近日有媒体报道称， 五粮液(164.120, 0.12, 0.07%)主力单品第八代“普五”价格出现倒挂。并且，这种价格倒挂现象从去年年底表现已十分明显：一些酒水经销商为了降库存回笼资金，纷纷降价。该文章称，据一位酒类批发商爆料，他从上游五粮液经销商的“普五”拿货价格已低至930元/瓶，与普五的出厂价969元相比，便宜了将近40元。
酒业内参了解到，五粮液副总经理刘洋在5月26日召开的五粮液2022年度股东大会上承认，受多因素影响，今年“普五”价格确实有所倒挂，但今年有信心实现顺价。刘洋称，公司动销非常旺盛，超出此前预期，渠道去库存很快。目前，公司20多个大区都实现了两位数增长，不少大区实现20%以上的增长。
那么，五粮液“普五”在终端零售的价格，到底是这么样呢？酒业内参线下走访了北京近10家经销店，并查阅线上商城、直播间等，了解近期“普五”的销售情况。
零售价在1100元左右
在走访的三家社区白酒经销店中，第一家“普五”的单瓶价格为1100元，整箱购买的话，价格为6400元；第二家标价1180元，单瓶最低售价1100元，整箱购买单瓶最低价格为1050元；第三家单瓶标价为1280元，售价最低也为1050元。
而在连锁商超中，京东酒世界的一家门店，单瓶“普五”的价格为1180元，整箱购买的话，价格最低为6500元。物美超市的“普五”售价为1499元，但购买两瓶的话，可以优惠600元，换算下来，单瓶价格为1199元，并且库存仅剩两瓶；另一家物美超市的“普五”售价相同，库存仅剩9瓶。在沃尔玛超市，“普五”的标价为1499元，但是有促销活动，买1瓶可以减去400元，即单瓶售价1099元。在一家售卖五粮液的经销店，“普五”单瓶最低价为1180元，整箱购买的话，最低为6600元。
与线下零售价格形成对比的是，“普五”在线上的价格，要稍微低一些。
在五粮液京东自营旗舰店，单瓶到手价为1057元。在天猫五粮液官方旗舰店，单瓶到手价为1099元。而在抖音上，五粮液直播间的价格为1050元，三只羊直播间的价格为979元，交个朋友直播间的价格为979元。
总体来看，五粮液在北京零售终端的价格大概在1100元左右，线下1050元可以买到，线上979元可以买到。
而对于如何解决价格倒挂问题，刘洋此前在五粮液2022年度及2023年第一季度 业绩说明会也给出了解答。
“有价才有市，有市才有量，是五粮液量价关系的基本逻辑，公司将坚持巩固八代五粮液千元价位带的核心大单品地位，抢抓消费升级机遇，加快推动八代五粮液的价格向价值回归。”刘洋说。
店家推荐并不积极
不像定价1499元的茅台，加价到3000元都还可以卖出去。定价1399元的五粮液，似乎只有降价才能卖得出去。但对于宴请送礼等需求来说，茅台和五粮液，似乎还是标配。
“你要是请客送礼的话，那当然还是茅台五粮液。”“名气大、上档次，拿得出手。”“这些知名的，当然是卖的最好的。”“现在的价格还好了，春节时价格更贵。”在走访的几家店铺，不时听到这样的话。
值得一提的是，店家似乎并不热衷推销五粮液。在一家大型商超，当导购获悉酒业内参想购买千元价位段的白酒时，首先推荐的则是国窖1573和汾30，并称五粮液口味过时了，不如国窖1573和汾30好喝。而当酒业内参表示还想购买五粮液时，导购显然失去了推荐兴趣。
同样的遭遇也出现在经销店，当酒业内参还在为五粮液的价格斟酌时，店主也开始推荐五粮液的“平替”——国窖1573和青花郎，并称这两款酒可优惠的价格更大一些。据店主介绍，现在白酒价格透明，五粮液的进价都已接近千元，卖出去一瓶也赚不到几个钱，不如别的酒利润空间大。
或者因为是销售淡季，在走访的商超、专卖店、经销店中，前来咨询买酒的消费者寥寥。对于五粮液来说，其动销似乎也不是很好。据物美超市的店员透露，近期并未售出“普五”，上一次卖出还是一个月前。而在一家经销店，摆在店里的几箱五粮液，还是去年的。甚至，在一家社区经销店，五粮液被摆到了货物后面。
库存增加业绩增速下滑
五粮液2022年财报显示，报告期内公司实现营收739.69亿元，同比增长11.72%；实现净利润266.91亿元，同比增长14.17%，业绩连续7年实现两位数增长。对于利润的增长，五粮液方面表示，主要是公司深化营销系统改革、加强品牌建设等，持续推进公司经营业绩再提升所致。
酒业内参了解到，五粮液在2016年后业绩增速加快，2017-2019年营收净利均保持超过20%的增长。2020年，由于疫情等因素影响，五粮液的业绩增速大幅下降，当年实现14.37%、14.67%的营收与净利润增长；2021年，五粮液的营收与净利润分别为增长15.51%及17.15%。与上一年相比，五粮液2022年的业绩增速出现下滑，同时低于2020年的业绩增速，创下近6年新低。
具体来看，五粮液在2022年的酒类销售量、生产量均大降超三成，主要是受其他酒产品的产销量同比大幅下滑影响。其中，五粮液产品的产量约3.38万吨，同比增加18.95%，销量约3.28万吨，同比增加12.21%，而库存同比大幅增加52.8%至2961吨。而其他酒产品的生产量约为9.55万吨，同比缩减40.40%；销售量约为9.44万吨，同比下滑38.13%。
酒企库存从侧面反映的是企业的出货量，库存的增长意味着出货量的下降。五粮液指出，这主要是因为2023年春节较去年提早10天，公司为确保元春销售备货做准备，加上2021年库存的基数较低。
合同负债在一定程度上代表了企业未来取得营收的能力。2022年末，五粮液的合同负债为123.79亿元，同比2021年的130.59亿元还下降了近7亿元。在2023年一季度，五粮液释放了约68亿元合同负债，目前仍有约55.36亿元的合同负债在手。从这或可看出，五粮液经销商打款意愿在严重下降。
五粮液董事长曾从钦在今年的股东大会上曾表示，公司会处理好量价问题，要保持量价平衡，不能长期倒挂，让渠道利润增厚，要让经销商挣钱。
“公司要把酒做好，让消费者得实惠；把红分好，让投资者得实惠；让渠道利润增厚，让经销商得实惠，咱们皆大欢喜。”曾从钦说。
