Stifel策略师预测，周期性价值股有望追赶大型科技股涨势。
今年以来，美国科技股在人工智能（AI）热潮的推动下持续走高，但这股热潮似乎正在逐渐消退。
截至9日收盘，年内涨幅遥遥领先的科技板块6月在所有板块中表现最差，而此前表现落后的能源和金融等板块则在6月领涨。
投资研究公司BCA Research于5月27日至6月4日进行的调查结果就显示，投资者对科技股前景趋于谨慎。
调查显示，四分之三的受访者表示，他们认为近几个月人工智能驱动的科技股行情是“合理的”。不过，61% 的受访者预计科技股的本轮涨势要么很快结束，要么继续收窄。
对此，BCA Research首席全球策略师别列津（Peter Berezin）向第一财经记者表示，人工智能技术虽然可以刺激资本支出并延长经济增长周期，但转化成企业盈利的增长可能需要更长时间。
美联储加息悬念再起
分析人士认为，上述轮动一定程度上反映出投资者愈发相信美联储、欧洲央行以及其他多国央行抗击通胀的征程仍远未结束，政策转向更是遥遥无期。高利率对高估值成长型公司的股票冲击最大，因为其股票价格是基于未来数年的前景。
“一些投资者一直忙于说服自己降息即将到来，我们已接近政策转向，但如果央行按照所说的采取行动，那么我们还没有到达那一步。”Axa Investment Managers投资组合经理吉布特说，“因此一些投资者可能感到失望，不得不向其他板块调整仓位”。
随着科技股自今年年初以来大幅上涨，该板块估值飙升。标普500信息技术指数中的成份股公司市盈率已升至27倍，接近2021年纪录高位。在债券收益率走高的情况下，在这个价格水平上追逐科技板块更加不具吸引力。
“实际利率的上升将对长久期成长股和科技股造成不成比例的伤害，这些股票相较于价值股的估值溢价仍较高。”美国银行(29.23, -0.25, -0.85%)的策略师在本周的一份报告中写道，“科技股存在久期风险，我们认为实际利率可能会上升”。
市场过度集中带来风险
另一方面，随着科技股上涨，美股市场极端集中的风险日益凸显，因此投资者可能希望寻求多元化。标普500指数中权重最高的五家科技公司现占该指数市值的24%，接近纪录高位，远高于科技股泡沫巅峰时期18%的占比。
财富管理首席投资官海费尔称：“美国股市的上涨看起来很脆弱，原因是其覆盖面较窄，同时估值高企。”他并建议多元化投资组合，而非仅局限于成长股。
Stifel首席股市策略师班尼斯特预测，包括金融、工业和基本材料行业公司股票在内的周期性价值股，将在2023年第三季度追赶大型科技股，使市场广度扩大，并将标普500指数推升至4400点。
“美国股市自2022年10月以来的大多数涨幅都是由周期性成长股推动的，例如科技股，但我们现在预计到2023年第三季度基本材料、工业、金融等周期性价值股将掀起一波追赶市盈率的涨势，这将令上涨个股范围扩大，但会令市值加权指数的上行空间受限。”他在5日的一份报告中如是写道。
