2023年5月17日岭南控股（000524）发布公告称公司于2023年5月16日接受机构调研，财通证券社会服务行业研究员 金周昊、国联证券研究所商社消费行业研究员 曹晶、国泰君安证券研究所社会服务/商贸零售/新兴消费行业联席首席分析师 于清泰、国信证券经济研究所所长助理 曾光 社会服务行业联席首席分析师 钟潇、华泰证券研究所社会服务研究员 曾珺、民生证券研究院社会服务行业分析师 饶临风、太平洋证券研究院社会服务行业研究员 王湛、天风证券研究所商贸及社会服务业分析师 何富丽、万联证券研究所大消费行业研究负责人/研究总监 陈雯、信达证券新消费研究中心研究员 宿一赫、兴业证券经济与金融研究院社会服务联席首席分析师 熊超、德邦证券研究所分析员 张前、银河证券社会服务业分析师 顾熹闽、招商证券研究发展中心社会服务业分析师 李秀敏 研究员 潘威全、中泰证券研究所零售电商&物流快递行业首席分析师 皇甫晓晗 社服行业分析师 张骥、中信建投基金研究部研究员 陈泽文、中信建投证券研究发展部副总裁/商社行业首席分析师 刘乐文、中信证券研究部高级经理 王诗然 社会服务行业分析师/高级经理 李振寰、中银国际证券研究部分析员 纠泰民、东北证券社会服务行业分析师 赵涵真、东方证券研究所社服&食品行业研究员 朱雨涵、东吴证券研究所社会服务业首席分析师 汤军、光大证券研究所休闲服务行业研究助理 李泽楠、广发证券发展研究中心批零与社会服务业高级分析师 包晗、国海证券研究所社会服务&商贸零售行业高级研究员 邱武斌 周钰筠、国金证券社会服务组 叶思嘉参与。
具体内容如下：
问：请介绍公司酒店管理业务及“岭居创享公寓”品牌的发展情况？
答：公司酒店管理业务的核心企业是全资子公司广州岭南国际酒店管理有限公司（以下简称“岭南酒店”）。岭南酒店是国内领前的住宿业品牌服务运营商，管理规模连续多年位列中国饭店集团 60 强，在 2022 年 12 月 29日中国旅游饭店业协会发布的中国饭店集团 60 强名单中岭南酒店排名第 33位。岭南酒店旗下拥有“岭南花园酒店”“岭南东方酒店”“岭南五号酒店”“岭居创享公寓”“岭舍创享公寓”“岭南星光营地”“岭南精选酒店”“岭荟”“畔水庭院民宿”“岭南佳园度假酒店”“岭南佳园酒店”等核心系列品牌，构建了适应大住宿业态发展趋势的多层次品牌体系。“岭居创享公寓”品牌是公司重点发展的中高端服务式公寓品牌，以稳定的产品输出和成熟的运营模式深耕高端服务式公寓市场。“岭居创享公寓”品牌致力于给都市人群带来贴心的宾客关怀，打造一个有温度的社区居所，该品牌曾荣获“中国最受商旅人士欢迎酒店式公寓”“中国大住宿业十大创新品牌”及中国酒店星光奖“中国最具投资价值服务式公寓品牌”等奖项。
问：请介绍公司商旅出行业务的发展情况？
答：公司商旅出行业务的核心企业是公司控股子公司广州广之旅国际旅行社股份有限公司（以下简称“广之旅”）。广之旅是国内旅行社行业的领前企业，主要经营国内游、出境游、入境游、旅游电子商务、会展、景区运营管理等业务，以及酒店住宿、景区门票、航空票务等代理预定服务，具备强大的品牌影响力。近年来，广之旅完成了由华南总部、华北行走网总部、华中运营中心、西北运营中心、华东运营中心和西南运营中心构成的全国战略性布局；新设广州广之旅悦景目的地旅游发展有限公司和广州广之旅旅运汽车服务有限公司，增强在“国内大循环”旅游产业中的竞争力，为深耕旅游目的地服务、多业态全方位多元化的发展夯实基础。线上销售方面，广之旅自主开发运营“行走网”与“易起行”智慧旅游平台，并结合官方网站、小程序、微商城以及第三方 OT 销售渠道布局，与全国性的线下渠道共同构建了完整的线上线下融合的全渠道销售体系。为应对新市场环境下消费习惯的变化，广之旅官网上线了“易起购”本地生活频道，打造成为民生消费品类的购物平台。
问：请介绍公司 2023 年一季度的经营情况?
