2023年4月28日菜百股份（605599）发布公告称开源证券黄泽鹏 骆峥 杨柏炜、泰康资产邢怡、国寿安保熊靓、汇添富李泽昱、国赞投资郭玉磊、诺昌投资董亮亮、首正德盛任涵琪、首拓融通杨宇、四月天郑宏勋、合抱之木严凯雯、久阳润泉林仓波、Dymon Asia林佳宁、高新创投黄琼、俊远投资林峰、大道兴业黄华艳、对流投资林啸、同瑞汇金涂刚、古山投资高固、久熙资产徐扬东、清溪泉私杜鑫、铂岳投资吴月婷 祖志平、明睿资本尚方建 杨峰、同犇投资董智薇、建信养老徐瑞、未雨投资雷善雨、中教创联刘磊、国泰君安刘冬冬、长泓资产刘长春、鉴湖投资赵佑东、厚毅资本马娅楠、恒力投资何欢、燕云基金张海平、仁桥资产谢雨阳、浙商证券马莉、中信建投刘岚、银华基金谢佩瑜、磐厚动量朱维桢、中信基金林阳于2023年4月27日调研我司。
具体内容如下：
问：金价波动对公司的影响如何？
答：公司当前采取直营模式，存货周转率较高，同时公司采用“以销定采”的多批次、小批量的采购原则，降低了金价波动带来的风险。公司自 2002 年上海黄金交易所成立以来，即是第一批综合类会员，公司拥有从业经验十几年的专业交易团队和信息化系统支持，会根据实际情况进行对冲操作；同时，公司与多家银行合作进行黄金租赁，租赁时，公司买入黄金 T+D 合约以对冲金价波动风险。
问：公司 2023Q1 经营情况如何？
答：公司 2023 年第一季度实现营业收入 50.52 亿元，同比增长45.62%，实现归母净利润 2.35 亿元，同比增长 30.57%，业绩提升幅度较大，主要原因是随着经济持续复苏向好，叠加“两节”期间行业传统旺季因素，积压的消费需求得到释放。同时金价的持续波动，呈现宽幅震荡态势，对于消费有一定促进。
问：子品牌目前建设情况如何？
答：基于消费者对于古法黄金的喜爱和对于“悦己”需求的提升，公司充分发挥直营模式可触达第一手消费需求的优势，细分垂直赛道，构建多品牌战略布局，加大对专注古法金品类的“菜百传世”和专注钻石镶嵌品类的“菜百悦时光”两个子品牌的培育力度，子品牌培育状况良好。
问：公司目前在产品的研发推新方面做了哪些工作？
答：公司持续加大自主设计研发投入力度，统筹自有设计团队及行业大师、专业院校、供应商等多维度设计资源，构建平台化研发体系，不断优化产品线。同时，公司积极推进异业合作及 IP合作，推出特色产品。
问：公司坚持直营的模式，有哪些优势？
答：公司以直营模式稳健发展，一是通过直接向消费者销售商品，减少中间环节，并将目标毛利率和经营费用率控制在合理水平，为顾客提供高性价比、高品质的商品和服务。二是通过直营店标准化的店面管理及销售人员服务技能培训，使每名销售人员能够自发的为客户提供“金质服务”，以保证每家门店给予顾客高品质和一致性的消费体验，形成了一套有菜百特色的、标准化、可复制的直营连锁经营模式。三是公司直营模式可迅速将销售端需求反馈至设计端、采购端，形成满足市场消费需求的良性循环，实现精准营销。
菜百股份（605599）主营业务：黄金珠宝商品的原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营。
菜百股份2023一季报显示，公司主营收入50.52亿元，同比上升45.62%；归母净利润2.35亿元，同比上升30.57%；扣非净利润2.13亿元，同比上升23.85%；负债率40.21%，投资收益483.12万元，财务费用1241.68万元，毛利率11.38%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，估值分析工具显示，菜百股份（605599）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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