2023年6月3日牧原股份（002714）投资者关系活动记录，中信证券盛夏、华泰证券熊承慧、工银瑞信基金张伟、和聚投资邱颖、银华基金王建、招商基金付斌、东方资管满臻、华夏基金李彦、景顺长城基金唐翌参与。
具体内容如下：
问：当前产能及配种情况？
答：5月末公司能繁母猪数量约298万头，5月份公司配种数量超过70万窝，公司养殖场建设速度较过去几年速度放缓。今年公司预计出栏生猪6,500万头-7,100万头。
问：现阶段成本情况及下半年的成本目标？
答：近两个月公司商品猪养殖完全成本在15.3元/kg左右，下半年公司养殖成本预计将保持下降趋势。成本下降主要来源于两方面一是养殖成绩的改善。下半年随着生产管理的不断优化、疫病防控及净化的持续推进，公司生猪养殖成绩有望继续提升；二是饲料原材料成本下降。近期小麦收购价格有所下降，相比玉米更具配方成本优势，公司适时加大了小麦采购收储力度，帮助农民解决粮食收获后的处理及销售问题。随着库存原材料逐步完成轮转替换，饲料原材料成本的下降将最终体现在养殖成本上。
问：目前公司低蛋白日粮的应用比例？
答：公司低蛋白日粮配方主要通过在饲料中添加部分氨基酸以替代豆粕使用，目前低蛋白日粮配方是公司内部通用的饲料方案，公司所有饲料均在该方案指导下进行生产。目前公司饲料豆粕添加量为7%左右，仅为行业平均水平的一半。未来公司饲料中豆粕使用量有进一步下降的空间，相关调整将根据豆粕及氨基酸价格情况综合确定。
问：公司仔猪成本及仔猪销售情况？
答：当前公司仔猪成本基本上比较稳定，出生成本在160元/头左右，断奶成本在320元/头左右。公司仔猪销售量主要受市场需求影响，不代表公司对于未来市场行情的看法。
问：目前信用债发行安排及融资情况？
答：目前公司拟发行不超过人民币50亿元（含50亿元）公司债事项已完成内部相关审议程序，尚需相关监管部门核准通过。在获得相关批复文件后，公司将根据市场情况及实际需求，规划发行工作。截至2023年1季度末，公司金融机构整体授信额度约900亿元，剩余未使用额度约350亿元，其中今年新增授信额度超115亿元，主要来自中国建设银行、中国银行等大型国有银行。目前公司储备银行授信中，大型银行授信占比70%，今年公司将进一步优化银行融资结构，降低融资成本。
问：生猪生产中能源成本情况？
答：目前公司养猪生产中，使用的主要能源是电力及天然气。能源成本在养殖营业成本中占比不到3%，但是其总金额较大，公司目前每年采购电力总费用超20亿元。公司一方面在生产全过程推广节能减排措施，降低生猪养殖及猪肉生产的单位能源成本；另一方面，在部分厂区通过合作、自建等方式建设光伏发电设施，解决部分用电需求，进一步提升绿色低碳生产水平。
问：公司屠宰板块的经营目标？
答：随着市场开拓工作的不断推进及客户服务质量的不断提升，2023年公司屠宰肉食板块产能利用率较去年有明显提升，销售结构也有所改善，近期屠宰后分割品销售比例提升至30%左右。今年公司屠宰肉食板块预计屠宰量在1,200万头至1,500万头，经营目标依然是实现板块的扭亏为盈。
牧原股份（002714）主营业务：生猪的养殖销售、生猪屠宰。
牧原股份2023一季报显示，公司主营收入241.98亿元，同比上升32.39%；归母净利润-11.98亿元，同比上升76.87%；扣非净利润-12.52亿元，同比上升76.11%；负债率56.37%，投资收益1132.39万元，财务费用7.1亿元，毛利率1.88%。
该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级23家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为63.37。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出8.78亿，融资余额减少；融券净流入284.6万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，牧原股份（002714）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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