2023年5月9日重药控股（000950）发布公告称公司于2023年5月8日接受机构调研，西南证券杜向阳 钱彦君、汐泰投资董函、银河证券张立婧、银华基金孙昊阳 戴方贤、中欧基金任逸哲、德邦证券张绍辉、华夏基金胥梦缘、华泰证券孔垂岩 王殷杰、华安证券熊智军 权炫瑞、兴业证券王声亮、国金证券王大伟、华鑫证券胡博新、大成基金王敏杰参与。
具体内容如下：
问：公司的发展战略
答：公司“十四五”的总战略指导思想为“一千两双三百城、三化四能五路军”，其中“一千”指销售规模超 1000 亿元，“两双”指内生式增长和外延式扩张双轮驱动，“三百城”指布局完成全国 300 个地级市，“三化”指大力发展“批零一体化、产品全面化、业务数字化”，“四能”指显著提升和培育“营销业务、供应链、IT 和辅助诊疗”的四个服务能力，“五路军”指基于核心分销业务，打造“器械试剂、专业药房、中药健康品、第三方储配和新兴业务”五个未来重要利润贡献的战略部队。
问：器械增长较高的原因
答：公司把握机遇成立了器械事业部，并通过专营器械和药品器械兼营两种模式进行虚实线双线管理；同时成立上海器械分公司开展全国器械分销业务；并进一步开展耗材 SPD业务、拓展细分板块，如辅助生殖业务，全方面多渠道共创业绩增长。
问：零售的布局规划及落地措施
答：公司零售板块发展立足重庆，夯实西南，挺进西北，走向全国，实现各大区域的纵深发展；批零一体协同、传统社区药房与专业 DTP药房协同，实现融合发展和集团化竞争优势。2023年计划零售药房达到 1000家，其中 DTP药房不低于 160家，发展方式主要采取“自建+并购+加盟”，重点布局全国省会城市和副省级城市。公司正着力促进全国商业企业快速加码拓展零售药店业态，实现批零一体化经营。同时，围绕厂家端、医生端、药师端、配送端、患者端及金融端等六个端开展相关公众号、小程序及 PP，实现一路向 C，两网互动。公司将积极运用渠道和品种优势，紧抓政策机遇，拓展零售端业务。
问：应收账款回款情况及如何优化
答：公司处于西部地区，整体款时间较东部地区长，去年应收账款周转率为 2.49次。公司在 2022年持续强化应收账款管理和催收，出台了《应收账款考核管理办法》，同时继续扩大应收账款无追索权保理、资产证券化等业务，今年一季度款情况较去年同期有所好转。
问：前期并购效果及未来并购方向
答：公司于“十三五”期间陆续开展对外投资并购，前期投资效果良好。未来按照公司“十四五”三百城战略规划，坚定不移加快推进全国网络布局战略目标的落地，完成全国省级空白市场二级公司布局，同时稳步推进各细分业态的“三百城”战略布局，培育公司规模竞争优势和议价能力。
问：未来费用预期及管控措施
答：目前公司融资主要来源于债务性融资，导致财务费用较高，存在一定的提升空间，未来拟调整融资结构，扩大权益性融资，同时进一步优化融资成本，降低财务费用比率。7、在集采政策下如何看待行业发展趋势公司处于医药流通行业，药品和耗材的带量采购、地区平台统采等各项改革政策持续推进，集采进入常态化，行业变革、整合加速推进，目前公司位于行业第五位，行业整合将对公司发展带来机遇。
重药控股（000950）主营业务：药品、医疗器械的批发和零售业务。
重药控股2023一季报显示，公司主营收入196.2亿元，同比上升23.56%；归母净利润1.66亿元，同比上升48.4%；扣非净利润1.49亿元，同比上升149.12%；负债率78.41%，投资收益6953.13万元，财务费用3.28亿元，毛利率8.28%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入7708.24万，融资余额增加；融券净流入1156.31万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，重药控股（000950）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性优秀。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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