2023年4月27日东方电热（300217）发布公告称公司于2023年4月25日接受机构调研，Twin PeaksTim Xia、博时基金冯喜建、中海基金王萍莉、中建投信托朱涵林、中泰证券农誉、中天国富证券刘博实、中信期货李子瑞、中信证券陈彦龙 周家禾、中邮证券虞洁攀 麦梓轩、珠海南山领盛周哲、逐光私募基金王坚、财达证券邱若然、财通证券张生、大成基金袁庆龙、德邦证券康宇豪、德邦证券资管张东水、鼎萨基金沈文杰、东北证券唐凯 周颖 刘军、东方财富李京波、东方证券严东 万里明 卢日鑫、WT Asset Management吴雨阳、东吴证券岳斯瑶、东兴基金韩琛琛 杨一涵、东亚前海证券杨昌昊、福建滚雪球投资王建华、高竹私募李心宇、光大证券卞绍华 QIU ZILIN、广东莲花私募唐谱、广发证券曹瑞元 王宁、广州睿融私募许高飞、国海证券李铭全、阿尔法基金蔡紫豪、国盛证券李嘉宇、国寿安保基金宋易潞、国泰君安曲世强 谢丛睿、国泰君安资管张晨洁、国信证券陈抒扬、海南果实私募程振江、海通证券甘嘉尧 马天一 陈先龙、杭州冲和沈琪、杭州优益增投资吴青树、昊泽致远(北京)王金帅、安信证券张正阳、弘毅远方基金樊可、鸿运私募基金张弼臣、华安基金朱恒栋、华宝信托王鹏飞、华宸未来基金薛婷、华创证券牛俣航、华润元大基金哈含章、华西证券胡惠民 喇睿萌 武广正、华夏财富创新程海泳、华鑫证券黎江涛、宝盈基金吕功绩、汇丰晋信基金韦钰、建信金融资产吴清晨、建信信托周孟夏、金鹰基金麦家煌、进门财经赖思欣 廖华亮、京金安私募彭波、开源证券李睿娴 沈成宇、路博迈投资陈晓翔、民生证券李孝鹏 黎静 席子屹、明世伙伴私募孙勇、保银资管Ivan、莫尼塔(上海)陈兵、平安基金刘杰、平安银行刘颖飞、青骊投资袁翔、清和泉资本柳超然、沙钢集团张姝艺 李胜男、山东明湖投资李献刚、山西证券徐风、上海高毅资产王彦玮、上海和谐汇一林钰婷、北京富达海程兰可、上海恒复投资宋杨湾、上海理臻投资朱裕君、上海朴易资管董国星、上海禧弘私募杨莹、上海相生资管欧阳俊明、上海湘楚资产杨华、上海涌峰投资陈春华、上海证券丁亚 刘阳东、申银万国王霖、深圳恒悦资管陈天公、北京卧龙私募王德文、深圳宏鼎财管李小斌、天风证券张童童 薛舟、天惠投资金骁、汀浦私募何红军、统一證券信託林文健、西部证券曾俊晖 刘小龙、西南证券黄腾飞 韩晨、谢诺辰阳私募王桂兴、信达证券尹圣迪 罗岸阳 孙然、兴证全球基金孟维维、北京禹田资本刘元根、野村证券李沛雨、银河证券阎予露、永赢基金马瑞山、禹田资本王雨天、长生人寿保险王新元、浙商证券虞方林 杨子伟 黄华栋、浙商证券资管刘玮奇、中国国际金融王博涵 汤亚玮 苗雨菲 赵宇辰、中国人寿养保于蕾、中国中化尹鹏参与。
具体内容如下：
问：公司昨天披露了2022年度报告及2023年第一季度报告，请简单介绍一下主要经营情况。
答：2022年，公司实现营业收入38.12亿元，同比增长37.01%；归属于母公司的净利润3.02亿元，同比增长73.66%，与公司预期目标基本一致。公司2022年度的现金流量净额为6.94亿。以上财务数据反映了公司2022年度业绩持续向好的趋势。从业务板块来看，新能源业务是去年业绩贡献的主要来源，其中新能源装备制造业务实现销售收入14.58亿，同比增长接近260%；新能源汽车业务实现销售收入2.42亿，同比增长135%。家电、锂电、光通信等其他业务板块和预期的差不多。总体来看，公司基本完成年初确定的预期目标。从收入构成来分析新能源汽车业务、新能源装备制造业务都实现了快速增长，尤其是新能源装备制造业务，其毛利率跟预期一样，逐步上升。2023年第一季度，虽然增长不多，但里面有些客观因素一是春节因素；二是家电业务板块个别大客户的价格确认时间比以前长了很多，影响了部分销售的及时开票确认。
问：2023年公司各板块业务收入预期有没有变化？产品价格走势预期？利润率走势预期？
答：1、公司2023年整体销售目标是50亿，各板块收入预期没有发生重大变化。2、新能源装备制造业务方面，已签的订单价格基本不会有变化，今年新签的订单价格基本上随行就市，主要和设备制造所需的原材料成本、生产加工成本等各种成本有关。预镀镍锂电池钢基带的价格主要和供求有关供应端方面，目前为止，除了公司年产2万吨预镀镍生产线能够今年扩产外，还没有其他供应商在年内有比较大的增量；需求端方面，国内有知名投研机构做过预测，到2025年，全球大圆柱电池有100GWh的需求；根据公司最近了解到的一些数据，实际数量预计可能会更高一些，仅特斯拉公布的相关产能计划，到2025年其4680电池的需求量将达到113.3的GWh。