2023年5月11日广联航空（300900）发布公告称公司于2023年5月10日接受机构调研，海通证券胡舜杰 王巧喆、民生加银李由、太平养老邱培宇、华夏基金方夏雨、国金资管张雅楠、东方基金杨贵宾 徐奥千、金信基金蔡宇飞、西部利得计旭、兴全基金朱喆丰 虞淼、鑫元基金葛川荣、天治基金顾申尧、兴证基金黄志远、华富基金孙浩然、招商基金况冲、华安基金卢维捷、国泰基金茅利伟、博时基金范卓宇、大成基金侯跃隆 成琦 马越洋参与。
具体内容如下：
问：请简单介绍一下公司 2022 年年度及 2023 年一季度的整体业绩情况。
答：公司始终坚持“精益制造”的理念，持续聚焦主业发展。公司以具有突出技术优势的航空复合材料工装为基础，积极开拓航空航天复合材料结构类产品业务，进一步夯实航空航天高端工艺装备研发、航空航天零部件生产、航空器航天器机体结构制造协同化发展的全产业链布局。公司 2022 年年报和一季报的业绩均较为亮眼，整体趋势稳中有增。2022 年公司实现营业收入 66,364.02 万元，比上年同期增长 179.55%；利润总额为 17,383.39 万元，比上年同期增长 316.07%；归属于上市公司股东的净利润为 14,987.30 万元，比上年同期增长 290.55%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 14,011.63 万元，比上年同期增长 745.63%；经营活动产生的现金流量净额为 10,992.16 万元，比上年同期增长 401.81%。2023 年一季度，公司实现营业收入 15,774.54 万元，比上年同期增长 51.36%；归属于上市公司股东的净利润为 2,525.75万元，比上年同期增长 50.13%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 2,211.61 万元，比上年同期增长40.36%；基本每股收益 0.12 元/股，比上年同期增长 50.00%。
问：请公司业务在全国范围内不同板块、不同地域是如何进行产业布局的，未来规划如何？
答：公司目前下设 14家子公司，4大基地板块。形成了以哈尔滨总部、西安广联和成都航新为基础的三大综合性产业基地；以景德镇航胜、珠海广联、晋城广联为核心的航空航天零部件专精制造基地；以卡普勒广联、广联航宇、自贡广联、天津广联为代表的无人机及复材研发制造基地；以沈阳、贵州为延伸的航空发动机零部件制造基地。四大基地板块覆盖东北、西北、西南等我国主要军工大省，紧紧围绕公司战略规划，分工协作，资源共享。结合公司的实际情况和行业的发展状况，公司确定的发展战略是专注于航空、航天制造工业，抓住我国航空、航天产业快速发展的历史性机遇，坚持“自主创新、产品升级、先进制造、规模发展”，加速推动公司转变为自主创新能力突出、核心竞争力显著、成长性良好的航空工装、航空航天零部件以及无人机产品的“综合服务商”。公司目前在航空领域已经基本完成布局，未来将由成长期进入收获期。但在航天和航发领域，仍处于爬坡阶段。国产各机型保有量的增长将积极带动航发及其他配套产业的发展。公司本次可转债募投项目规划了“航天零部件智能制造项目”“航空发动机、燃气轮机金属零部件智能制造项目”，通过购置高精度、高自动化的生产设备，生产可用于航空、船舶、天然气管道等多领域的发动机零部件产品及航天零部件产品，不断拓展公司的业务广度，开拓发动机零部件及航天零部件产品业务新领域。有助于公司开拓新的业务板块，满足客户的多样化需求，培育新的利润增长点，提升公司盈利水平。募投项目规划的方向相信未来也是行业的发展趋势。
问：请公司当时选择收购成都航新是出于哪些方面的考虑？
答：公司主要考虑自身实际情况及成都航新的发展前景等综合因素决定收购。成都航新是入驻新都航空产业园的首批六家企业之一，在中航工业西南地区主机厂配套供应链中处于重要地位，收购将为公司切入供应链体系提供契机，实现业务渠道拓展的重大突破。通过两次股权收购，成都航新目前已成为公司的全资子公司，致力于航空精密零部件数控加工制造、飞机部段装配、智能化生产线设计制造等业务。收购后，通过新建金属零部件快速研制中心、航空工装事业部、复合材料产品事业部，公司已实现在西南地区航空航天结构类产品全产业链的规划与布局，公司围绕主机厂建设的战略布局得到进一步开拓，有利于公司牢牢把握行业发展机遇，提升公司在航空零部件领域的技术能力、管理水平以及市场竞争力。
问：请公司复合材料领域的技术优势有哪些呢？
答：公司创始人团队早在 2000 年初，便涉足复合材料成型领域，经过多年的发展，积累了丰富的设计制造经验。公司目前已经形成了航空航天高端工艺装备研发、航空航天零部件生产、航空器航天器机体结构制造协同化发展的全产业链布局，可以完成从生产初期的工艺装备、大型复合材料结构件、飞机部段到无人机整机平台的整体交付能力，具有与世界同步的先进设计理念和创新的复合材料产品生产工艺能力，已为国内多家主机制造厂以及航空科研院所供应航空航天复合材料零部件。公司可转债项目规划了“大型复合材料结构件轻量化智能制造项目”募投项目，总投资人民币约两亿元，通过建设大型复合材料结构件生产线，形成大型复合材料结构件产品的规模化生产能力。通过购置高精度、高自动化的大型复合材料生产及检测设备，布局一次成型的大型复合材料产品，保障产品的质量及性能，不断向大型、轻量化复合材料领域拓展，巩固公司的市场地位。
问：领导您好，公司目前在手订单相比于去年有多少增长，公司是先有下游客户意向需求才去布局还是先布局再去抢市场？
答：公司目前生产经营情况正常，订单量持续且稳定，随着公司业务板块的不断拓展，公司能够承接订单的品类及客户的范围也会不断扩大，相较于以往年度，公司在手订单处于持续增长的状态。公司业务拓展紧紧围绕客户的需求情况，不会盲目布局，通过以“租赁厂房+采购设备”的模式，短期内在指定地区完成公司航空航天零部件加工制造能力的复制，迅速为客户解决产能提升所遇到的痛点。
问：请公司采取何种措施改善现金流状况？
答：公司将持续加强应收账款的管理工作，贯彻落实相应的销售管理制度，与下游客户进行款沟通，以缩短应收账款款周期，提高应收账款周转率，确保公司的资金使用效率及应收账款安全；公司将不断改善存货管理，在及时响应客户需求的前提下，保持合理的库存量，压缩存货资金的占用时间，提高存货周转率；公司将持续加强全面预算管理，引导各项经营性现金平稳有序的发生并统筹合理安排，做到对经营性现金流缺口的事前控制，最大限度降低财务风险；公司将根据实际情况，制定现金流量指标管理体系，并建立相应的经营性现金流预警和控制机制，在执行现金预算过程中密切关注各项预算指标的实际执行情况，对经营性现金流结果及时复盘分析；当超出预警界限时及时采取有效措施干预，针对出现的资金缺口及时寻找现金来源，通过现金流管理促进公司健康、可持续发展。
广联航空（300900）主营业务：航空航天复合材料零部件及金属零部件的制造、航空工装设计制造、飞机设计制造。
广联航空2023一季报显示，公司主营收入1.58亿元，同比上升51.36%；归母净利润2525.75万元，同比上升50.13%；扣非净利润2211.61万元，同比上升40.36%；负债率49.63%，投资收益-83.81万元，财务费用990.98万元，毛利率50.04%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3374.31万，融资余额增加；融券净流入242.17万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，广联航空（300900）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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