2023年5月27日安利股份（300218）发布公告称公司于2023年5月25日接受机构调研，国泰基金程洲 钱晓杰、民生证券刘海荣 李金凤、招商证券赵晨曦参与。
具体内容如下：
问：请安利越南投产后的开工率情况？
答：目前安利越南 2条生产线于 2022年四季度末调试投产，目前开工率较低，主要原因是从品牌客户联系接洽、验厂审核，到开发打样、小批量试产，有一定周期性，形成正式订单和实现销售收入，有一定滞后性。越南是目前中国合成革出口第一大国。近年来聚氨酯合成革及复合材料下游运动休闲、沙发家居等国际一线知名品牌客户，如耐克、阿迪达斯、彪马、亚瑟士、ZR、爱室丽等纷纷向越南转移，在越南投资建厂。安利越南的设立，有利于公司规避欧美地区的贸易壁垒和关税风险，克服贸易限制和障碍，增强公司应变能力和国际竞争能力，进一步完善公司海外战略布局，增强企业发展后劲。当前，安利越南正积极开拓市场、争取订单，努力实现良好的经济效益，有利于增强公司与功能鞋材、沙发家居等领域的国内外品牌客户合作。德国和美国彪马，ROOMS TO GO（美国最大的沙发家居面料渠道商）、爱室丽、乐至宝、敏华、顾家等国内外知名体育运动和沙发家居品牌客户，高频次、多人次参观访问安利越南，对其建设水平、规模实力表示高度认可和充分肯定，展现出良好的发展态势。当然，安利越南产能释放，受宏观形势、市场开拓、客户需求、产品开发等因素影响，具有一定不确定性。
问：公司历史上毛利率中枢在 21%-25%区间，请未来三五年公司毛利率中枢能否再上台阶？
答：公司毛利率水平对原材料价格和能源价格变化较为敏感，且不同客户、不同产品的毛利率不同，不能一概而论。一般来说，公司在电子产品、汽车内饰的产品毛利较高。功能鞋材和沙发家居品类的毛利根据不同客户、不同产品有所区别。一般来说，部分中高端品牌客户毛利率水平在 35%-40%左右。从长远来看，公司认为，毛利率水平会呈现稳步提升态势，主要基于以下几个方面原因一是中国化工、纺织品等基础原材料产能占全球产能的 50%以上，供应充足稳定，产业链完整；二是公司有良好的规模优势和采购议价能力；三是公司具有一体化研发优势，具有协同效应；四是公司坚持品牌引领、创新驱动，产品具有差异性和竞争力。当然，公司毛利率水平受宏观环境、客户产品的市场需求、公司产品开发、品质、市场波动及行业竞争等多方面因素影响，具有一定不确定性。
问：请未来是否会有其他新材料，替代聚氨酯合成革，对行业空间造成影响？
答：随着新工艺、新技术、新材料的发展变化，公司研发生产的生态功能性聚氨酯合成革及复合材料，逐渐与真皮、纺织品、TPU、石墨烯、硅胶、生物基等高新复合材料融合，已不再是传统意义上的聚氨酯合成革，正加速替代或有别于真皮、PVC 人造革、纺织品等传统材料，颜值美丽、时尚流行、质感优良、功能出众、生态环保。据有关方面统计，目前，全国合成革行业规上企业 500 多家，市场规模约 900 亿元，其中聚氨酯合成革市场规模约占 40%，我国人造革合成革产量占世界总产能的 70%以上。安利材料特色鲜明，应用领域不断拓展，市场空间巨大，公司坚定地看好所处的行业，对未来引领全球行业发展充满信心。
问：请一二季度天然气采购均价情况，是否执行淡季价格，有无明显下行？如果未来天然气价格中枢继续上移，公司成本压力需要多久能传导至下游客户？
答：2023 年二季度天然气价格尚在洽谈中，目前暂时按照2023 年一季度价格执行，无明显下行。公司产品平均单价呈平稳上升趋势，反映出公司客户和产品结构变优，公司直销比例从 2011 年上市时的 54.5%，提高至2022 年的 88.1%，提高了 33.6%。公司调价对下游的传导有一定滞后，一般而言，国内中小客户传导期约 1 个月左右，耐克、迪卡侬、彪马、亚瑟士等国际品牌，一般半年洽谈一次价格；安踏、特步等国内体育运动品牌和沙发家居企业，一般一季度洽谈一次价格。
问：请公司今年 1-4 月份经营情况如何？当前市场低迷，需求不振，公司年度展望如何？
答：受大环境影响，2023 年 1-4月，沙发家居有所复苏，功能鞋材“去库存”，两大品类呈现此消彼长的态势，订单情况较上年同期略有下降，但大客户增多，往来互动频繁，合作愿望增强，总体态势向好。当前，公司经营业绩虽短期承压，但机遇与挑战并存，机遇大于挑战。公司行业地位突出，综合竞争优势显现，公司经营发展向好、向上、向前的态势、趋势没有改变，公司未来发展的目标不会改变。2022 年以来，在宏观形势复杂多变的不利环境下，公司一是积极实施股份购，二是积极推进员工持股计划，三是积极推进技改投入升级，四是加大研发费用投入。作为聚氨酯复合材料细分领域的全球龙头企业，公司对未来发展充满信心。
问：请公司在安利俄罗斯投资收购子公司的原因是什么？目前安利俄罗斯经营情况如何？
答：公司与俄罗斯及其周边国家的客户在沙发家居和工程装饰领域建立了良好的销售关系，公司投资收购安利俄罗斯公司，投资额不到 1500 万元人民币，投资额小、投资风险小，符合国家“一带一路”战略，能够更加贴近俄罗斯及周边国家的沙发家居和工程装饰市场，更好地为客户服务，扩大现有产品的销售，实现更好的效益。目前，安利俄罗斯生产经营总体稳定，保本微利。安利股份对安利俄罗斯整体投资规模较小，营收规模较小，对公司经营业绩不构成重大影响。
问：相比同行业部分上市公司，公司在定期报告中披露社会责任信息，能感受到公司对员工的关心关爱，反映出公司十分注重企业文化建设。
答：公司以战略引领发展，以制度管理企业，以文化凝聚人心。安利企业文化是安利的灵魂，是安利人的行为准则。公司在长期的生产经营实践中，总结、提炼出了企业的使命、愿景、核心价值观等经营理念，内涵丰富、积淀深厚。公司始终坚持人力资源是第一资源，把员工成长放在企业发展最重要的位置，坚持以人为本，始终把“为员工创造机会”放在“四为”使命的首位。公司尊重员工、善待员工、关心关爱员工，在充分尊重员工个性的同时，倡导“以奋斗者为本”，反对松劲懈怠、意志消沉、作风飘浮、安逸享乐。公司努力为员工提供良好的工作环境，宽带多元的薪酬福利体系，合理畅通的职业发展通道，细化员工关爱举措，营造风清气正、心齐劲足的干事创业氛围。
安利股份（300218）主营业务：生态功能性聚氨酯合成革及复合材料的研发、生产、销售与服务。
安利股份2023一季报显示，公司主营收入4.34亿元，同比下降10.4%；归母净利润-1403.28万元，同比下降108.3%；扣非净利润-1761.22万元，同比下降235.24%；负债率36.58%，财务费用962.12万元，毛利率17.3%。
该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，安利股份（300218）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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