2023年5月29日老白干酒（600559）发布公告称公司于2023年5月25日接受机构调研，深圳金泊投资管理、巨杉资产、华创资产、山西证券、财通基金、北京鸿道、华安证券、天冈证券、东方证券、西藏合众易晟投资公司、信达证券、上海证券、东北证券、广发证券、泰康资产、光大证券、宏利基金、诺安基金、招商证券、西南食饮、丹卉投资、华西证券、域秀资本、东证资管、驼铃资产、华鑫食饮、长青藤资产、国信证券、国泰君安、新华基金、申港证券、安信证券、众安保险、国金证券、中信证券资管、中邮证券、国海证券、东吴证券、中金公司、民生证券、申万、广发基金、富国基金、中欧基金、鹤禧投资、同犇投资、德邦证券、澄怀投资、兴业证券、中信建投、方正资管、博时基金、圆信永丰基金、腾云资产、汇丰普信、华泰证券、华泰保险、中泰饮食、格林基金、融通基金、银河证券、永赢基金、南方基金、源禾晟、财通证券、长江证券、汐泰投资、长信基金、开源证券、中银三星、上海准锦投资参与。
具体内容如下：
问：目前公司库存情况如何？
答：公司实行进、销、存管理，从2021年开始对经销商进行全过程管理，目前库存与前两年相比更加合理。
问：武陵酒的全年规划和省外扩张进展情况如何？
答：自2018年并购武陵酒以来，武陵酒呈现出了良好的发展趋势，从长期看稳定的发展需要更多的市场，今年来，先后稳步开拓了广东、福建、河南和河北市场，目前来看发展形势不错，虽然布局不是很快，但是公司主要求稳。公司的首要任务还是要做好湖南本地市场，重点是湖南常德和长沙市场。我们要求武陵酒从品质上和营销策略上都要坚持长期主义，一是酱香很热，首先要保证质量，二是要加强对经销商的管理，构建良好的客户关系。
问：销售费用率的趋势如何？今年第一季度销售费用降低的原因是什么？
答：公司层面来说，一是一直在加强预算管理，实现费用的精准投放和有效性，有系统技术支持，加大检查力度，保证投入的每一分钱都能带来效果；二是持续推动降本增效，目前来看效果已经显现。管理费用、销售费用、生产费用各方面全面实施降本增效，每个月战略办公室专门汇报降本增效的成效，每季度召开五家酒厂预算分析会，对收入实现情况和费用投入情况作总体分析。从收入因素来说，通过营销改革、渠道改革，首先实现营收整体的突破，实现突破以后销售费用率、净利润都会有所改善。一季度销售费用率降低得比较多还有一个原因是去年年底很多人都阳了，一月到春节，消费场景的缺失造成费用投入的困难。但从整体来看，费用率会持续得到改善。
问：公司如何高渠道的终端推力？
答：市场竞争环境不同了，模式也在不断改变，原来是以铺货率和陈列为标准，现在摆的好并不一定卖得好，而是消费者想要什么，能不能买得到，买到以后有没有好的服务，最重要的是品牌和品质，所以我们现在把重点放在合作有能力、有服务意识的、有资源的终端，把消费者放在第一位，通过名酒进名企、名企进名酒等各种活动，请进来+走出去，建立共品美酒、共谋发展的交流平台，不断提升公司的知名度、美誉度和消费粘性，提高渠道的终端推力。
问：公司甲等、古法系列产品的发展情况如何？是否符合预期？
答：符合我们的预期，甲等、古法系列产品作为公司的次高端和高端产品，近年来呈现出了良好的发展趋势。
问：公司在产品结构的转型上做了很多改善，这种改变何时能显现成效？
答：公司在华北地区，产品名度较高，以卓越的品质和良好的声誉在北方市场尤其是河北市场拥有较高的品牌知名度，通过近年来的产品结构调整，公司中高端在重点市场的占有率越来越高，未来发展也会越做越好，产品毛利率及高档酒的占比在不断提升，效果已经初步显现。
问：公司的预收款每个品牌的占比多少？
答：2023年第一季末公司预收款22亿，其中老白干占比50%以上，其余几家占比40%多。
问：武陵酒的增长主要来自于哪里？
答：武陵酒坚持长期主义，一是根据库存情况保证产品质量，二是踏踏实实做市场，目前主要还是聚焦湖南本地市场，在本地市场尤其是长沙市场我们还有很大的增长空间。
老白干酒（600559）主营业务：白酒的生产与销售。
老白干酒2023一季报显示，公司主营收入10.03亿元，同比上升10.43%；归母净利润1.02亿元，同比下降61.51%；扣非净利润9389.17万元，同比上升33.2%；负债率52.81%，投资收益300.51万元，财务费用-423.09万元，毛利率65.42%。
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为39.22。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2.65亿，融资余额减少；融券净流出3728.82万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，老白干酒（600559）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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