新能源汽车业务的产品价格，今年会有一点压力，但公司2022年开发了很多新能源汽车定点生产企业，由于产品结构有变化，价格相对好一些。家用电器元器件业务板块，公司或者说整个家电行业上游都面临大客镇江东方电热科技股份有限公司户压力，公司会根据原材料价格波动跟客户争取合适的报价。光通信材料业务的产品价格大幅上升或下降的可能性不大，因为价格本身就处于历史相对低位，同时市场需求增长的预期也是存在的。3、新能源装备制造业务毛利率还有上升空间的可能性较大；光通信行业在慢慢好转，毛利率有望继续改善；家用元器件业务一季度出货量有所反映，但全年能否保持，要看市场需求，包括极端天气影响市场需求等；新能源汽车业务方面，价格有一些压力，但整体来讲，如果能实现销售目标，毛利率不会有太大变化；由于供求偏紧，预计预镀镍锂电池钢基带的毛利率随着出货量的增加，有望提升。
问：公司预镀镍材料最近产能排产情况？之前大客户验证情况？市场前景？原材料是哪里的？海外的潜在客户有很多，比如日本、韩国的，公司有没有开发？出货目标有没有变化？
答：1、“年产2万吨预镀镍锂电池钢基带项目”整体规划是今年一季度建成投产，二季度逐步进入产能爬坡，三季度基本具备满产条件。这个项目的预镀镍工序今年二月份已经热联动试车成功，目前正在进行调备调试、工艺流程优化。预计五月份开始，可能会安排预镀镍工序长时间连续试运行。连续退火线设备早已订完，现在正在抓紧施工，预计今年9月份可以建成投用。2、公司去年用老线生产的产品已经完成国内绝大部分客户认证，现在正用新线生产的产品向蜂巢、海四达、长虹等客户做小批量验证，目前来看，验证结果比较理想。公司和美国某知名新能源汽车生产企业已签订保密协议，并进行了直接的技术对接；LG韩国总部已经完成内部审核程序，给LG国内南京工厂小批量送样也在进行中；其他一些客户如无锡金杨、东山精密都在小批量供货，对应的相关终端客户的材料验证都在持续开展。3、最近国内4680系列进展非常迅速，相关企业也公布了一些信息，预测今年三季度会有真正的大批量需求订单落地。4、公司预镀镍锂电池钢基带原材料一直以国产材料为主，进口的也有，主要根据客户需求。5、目前，公司直接的海外客户拓展只有美国的一家知名新能源汽车生镇江东方电热科技股份有限公司产企业，但还处在技术对接阶段；国内的LG应该算作国内客户。6、公司预镀镍锂电池钢基带今年出货目标目前没有调整。
问：现在市场上有一些企业也准备建设预镀镍项目，请预镀镍技术壁垒在哪里？后期的资本开支？
答：1、锂电池预镀镍钢基带的技术壁垒在大的层面主要有四方面一是原材料角度，公司以国产的电池钢基带为主，宝钢是目前国内最好的钢基带生产企业，和公司建立了密切的合作关系；二是电镀液配方，这是各企业的秘方；三是电镀环节的精准控制，包括带速、温度控制等等，更需要熟练的技术工人队伍配合；四是退火环节，目前主要分为罩式退火和连续退火两种罩式退火，控制精度要求非常高，对技术工人的技术和责任心要求高，生产效率相对低一些；连续退火对温度控制与设备精度要求高，生产效率相对较高。公司2014年就开始预镀镍工艺技术的研发，后续开始建产线量产。到目前为止，无论是产品开发、技术储备、工艺成熟度还是规模化量产，公司已远远走在国内同行业前列，先发优势十分明显。2、为满足持续的市场需求，公司已经在着手后续的扩产规划，相关的审批流程也在积极推进。后期的资本开支计划会在合适的时间经履行审批程序后再对外披露。
东方电热（300217）主营业务：主要从事电加热产品的研发、生产、销售等。
东方电热2023一季报显示，公司主营收入9.07亿元，同比上升21.6%；归母净利润6744.36万元，同比上升16.77%；扣非净利润6229.76万元，同比上升16.76%；负债率52.44%，投资收益165.18万元，财务费用27.6万元，毛利率19.28%。
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为7.46。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1196.43万，融资余额减少；融券净流出351.36万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，东方电热（300217）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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