答：2023 年第一季度，公司实现营业收入 476,906,649.58元，同比增长 154.39%；实现归属于上市公司股东的净利润 8,708,390.69 元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 7,082,844.39 元，同比实现扭亏为盈。2023 年第一季度，公司抢抓市场机遇，商旅出行、住宿、餐饮及景区等业务板块呈现强劲的复苏态势。商旅出行业方面，根据国家文旅部发布的《关于试点恢复旅行社经营中国公民赴有关国家出境团队旅游业务的通知》《关于试点恢复旅行社经营中国公民赴有关国家（第二批）出境团队旅游业务的通知》及《关于恢复旅行社经营外国人入境团队旅游业务的通知》，公司迅速开展相关产品宣传推广和发布等工作，积极恢复出入境团队旅游和“机票+酒店”业务。出境团队游重启后，公司的控股子公司广之旅陆续组织了前往埃及、阿联酋、泰国、柬埔寨、肯尼亚、俄罗斯、斯里兰卡、新西兰等目的地的十余个全国首团。住宿业方面，公司紧抓商务、餐饮及会议市场快速恢复的契机，旗下的酒店经营及酒店管理业务均呈现强劲复苏势头。其中，酒店管理业务在报告期实现收入超过 2019 年同期水平，2022 年新设立的广州岭南酒店物业管理有限公司成为了营收增量的主要来源；酒店经营业务在报告期的总收入（包括自有产权酒店广州花园酒店、中国大酒店及广州东方宾馆）接近 2019 年同期水平。
问：请介绍 2023 年公司发展的展望？
答：2023 年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，2022 年 12 月 6 日习近平总书记主持召开中共中央政治局会议，明确发出发展经济、稳定预期的强烈信号。公司将以“十四五”规划为统领，立足新发展格局，聚焦高质量发展的战略目标，紧扣“识变求变、抢滩布局、数智加速、机制活化、文化引领”年度工作主题，增强企业市场竞争力、创新力、影响力、带动力和抗风险能力，全力抢机遇、拼经济、促增长，构建规模领先、品质引领、业态多元的泛旅游生态圈，打造具备国际竞争力与影响力的、信任度高、满意度佳的现代综合文旅品牌运营商。2023 年，在政策与市场的双重带动下，国内消费及旅游市场迎来了复苏的春天，公司将积极融入国家发展大局，把握消费复苏契机，促进主业全面恢复与高质量发展。
问：请介绍公司商旅出行业务全国布局的进展情况？
答：近年来，广之旅以异地新设和并购等方式完成了由华南总部、华北行走网总部、华中运营中心、西北运营中心、华东运营中心和西南运营中心构成的全国战略性布局。2018 年和 2019 年，广之旅先后收购武汉飞途假期国际旅行社有限公司 51%的股权和四川新界国际旅行社有限公司51%的股权，强化了“多产品中心、多市场组团、多口岸出发、多签证中心”实体网络的产品和服务供给能力。2020年，广之旅收购上海申申国际旅行社有限公司 80%的股权、山西现代国际旅行社有限公司 51%的股权、西安龙之旅秦风国际旅行社有限公司 51%的股权，加快搭建和完善全国目的地服务接待体系，促进广之旅全国市场目的地服务、产品供应及渠道销售“三体系”的建设。2021 年，广之旅通过收购设立湖北广之旅国际旅行社有限公司，作为发展线下加盟门店模式为主的平台型销售公司试点项目。2022年，广之旅通过增资获得海南特区国际旅行社有限公司51%的股权，未来将充分利用“海南自由贸易试验区”的政策优势，扩大公司在海南的商旅出行业务规模。
问：请介绍公司出境游业务的恢复情况？
答：2023 年初，国家文旅部先后发布《关于试点恢复旅行社经营中国公民赴有关国家出境团队旅游业务的通知》《关于试点恢复旅行社经营中国公民赴有关国家（第二批）出境团队旅游业务的通知》及《关于恢复旅行社经营外国人入境团队旅游业务的通知》，公司迅速开展恢复出入境团队旅游和“机票+酒店”业务的各项工作，积极融入消费复苏后重构的旅游产业体系，抢占市场先机，推动存量业务复苏及增量业务规模化发展。一方面提前做好资源采购、产品研发、营销推广及供应链重组等部署，进一步发挥与分支机构联动优势，优化资源采购计划，陆续组织了前往埃及、阿联酋、泰国、柬埔寨、肯尼亚、俄罗斯、斯里兰卡、新西兰等目的地的十余个全国首团；另一方面以节假日为节点，以避暑、冰雪、研学、红色、乡村旅游为支撑，发力产品研发创新，重点抓好全年假日旅游市场和寒暑假期间的产品供给和推广，促进商旅出行业务加紧进入全面恢复的新通道。
问：请介绍住宿业务的品牌输出与管理扩张情况？
答：公司的住宿业持续品牌输出和管理扩张，深耕粤港澳大湾区“9+2”城市群布局，管理规模不断扩大，2022 年新增拓展项目 25 个，新增管理客房 5,261 间。2022 年，住宿业务新拓展茂名花园酒店、东莞 OPPO 总部酒店、黄埔长洲岛隆平院士港等项目，实现东莞、茂名布局突破；新增拓展项目快速投入运营，圆满完成“全省高质量发展大会”“2022 粤港澳大湾区全球招商大会”等大型综合接待活动；此外，岭南酒店成立广州岭南酒店物业管理有限公司，构建具有市场化竞争优势的盈利模式，打造星级酒店标准的物业管理服务，成为 2023 年第一季度岭南酒店营收增量的主要来源。
岭南控股（000524）主营业务：商旅出行、住宿、会展、景区及汽车服务等。
岭南控股2023一季报显示，公司主营收入4.77亿元，同比上升154.39%；归母净利润870.84万元，同比上升111.47%；扣非净利润708.28万元，同比上升109.12%；负债率32.38%，投资收益-0.3万元，财务费用-478.75万元，毛利率26.51%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入244.38万，融资余额增加；融券净流入207.08万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，岭南控股（000524）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性一般。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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