2023年5月19日云图控股（002539）发布公告称公司于2023年5月17日接受机构调研，民生证券刘海荣 李家豪、光大证券周家诺、泰康资产陈佳艺、松熙资产葛新宇、幂加和私募基金万亮参与。
具体内容如下：
问：目前新能源材料业务进展如何？未来是否会进入储能行业？
答：1）新能源材料业务是公司复合肥上游“磷矿—湿法磷酸—磷酸铁/磷肥”产业链的延伸与拓展，公司在位于湖北的松滋基地和宜城基地分别规划建设35万吨、10万吨磷酸铁及相关上游原材料产能，通过对磷酸的分级利用，即精制磷酸用于制备磷酸铁，副产低浓度磷酸及渣酸用于联动生产复合肥，实现新能源材料业务与复合肥、磷化工业务的协同，延续公司低成本的竞争优势，扩大主业规模的同时拓展出磷酸铁产品，为公司带来新的利润增量。目前松滋基地一期5万吨磷酸铁已建成投产并实现销售，配套的磷酸、硫酸等项目也将陆续建成投产；宜城基地5万吨磷酸铁正在筹备中，预计将在年内动工。2）在全球碳达峰、碳中和的大背景下，储能行业发展潜力巨大，熔盐储能因其使用寿命长、安全性高、规模化成本低等优势成为了光热电站传热储热介质的首选，未来随着光热发电项目的加速落地，熔盐储能的需求也将随之增长。公司目前拥有硝酸钠和亚硝酸钠产能10万吨，规划改扩建30万吨两钠。为充分发挥公司硝酸产业链和纯碱产业链的配套优势，公司计划通过技改、新建等方式形成熔盐级硝酸钠产能，目前公司全资子公司应城市新都化工有限责任公司与乐农道（北京）科技有限公司共同投资设立了湖北云图熔盐科技有限公司，主要从事熔盐产品的研发、销售等，后续相关事项若有重大进展，公司将及时履行信息披露义务。
问：如何看待复合肥未来的发展方向和竞争格局
答：1）近几年受国家“双碳”战略、安全环保趋严以及化肥减量增效等政策影响，以及上游原材料价格大幅波动的压力下，复肥行业洗牌加快，中小落后产能加速退出市场，行业集中度进一步提高。未来行业整合还将持续进行，强强联合、跨界联合成为新常态，行业整体水平进一步提升，竞争态势趋于良性，优胜劣汰、强者愈强，未来复合肥行业的竞争将是头部企业之间的竞争。2）在国家全面推进乡村振兴、加快建设农业强国的战略指导下，农业提质增效、农民增产增收已成为行业共需，化肥产业结构调整、复合肥产品结构升级优化势在必行。着眼于全面营养、提质增产、精准解决作物及土壤问题的增效肥等新型肥料，市场消费群体不断扩大，发展潜力巨大，将成为复合肥行业重要的发展方向。
问：近年来复合肥上游原材料价格震荡严重，公司在上游资源布局方面做了哪些工作？
答：公司复合肥成本中原材料成本约占80%以上，原材料价格波动对复合肥生产成本影响较大，因此公司长期致力于“资源+产业链”的发展战略，围绕复合肥产业链不断进行填平补齐，先后收购孝感广盐华源和雷波凯瑞公司，控制上游盐矿和磷矿资源，并布局氯化铵、硝酸、硝酸铵、硫酸、磷酸及磷铵等上游原料产能，目前公司已建设了除尿素以外的氮肥完整产业链、磷肥完整的产业链，能够保障主要原材料的稳定供应和成本控制，有效抵御市场波动风险。
问：复合肥目前有哪些在建产能？马来西亚的复合肥项目预计何时建成投产？将对公司产生什么影响
答：目前，国内松滋基地在建复合肥产能95万吨，肇东基地正在筹备30万吨复合肥项目。国外马来西亚基地15万吨复合肥项目已基本建成，预计将于5月正式投产，该项目的建成投产意味着公司国际化进程取得了又一重要突破，将有效保障海外市场的稳定供应，对公司拓展马来、印尼和菲律宾等东南亚国家以及提升海外市场竞争力具有积极影响。
问：公司磷矿储量多少？品位如何？年开采规模多少？
答：公司全资子公司雷波凯瑞公司拥有牛牛寨北磷矿区东西两段磷矿，目前东段磷矿已查明磷矿石储量1.81亿吨，资源储备规模为大型，矿石平均品位P2O520.7%，开采规模400万吨/年，预计2023年将开始动工建设；另外西段磷矿尚在勘探中，具体的储量和品位以勘探结果为准。
问：在数字农业发展方面的布局
答：公司依托丰云农服，聚合产业链各环节资源，打造了现代农业产业链创享平台，为农业生产者提供全方位的农业社会化综合配套服务。数字农业板块，公司推出丰云农服PP，通过“在线田块管理”“农技视频教学”“高产套餐一键预定”等模块，为种植户提供增产增收、提高种植效益等服务。利用服务中心和数字农业，建立线上线下相结合的农业综合服务体系，加快推进公司向全球领先的高效种植综合解决方案提供者转型升级。
问：公司未来三年的规划
答：未来三年是公司发展的关键时期，公司将继续沿着复合肥产业链进行深度开发和市场拓展，重点围绕以下两个方向进行产业布局1）夯实氮、磷产业链，强化低成本优势，做强再做大主业。公司应城基地70万吨合成氨项目和雷波基地400万吨磷矿采矿工程项目将于今年全面动工建设。届时项目建成后，公司复合肥产业链更加完善，资源端的溢价能力将更加凸显，低成本的竞争优势进一步释放；2）利用磷矿及磷化工产业链优势，切入新能源赛道，打开增长新空间。
云图控股（002539）主营业务：以生产和销售多系列、多品种复合肥以及围绕复合肥产业链深度开发为主营业务。
云图控股2023一季报显示，公司主营收入56.77亿元，同比上升2.89%；归母净利润3.54亿元，同比下降23.96%；扣非净利润2.94亿元，同比下降34.29%；负债率56.9%，投资收益4596.18万元，财务费用3267.28万元，毛利率12.45%。
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为15.58。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6064.79万，融资余额增加；融券净流入1475.58万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，云图控股（002539）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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