2023年5月17日海大集团（002311）发布公告称About Capital、东方证券、方正证券、富荣基金、高毅资产、投资者、广发证券、国海证券、国联证券、国泰基金、国泰君安证券、Library Research Limited、国投瑞银基金、国信证券、海通证券、禾其投资、鸿衍投资(SVI)、华创证券、华泰证券、汇丰前海证券、交银施罗德基金、景顺长城基金、NTF、开源证券、诺德基金、睿远基金、申万宏源证券、深圳中纳博金私募证券基金管理有限公司、生命资管、泰康资产、天风证券、湾区产融、万家基金、安信基金、西部证券、兴业证券、易方达基金、银华基金、圆信永丰、长安汇通、长江证券、招银理财、中国银河证券、中金基金、博时基金、中科沃土、中泰证券、中泰证券资管、中信证券、中银资管、中邮人寿、朱雀基金、财通证券、大成基金、大家资产、淡水泉于2023年5月15日调研我司。
具体内容如下：
问：投资者答环节
答：投资者问环节
问：近期鱼价对水产料销量的影响？
答：去年末水产品销售、运输各方面受阻影响水产品存塘积压、目前水产品价格总体较为低迷，同时今年年初倒春寒天气影响水产投料、投苗节奏，水产行业景气度不太理想。分品类看，水产品虾蟹销售、养殖利润均不错，饲料销量未受影响，增长较好；特水鱼品种，如生鱼等虽价格较低，但流通端走货顺畅，价格已经逐步暖；所以现阶段判断虾蟹料、特种水产料全年影响不大；目前受影响较大的为普水鱼（传统淡水鱼），全国普水鱼价格低迷、销售不畅，积压较为严重。
问：近期豆粕价格波动较大，鱼粉价格也快速上涨，公司的原料采购的策略如何？
答：公司原材料主要分为两个品类能量类原材料和蛋白类原材料。虾蟹、特种水产饲料销量不错，所以上游鱼粉价格持续上涨，公司会根据不同原材料品种的市场情况，做阶段性的策略部署。
问：公司对工厂化对虾养殖的业务规划？
答：工厂化养虾业务是打通对虾整个产业链条，从苗端到成虾养殖，公司整体优势得到充分表达。该业务为公司新兴业务，我们战略上较为看好，但要适当控制投资节奏。整个工厂化养虾的生产工艺、模式上还在不断优化，新建工厂还是需要不断优化，要确保实现养殖确定、可控。
问：公司海外饲料未来的规划如何？
答：海外目前整体发展比较好的是越南、印尼、埃及、南美等市场。前几年海外产能投资偏慢，目前部分地区已经出现产能不足情况，未来二、三年要加快海外产能建设速度，开拓新的海外市场。
问：各水产饲料品类的盈利情况？
答：从产品线来看，盈利最好的对虾料，整体的竞争优势比较明显，原因是种苗业务支撑，饲料本身质量优秀，服务模式也很清晰、还有水产动保支撑，实现产业链路上的竞争优势；特水料方面，公司在生鱼、加州鲈等名特优品种上也有较大技术优势、产品力、团队服务能力较强，同样做到具备整体竞争优势，从而保持较高毛利水平；普水料盈利能力比行业略高，目前行业低迷，公司在普水料也要体现效率、模式研发上的优势，扩大市场份额。
问：下游养殖规模化越来越高下，公司禽料的目标客户？
答：公司禽料发展目标是实现极致的产品力，公司考虑的更多的是同规模禽养殖企业适配。这两年禽料规模化比较早的区域，不少原本自建饲料厂的养殖公司开始大量地主动找外部饲料厂合作，目前也摸索了一些与养殖公司合作的模式和经验，这部分业务有机会发展扩大。
问：公司饲料业务的并购计划是？
答：未来公司主要还是以自主发展为主，前几年投资扩展较快，公司目前整体产能是充足的，产能利用率偏低。所以未来几年，公司在产能上重点是提升产能利用率，降低生产、及人均成本、提高收益。
问：公司对动保业务规划如何？
答：水产动保空间比较大，一是水产养殖结构发生变化，品类由四大家鱼向虾蟹养殖、对于名特优品种的偏好会带来行业容量的扩张，这些品种养殖会加大对动保产品的依赖；二是目前对食品安全要求提高，也加大对动保调水、防病害的需求。公司的水产动保会持续保持竞争优势。
海大集团（002311）主营业务：饲料、饲料原料贸易、动保、畜禽和水产养殖及肉食屠宰加工等业务。
海大集团2023一季报显示，公司主营收入233.58亿元，同比上升17.07%；归母净利润4.08亿元，同比上升103.24%；扣非净利润3.89亿元，同比上升111.22%；负债率57.12%，投资收益1.4亿元，财务费用1.67亿元，毛利率8.39%。
该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级19家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为73.27。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5874.59万，融资余额增加；融券净流出171.44万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，海大集团（002311）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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