2023年6月1日科思股份（300856）发布公告称富国基金、中信建投证券、其他131个机构、个人、鹏华基金、汇添富基金、中信证券、中金公司、华泰自营、国信证券、国金证券、海通证券资管于2023年5月30日调研我司。
具体内容如下：
问：公司防晒产品的毛利率以及公司的净利率水平很高，相关领域竞争对手的扩产计划/进度如何？潜在供应商进入的壁垒？
答：公司的竞争优势包括丰富的产品结构优势、持续的创新研发能力与多层次技术储备优势、生产与质量管理体系优势、深度合作的客户资源优势、全球快速反应能力等。行业壁垒方面，化妆品活性成分直接关系到化妆品的效果和消费者安全，化妆品活性成分的市场集中度较高，供应商体系较为稳定。同时，行业建立了高标准、长时间的供应商认证体系，新进入者难以在短时期内获得重要的客户资源。
问：原材料价格波动对公司成本的影响，竞争对手开展价格战对公司产品价格的影响？
答：公司产品的主要原材料包括大宗和精细化学品，其价格变动在一定程度上受到上游原油等大宗商品价格波动的影响，但大宗和精细化学品与原油价格波动的相关性强弱不同。在上游原材料价格出现大幅上涨的情况时，公司通常会积极与下游客户协商进行价格调整，但受与客户的定价周期、市场竞争格局等因素的影响，公司对部分大客户的产品价格传导机制具有一定的滞后性。化妆品市场的竞争综合体现在品牌、渠道及产品品质等多个方面。公司凭借技术创新和稳定的质量进入到国际化妆品企业的采购体系，并实现了市场份额的不断提升。未来，公司也将始终致力于成为“全球最好的日用化学品原料供应商”，不断提升核心竞争力和品牌价值。
问：未来 5-10年业务规划及产品结构？
答：公司未来的总体发展战略不变做强做大合成香料和化妆品活性成分核心业务，进一步巩固和提升公司竞争优势和品牌国际影响力，并以现有合成香料和化妆品活性成分业务为支点，以高效的研发及产业化能力为基础，不断丰富合成香料和化妆品活性成分业务结构，逐步将公司打造成相对综合的日用化学品原料供应商。未来，防晒业务依然是整体业务的主体，香料业务，洗护类产品以及其他功能性个人护理品原料将持续拓展。
问：公司向下游发展的计划？商业化时间点的预期？
答：公司中短期内不会开展终端化妆品业务，公司看好个人护理品原料领域，并将持续专注于主业发展。在终端产品研发方面，公司目前仍以防晒护肤品为切入点开展相关配方研究，一方面做好产业链延伸的技术储备，另一方面目前重点还是完善客户服务体系、促进销售。
问：新产品在手订单情况及未来爬坡预期？
答：公司 P 产品于去年上半年投产，去年重点完成主流客户的认证工作，预计今年销量会有较大提升。二氧化钛产品于去年年底投产试运行，由于物理防晒剂各生产商的规格、型号不同，需要和客户端建立非常密切的沟通机制以实现其配方体系的适配。因此相对化学防晒剂，二氧化钛的推进进度会稍微慢一些，目前生产在正常有序进行中，该产品预计于今年下半年开始逐渐放量。公司氨基酸表面活性剂、PO 和新增 P-S 产线还在建设中，今年重点完成市场推广和客户认证工作。
问：未来毛利率升空间？
答：毛利率和产品结构、客户结构相关，新产品的逐步放量和中小客户的持续开拓，对公司的盈利能力有较好的支撑。
问：股权激励方案，未来人才培养/组织结构调整方面的规划？
答：公司一直重视人力资源投入，不断提升公司的人才梯队建设，并围绕公司主营业务发展方向和未来发展战略，进行了多层次的人才储备。近期，公司实施了上市后第一轮股权激励计划，未来，预计每 2-3年会进行一轮股权激励，长期关注人才培养和人才成长，充分调动各方积极性，使员工共同关注公司的长远发展。另外，“科技创新，敏思笃行”是公司的核心价值观，公司一直在探索和调整，不断地积累改进。我们也致力于把宏观理念带到员工日常的工作细节中，共同践行“美化、美好人们生活”的使命。
问：宏观环境变化大，消费需求疲软，未来有什么样的业务规划，尤其国内？
答：从个人护理品消费端来看，整体而言向好的趋势不变，并未受到国际经济环境变化的重大影响。另外，公司不仅在防晒领域精耕细作，也已在安庆工厂进行了首批项目规划，这也是公司未来较长时间内的发展方向。随着国内市场的持续快速发展和本土品牌的兴起，公司与国内头部品牌商基本都建立了合作关系，公司看好国内市场的发展前景，将持续推进相关业务。
问：如何梳理直销和经销渠道的优先级？是否会存在渠道重叠导致的左右互搏？
答：针对具有一定规模的大中型终端客户，公司主要运用自身的销售体系直接销售；对于地域相对集中但是单一客户需求量较小的客户群，公司主要通过经销商进行集中销售和服务，以提高效率、降低成本。两种销售模式互相补充，不存在左右互搏的问题。
问：原油和海运价格调整，我们下半年产品价格是否会相应下调？
答：原材料成本与去年三季度相比有一定落，幅度不大，公司产品价格和原油价格也不完全同步。新一轮的产品价格，目前与下游客户处于预沟通阶段，从沟通情况看，市场需求比较旺盛，结合公司目前执行的价格及客户反馈情况，预计今年整体价格趋势不会有太大波动。
问：新产品推出周期？
答：一般而言，从项目内部立项到实现工业化试生产的时间周期不低于 3年。
科思股份（300856）主营业务：日用化学品原料的研发、生产和销售。
科思股份2023一季报显示，公司主营收入5.88亿元，同比上升42.33%；归母净利润1.6亿元，同比上升176.13%；扣非净利润1.57亿元，同比上升198.1%；负债率14.99%，财务费用625.76万元，毛利率49.04%。
该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级15家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为88.65。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，估值分析工具显示，科思股份（300856）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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