美国对欧盟《金融工具市场指导II》（MIFID II）的暂缓令将于下月到期，华尔街将面临一场关于客户如何支付投资研究费用的新监管之战。业内警告称，这一规定将在美国引发新的合规成本。
据悉，美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler周三表示，美国证券公司不应指望SEC延长此前为减轻欧盟监管规定的影响而给予的临时救济。欧盟的规定要求券商对客户的股票和债券分析分别收取费用。而在美国，投行除非先注册为投资顾问并满足额外的投资者保护要求，才能直接收取研报费用。
经过激烈的游说活动，SEC在2017年通过所谓的无异议函（no-action letter）——相当于一份监管通行证——让券商松了一口气。暂缓令于2019年延长了三年，现在将于7月初到期。
Gary Gensler在回答有关暂缓令即将到期的问题时表示：“去年秋季，工作人员告诉市场暂缓令即将到期，这是他们应该预料到的。”
有迹象表明，美国券商已经调整了它们的业务模式。最值得注意的是，银行已经开始允许美国客户购买研报，而无需为交易服务支付高昂的价格。在2019年的延期中，SEC明确了自己的立场，即通过长期存在的变通办法，确认券商可以在美国销售研报。
然而，由于时间紧迫，券商行业已经开始反击。美国证券业和金融市场协会的首席执行官Kenneth Bentsen Jr．表示，如果不能延长临时救助计划，“将导致美国市场永久性地接受一项很快将发生巨大变化的外国法律”。该协会是一个代表券商的行业组织，推动了最初的临时救助计划。
Kenneth Bentsen Jr．在一份声明中表示，SEC“让券商通过注册投资顾问进行销售和交易研究”的计划不会解决两个司法管辖区之间的法律冲突。
美国国会已开始重新审视这一问题，众议院金融服务委员会于5月24日批准了一项两党法案，将SEC的临时救济再延长6个月。然而，该法案不太可能在目前的最后期限之前在国会获得通过。另外，欧盟正在考虑放宽部分MiFID II要求的计划，以使规模较小的研究公司更容易将交易执行和研究费用结合起来。
