2023年5月17日德赛西威（002920）发布公告称富国基金毕天宇 孙彬 曹文俊 张啸伟 白杨 孙柏蔚 蒲梦洁 汤启 王建润、兴全基金曹娜 程剑 谢书英 叶飞 刘琦 刘鹏坤 赵随 李跃、国信证券唐旭霞 杨钐于2023年5月16日调研我司。
具体内容如下：
问：公司研发投入情况如何？
答：2023 年第一季度公司研发费用为 4.02 亿元，占比营收 10.09%。高水平的研发投入既是未来发展新业务、保持技术领先、保持高质量可持续发展的必要投入，也是为满足当下快速增长的业务规模和更加复杂的项目产品交付需要。同时，公司将持续关注研发人效提升。
问：公司智能驾驶业务的行业优势如何？
答：公司智能驾驶业务在技术水平、量产规模方面均保持行业领先，在软件设计、质量管理、网络安全、功能安全等领域已达到国际领先水平，获得业界广泛认可。智能驾驶域控制器方面，公司的量产规模已居于国内市场前列，且产品矩阵将覆盖更多的算力区间，以满足更大范围的市场需求。高算力平台 IPU04 已在理想汽车等客户上实现规模化量产，并有大量在手订单将陆续实现量产配套，为智能驾驶业务保持高速增长提供强有力的支撑。轻量级智能驾驶域控制器 IPU02 将推出更多新方案，适配国内车市的中低至中高价位区间车型这一最大的细分市场；相关传感器和 T-Box 产品方面获得市场领先地位，其中高清摄像头、DS 摄像头已实现规模化量产，毫米波角雷达、BSD 雷达均在多个客户量产应用，同时 4D 及国产化雷达方案已完成产业技术布局；5G+V2X T-BOX+智能天线方案已顺利在上汽通用、红旗等客户上实现规模化量产，并在 2022 年获取国内头部 OEM 多款车型的出海业务。
问：公司智能座舱业务进展如何？
答：公司传统产品信息娱乐系统、显示系统和液晶仪表业务均保持快速成长。智能座舱域控产品方面，第三代高性能智能座舱产品已实现规模化量产，并新获得长安福特、吉利汽车、比亚迪汽车、广汽乘用车、合众汽车等多家主流客户的项目定点；新一代更高性能的第四代智能座舱系统已获得新项目定点。
德赛西威（002920）主营业务：依托战略,公司产品布局全面,聚焦于智能座舱、智能驾驶和网联服务三大业务群,提供以人为本、万物互联、智能高效的整体出行方案,以智能汽车为中心点,参与构建未来智慧交通和智慧城市大生态圈。
德赛西威2023一季报显示，公司主营收入39.83亿元，同比上升26.8%；归母净利润3.31亿元，同比上升3.92%；扣非净利润2.91亿元，同比下降5.48%；负债率51.9%，投资收益-1649.39万元，财务费用849.45万元，毛利率21.09%。
该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级26家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为142.51。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4947.5万，融资余额减少；融券净流出362.24万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，德赛西威（002920）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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