2023年6月12日常青科技（603125）发布公告称公司于2023年6月7日接受机构调研，华创证券吴宇、鑫元基金刘义涛、申万菱信路辛之、国新自营张舒媛、歌斐资产周烨、松熙资产葛新宇、浙商证券李佳骏、民生证券费晨洪、昶元投资常先通、惠升基金巢前、国泰君安李旋坤参与。
具体内容如下：
问：公司产品二乙烯苯如何区分中低端和高端？
答：公司生产的二乙烯苯纯度规格范围为50% 96%，其中主要集中在规格为60%及以上，更高纯度规格的二乙烯苯带来更高的品质及性能，可满足更广阔的下游需求，其工艺流程控制也更复杂。然而作为高分子新材料特种单体，二乙烯苯的中低端和高端不能仅凭纯度区分，二乙烯苯产品中对同分异构体间对比的控制、杂质萘含量、纯度等指标会影响离子交换树脂的产品品质，如低萘二乙烯苯产出的离子交换树脂产品毒性更低、交换孔道堵塞更少、品质更高。公司生产的二乙烯苯除了能达到更高的纯度外，还能做到间/对比可控，可根据客户对产品的特定需求进行定制化生产，杂质萘含量可低至0.003%，因此公司生产的二乙烯苯均为高端产品。
问：和其他生产二乙烯苯的厂家相比，公司的优势体现在哪方面？
答：其他厂家通常以乙苯生产企业副产二乙苯脱氢制造二乙烯苯，相应产品品控、供应稳定性及产品品类的丰富度均不能得到很好的保证。而公司使用纯苯和乙烯直接生产二乙苯后脱氢制造二乙烯苯，生产专业化、精细化、针对性程度较高，可有效保证产品品控、供应稳定性。目前，公司是国内二乙烯苯特种单体领域的主要生产商，基于一步法合成关键中间体二乙苯技术，并通过同分异构体择型技术和分离技术、提纯技术等，在产品品质和品类丰富度等方面达到国际先进水平，不仅实现了高品质二乙烯苯的进口替代，还进入国际市场，成为美国杜邦、漂莱特集团和德国朗盛等全球树脂巨头的供应商。
问：公司的一步法烷基化和同分异构体择型工艺的优势是什么？和其他企业相比有什么不同？
答：公司一步法烷基化合成技术，相较于行业内使用的两步法合成，优势在用更少的步骤能避免更多杂质的产生，从根本上提高了产品纯度，同时节约生产成本，提高生产效率。公司运用同分异构体择型反应和分离技术，可以有效控制自产二乙苯、甲乙苯及储备产品二异丙苯等的同分异构体比例，从而达到控制特种单体产品中同分异构体比例的目的，并减少因特定同分异构体所致杂质的产生，提高产品的品质。
问：公司基于核心工艺生产的高纯度特种单体及中间体，竞争对手可以生产吗？
答：公司产品基于独家核心工艺技术一步烷基化和同分异构体择型分离技术，均为填补国内空白、实现进口替代的产品。其中，低萘且间对比可控的高纯度二乙烯苯、低含水量且无酚酮醛的高纯度α-甲基苯乙烯、间对比可控的高纯度甲基苯乙烯、高纯度间二乙苯、无酚亚磷酸酯系列产品等，目前没有竞争对手可以生产相同品质的同类产品。
问：公司产品属于定制化产品还是标准化产品？
答：公司始终沿着高分子新材料的产品制造、性能改善、功能增强提供支撑的战略，与下游高分子新材料制造企业紧密沟通、对境内外市场情况的深入了解，发掘市场真实需求及痛点，并结合公司长期在同分异构体择型、烷基化、酯化、酯交换等方面技术积累的基础上，生产定制化产品。
问：公司怎样应对产业中的竞争？
答：公司所处的行业为精细化工行业的高分子新材料细分领域，在整个高分子产业链中属于中上游，致力于为下游高分子新材料的产品制造、性能改善、功能增强提供支撑。公司将充分发挥在技术研发、产品创新、产业链融合、客户资源与品牌等方面所形成的竞争优势，不断进行产品、技术、工艺升级、增强产品差异化优势、提升产品附加值，持续保持行业领先优势；以市场需求为导向，开拓特种单体及专用助剂在高分子新材料产业的新应用；进一步扩大生产规模，持续提升市场份额。
问：公司的定价依据是什么？
答：公司产品定价方案主要参考上游原材料、下游市场的供需状况及现有产品定价体系而定。公司产品可根据顾客需求进行差异化调配，不同产品之间定价会有正常的差别。
问：公司募投项目是分批建成还是一步建成？
答：公司募投项目“特种聚合材料助剂及电子专用材料制造项目”计划一步建成。预计至2025年实现特种单体生产装置新增产能60,500吨，特种单体中间体生产装置新增产能10,000吨，亚磷酸三苯酯生产装置新增产能40,000吨，亚磷酸三苯酯衍生物及无酚亚磷酸酯生产装置新增产能20,000吨。
问：公司α-甲基苯乙烯对比其他生产商有什么优势？下游市场前景如何？
答：市场上多数α-甲基苯乙烯产品属于“苯酚-丙酮”联产装置的副产品，存在少量的酚、酮、醛等杂质无法去除，而公司生产的α-甲基苯乙烯属于高品质产品，与之相比，自产的α-甲基苯乙烯采用具备自主知识产权的异丙苯直接脱氢工艺生产，产品纯度高、含水量低，酚、酮、醛等杂质可控。在环保标准和健康意识日益提高的趋势下，无酚、酮、醛杂质的α-甲基苯乙烯将有更加良好的市场空间。
问：公司新增募投项目中60,500吨高分子新材料特种单体产能具体包括哪些产品？
答：募投项目建成后将新增特种单体生产装置年产能60,500吨，该装置可生产间/对/混甲基苯乙烯、α-甲基苯乙烯、间/对二异丙烯基苯、间/对/混二甲基苯乙烯、2-乙烯萘、对叔丁基苯乙烯、间/对/混二乙烯苯等高分子特种单体及中间体，多数为高分子特种单体细分领域的新产品，满足多样市场需求的同时可拓宽下游市场应用、推动产业发展。
常青科技（603125）主营业务：高分子新材料特种单体及专用助剂的研发、生产和销售。
常青科技2023一季报显示，公司主营收入2.37亿元，同比上升10.26%；归母净利润4627.82万元，同比上升0.36%；扣非净利润4607.96万元，同比上升0.26%；负债率9.6%，财务费用119.12万元，毛利率31.71%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3069.39万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，常青科技（603125）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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