2023年5月21日达威股份(300535)发布公告称民生证券刘海荣 李家豪、松熙资本葛新宇于2023年5月17日调研我司。
具体内容如下:
问:皮革化学品行业市场规模?公司主要的竞争对手有哪些?公司在行业内竞争地位如何?
答:皮革化学品国内市场规模约为 80 亿至 100 亿。公司是皮革化学品全品类企业中第一家上市的公司,主要竞争对手有斯塔尔集团、德瑞集团等跨国公司,其皮革化学品产品丰富,占据了我国皮革化学品市场近 40%的份额。一般而言,国外大企业产品价格会比公司高 10%-15%左右,但公司产品的性价比较高。国内竞争对手主要是四川德赛尔化工实业有限公司、四川亭江新材料股份有限公司等,还有一些主要集中在浙江,广东,福建等地的化工企业,公司化学品品种、系列齐全,公司产品基本可以覆盖皮革生产全过程所需的化学品,其他厂商较多关注单一品种。
问:公司 2022 年毛利率下滑,主要原因是?
答:公司 2022 年毛利率下降的主要原因是(1)生态木业板块公司控股公司威远达威木业有限公司自 2022年 7 月启动自动化和智能化技改项目,技改期间部分生产线停工导致产量下降,但技改期间生产条线机器设备正常折旧摊销,生产人员固定发放底薪、购买社保公积金,造成本期结转的主营业务成本金额较高,再加上原材料涨价的影响,导致毛利率下降; (2)皮革化学品板块2022 年因不可抗因素影响多家客户停工停产,客户下游订单减少,因此皮化板块营业收入减少、皮化生产量减少,但与成本相关的固定资产折旧、无形资产摊销、人员固定薪酬等固定成本并未减少,导致 2022 年皮化产品单位成本增加,再加上产品销售结构的变化,所以毛利率下降。
问:皮革化学品下游客户集中度情况,海内、外客户分布情况?
答:公司 2022 年度皮革化学品前五大客户销售额占年度销售总额的16.05%,销售区域覆盖了国内主要的皮革生产加工基地;近三年(2020-2022)皮化产品的国外销售额占比为 3%-6%,呈逐年增加趋势。
问:公司主要收入在国内市场,请海外市场开拓情况,未来重点开拓的市场?
答:公司不断开拓国际市场,产品远销越南、埃塞俄比亚、蒙古、泰国等多个国家和地区。因不可抗因素过去三年公司海外拓展步伐放缓,现已加速重启,未来重点开拓亚洲和非洲市场,如东南亚、俄罗斯、埃塞俄比亚等国家和地区。
问:2023-2025 年公司业务的发展重点,有哪些新业务的布局或者新市场开拓?
答:公司未来三年发展规划为,在稳固精细化工领域的竞争优势的同时,重点发展智能装备、生态木板及相关产业,促进各业务板块快速发展。化工领域主要发展方向为围绕环保、健康、时尚及可降解的市场需求,开发系列材料及配套应用技术,以提高化工主业的市场占有率。
问:公司拟投资的子公司安徽华泰主营业务和技术优势,和母公司业务的协同?
答:安徽安大华泰新材料有限公司的主营业务是水性聚氨酯的研发、生产和销售,是国内最早一批进行水性聚氨酯研发的企业,具备丰富的聚氨酯技术研发积累。聚氨酯材料应用领域广泛,公司拟结合安徽华泰的技术优势与母公司的产能及市场拓展能力,以实现化工领域的业务扩张,例如安徽华泰生产的聚氨酯粘合剂可作为汽车内饰胶粘剂,与母公司的汽车坐垫革用皮化材料协同发展,促进汽车内饰材料领域的业务扩张。
达威股份(300535)主营业务:皮革化学品的研发、生产和销售。
达威股份2023一季报显示,公司主营收入1.22亿元,同比上升8.41%;归母净利润368.57万元,同比下降17.63%;扣非净利润335.49万元,同比下降20.28%;负债率27.56%,投资收益-215.21万元,财务费用189.56万元,毛利率30.91%。
该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据,估值分析工具显示,达威股份(300535)行业内竞争力的护城河较差,盈利能力一般,营收成长性较差。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星,好价格指标2星,综合指标1星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
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