2023年5月8日飞鹿股份（300665）发布公告称公司于2023年5月8日接受机构调研，北京点石汇鑫投资管理有限公司李世杰、南京睿澜私募基金管理有限公司罗贵文、金股证券投资咨询广东有限公司曹志平、山西证券股份有限公司邵奇刚、开源证券股份有限公司龚道琳参与。
具体内容如下：
问：能够请公司详细说明关于新能源领域的发展规划及业务现状吗？
答：在新能源领域，公司将大力发展以光伏、储能、风电为主的新能源产业。具体为以开发并参与光伏和储能电站投资为牵引，大力承接光伏电站和储能项目 EPC 及屋面分布式光伏长效防水工程，拓展风电装备防腐业务；快速整合胶类产品技术与市场资源，在努力做好轨交行业胶类产品的同时，大力快速拓展光伏组件及储能胶业务，认真规划布局其它行业用胶业务；积极调研新能源领域全产业链的新材料业务，通过自主或联合开发或投资或兼并等轻资产运营模式，探索新的增长极。当前，在风电领域，公司已经拥有稳定的客户并实现多年稳定营收；在光伏及储能领域，公司拥有电力施工总承包资质并已开发出光伏胶产品。公司光伏胶类产品正在进行国内多家光伏组件头部企业评审，这为公司拓展光伏领域业务起到良好的推动作用。
问：请公司在 2023年销售毛利率是否会相比 2022 年有所高。
答：公司对 2023 年毛利率的预判持乐观态度，主要是因为一是从目前观察到的情况，多种原材料价格有所下降，这将带来产品材料成本下降；二是公司持续通过技术迭代更新，推陈出新打造高附加值产品，同时有效降低批量化生产的成熟产品配方成本，提升公司产品价格的市场竞争力；三是销售订单执行进度加快，销售收入规模大幅提升，可大幅摊销生产用固定资产折旧、制造费用等刚性成本。根据公司 2023 年第一季度情况分析，2023 年第一季度公司销售毛利率为 20.69%，较上年同期上升了约 10 个百分点。
问：请贵公司是否有信心在行业内中保持领先地位，是否拥有较高的技术壁垒？接下来的发展是否还会有新的突破？
答：公司深耕轨道交通行业二十余年，对于保持轨道交通领域中现有领先地位我们持有较强的信心。在技术方面，我们一直追求以客户需求的定制化研发和市场潜在需求的创新化研发的双轨道模式，并通过多年的技术积累，公司已经拥有了较强的技术优势。具体表现为一是公司持续对一些应用在特殊环境或特殊应用部位的环保涂料进行运用推广，无溶剂高性能弹性涂料可应用于川藏线或者风沙大、温差大的特殊环境下等；二是公司掌握了水性涂料关键材料核心技术，公司能够实现水性涂料核心原材料水性树脂自主研发与生产，水性树脂自主研发与生产一方面能够更好的开发出满足不同客户不同要求的新产品，另一方面可大大降低现有水性涂料的成本，提高市场竞争力。2022 年公司研发费用为 3,520.54 万元，较上年同期增长91.91%。从研发投入来看，公司未来还会加强对于研发能力的提升，以较强的技术能力提高公司市场占有率，巩固公司市场地位。
问：铜官生产基地、醴陵东富生产基地在逐步投产，这给贵公司带来了怎样的效益？其导致产品折旧是否又会造成贵公司成本增加？
答：公司铜官生产基地、醴陵东富生产基地达产后可实现销售收入 20 亿元左右。虽然公司铜官生产基地、醴陵东富生产基地的基建及设备等由在建工程转为固定资产，导致公司产品折旧成本有所增加，但后期随着产能的完全释放加上公司销售业绩的支撑会在一定程度上摊销公司产品成本。根据公司 2023 年一季度报告显示，公司 2023 年一季度实现营业收入 1.06 亿元，同比上升 115.82%。截至目前，公司销售业绩已经呈现稳步上升趋势，相信后期随着公司市场的大力开拓，销售业绩的不断提升，公司产品成本将会有所下降。
飞鹿股份（300665）主营业务：面向国内包括高铁、地铁在内的轨道交通装备制造与维修、轨道交通工程建设与维护、城市管廊与市政建设、风电核电特种装备、新能源汽车制造等诸多领域,生产和销售防腐涂料、防水防护材料、地坪涂料以及功能高分子材料等产品,并顺应市场和行业发展趋势,为客户提供包括防腐与防护方案设计、产品研发、产品生产以及涂装施工在内的材料及涂装施工一体化整体解决方案。
飞鹿股份2023一季报显示，公司主营收入1.06亿元，同比上升115.82%；归母净利润365.15万元，同比上升135.04%；扣非净利润346.4万元，同比上升131.64%；负债率69.95%，投资收益0.0万元，财务费用910.36万元，毛利率20.69%。
该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，飞鹿股份（300665）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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