侧开源以外，同时还会继续加大对现金款的考核力度，预计全年现金流会实现一个更好的结果。在去年实现了归母净利润转正之后，经营现金流转正也成为公司未来非常重要的目标之一，希望能够尽早实现全年经营性净现金流转正的目标。
问：看到公司近期作为唯一一家专业网络安全公司中标了中移动防火墙集采项目，对此如何解读？
答：今年5月中国移动公布 2023 年至2024 年硬件防火墙产品集中采购中标候选人名单，全部采用“中国芯”的奇安信网神智慧防火墙在标包二（需求数量最多的防火墙品类）高价中标。这也是奇安信连续三年作为唯一专业网络安全供应商，入围中国移动硬件防火墙集采项目。本次中国移动硬件防火墙集采测试项目共包含40多个测试项目，是中国含金量最高的防火墙测试，且对防火墙硬件通信性能要求极高，因此向来都是数据通信巨头厂商的优势领域。奇安信智慧防火墙凭借卓越性能、高可靠性、功能全面等综合优势，再次克服了“中国芯”平台的性能和稳定性难题，取得了优异的测试结果，成为迄今为止、唯一入围中国移动硬件防火墙集采项目的专业网络安全供应商。公司之所以能连续3年入围中国移动硬件防火墙集采项目，除了由于对中国移动使用场景深刻理解，完美契合客户需求以外，还要归结于公司深耕网关17年，中国芯平台防火墙适配的历史经验积累丰富，以及量产化的鲲鹏研发平台具备强大的可移植性，这些共同构筑了深厚的产品护城河。展望未来，奇安信将立足用户需求，持续提供高性能、高可靠性的边界安全产品。尤其在国产化浪潮之下，有望借助洗牌机遇，凭借强大的产品竞争力，提升市场份额，实现换道引领，赢得行业领跑的地位。
问：如何看待未来数据安全市场的机会，最新的布局情况如何？
答：数据安全已经成为数字经济发展的“底板工程”，解决防护难题势在必行。而传统的网络安全建设思维又无法很好满足数据要素时代的安全需求，需要一套体系化的安全能力来应对新技术和新场景下的全新挑战。在5月26日2023数博会上，公司正式发布了“奇安天盾”数据安全保护系统。该系统基于“六全框架”，即全链路监测、全穿透识别，全兵种协同、全闭环处置、全天候控制和全场景防护，以“数据资产”为核心，将“事件监测、风险分析、策略调整、访问控制”融为一套完整闭环体系，从甲方客户切身的需求视角实现数据安全“风险能看清、内部威胁能管好、外部攻击能防住”的核心诉求和最终目标，而解决上述三大难题则是网安企业在数据安全市场提升竞争力的关键所在。在奇安天盾新品发布的同时，奇安信集团数据安全分公司也在2023数博会上正式揭牌成立，并由奇安信集团董事长齐向东先生出任数据安全分公司总经理，充分保障公司未来对于数据安全的战略聚焦和资源投入。新公司将依托奇安信已有的技术研发、规划咨询、服务运营、市场营销等优势，努力打造千亿级数据安全市场的“国家队”和新势力。特别重要的一点是，奇安天盾并非简单的产品堆砌，而是基于数据要素流动的各种场景，构建的数据安全保障体系。借助数据安全分公司的成立，以及奇安天盾的新品发布，奇安信将为客户提供以“零事故”为目标的数据安全全链条防护能力，加速数据要素市场培育和数据价值释放，为数字中国建设和数字经济发展筑牢安全底板。
问：AI对安全行业和公司的影响如何看待？
答：以ChatGPT为代表的生成式人工智能（IGC）技术快速演进迭代，对安全产业同时带来了全新的挑战和机遇。从攻击者的角度来看，恶意攻击代码和钓鱼攻击变得“唾手可得”，大大降低了网络犯罪的门槛，同时加剧了数据泄露以及个人隐私泄露等问题。而从防御者的角度来看，生成式人工智能（IGC）技术浪潮又加快了安全知识与经验的大规模复制速度，提升了安全代码生成、智能研判等领域的实现效率，且为数据安全防护的实现路径提供了新的解决思路，并极大缓解了网络安全专业人才存在巨大缺口的历史问题。在“矛”与“盾”共同推动网络空间安全市场规模显著增长的同时，对于人工智能领域的安全规范化监管要求也迫在眉睫，从而催生了涵盖生成式人工智能（IGC）内容鉴伪、内容安全评估与咨询服务等为代表的一系列 I 安全治理相关的全新市场机遇。我们相信还会有其他一些基于I的新产品形态不断涌现，奇安信作为行业头部企业更有机会凭借自身的知识与经验积累、人才储备，通过更有针对性的资源投入与客户卡位优势，推出最贴合市场的新产品和新服务，把握住新技术浪潮的变革。
问：今年人员规划情况如何？
答：今年全年人员同比增长预计将控制在5%以内，新增人员会以资深的行业销售和解决方案总体规划专家为主，从而更好地满足军团关基行业客户持续快速增长的需求。——结束——
奇安信（688561）主营业务：向政府、企业客户提供新一代企业级网络安全产品和服务。
奇安信2023一季报显示，公司主营收入9.25亿元，同比上升40.32%；归母净利润-5.33亿元，同比下降10.95%；扣非净利润-6.33亿元，同比下降4.69%；负债率30.99%，投资收益-1735.08万元，财务费用230.32万元，毛利率57.71%。
该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级17家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为101.12。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.4亿，融资余额增加；融券净流出2.38亿，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，奇安信（688561）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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