2023年4月28日粤电力Ａ（000539）发布公告称天风证券郭丽丽 王钰舒、太平资产童小龙、人保资产朱雨霏、中海基金魏敏、申万菱信常洪雨、西部利得尹岑鑫、宝盈基金宋可嘉、永赢基金许拓、海富通基金李富华、博时基金王晗于2023年4月26日调研我司。
具体内容如下：
问：公司今年煤炭采购及长协签订情况？公司煤炭的主要供应商？
答：公司通过持股比例 50%的合营企业广东省电力工业燃料有限公司进行煤炭燃料采购，充分发挥规模优势，坚持集约化管理、规模化经营和市场化运作，积极控制采购成本。今年燃料公司签订的长协煤量比上年有所提高，具体执行情况仍需根据国家政策及后续现货价格走势情况而定。国内煤炭主要有国能、中煤、晋能等供应商，进口煤炭以印尼煤为主。
问：介绍一下公司“十四五”的发展规划装机数？
答：“十四五”期间，公司初步计划新建并投产煤电装机约 800万千瓦、气电装机约 1000万千瓦，新增新能源装机约 1400万千瓦，其中陆上风电约 160万千瓦、海上风电约 280万千瓦、光伏约 960万千瓦。
问：公司目前发电在建项目情况及主要分布地区？
答：公司目前在建煤电 800万千瓦，在建气电约 545.6万千瓦，在建新能源约 422.8万千瓦。新能源在建项目主要分布在广东、新疆、青海、内蒙古、甘肃、山东、山西等地。上述计划装机规模及发电类型将根据项目核准备案及投资开发的实际情况确定，具体实施存在一定的调整空间。
问：请公司新能源项目储备规模？
答：公司新能源开发立足广东，面向全国，目前已核准或备案新能源项目规模约 1000万千瓦，其中广东省内约三分之一，省外约三分之二。储备项目以自建为主，后续公司将积极通过预收购及并购等多种形式，进一步拓展海上风电、陆上风电、光伏等资源。
问：公司新能源发展规模大，请公司将如何保障新能源发展所需的大量资金？
答：目前公司总资产达千亿规模，存量业务现金流较为充沛，为公司的持续发展提供了良好支撑，公司财务状况良好，银行信贷、债券及证券市场等融资渠道通畅、融资方式丰富。公司将多措并举拓宽融资渠道，通过权益融资与债务融资相结合的思路解决资金需求。公司将充分利用内外部金融资源，为企业生产经营、重点项目建设及新能源产业的快速发展提供强有力的资金保障。
问：请公司煤电机组灵活性改造进展情况？
答：目前公司大部分煤电机组可达到 35%-40%的调峰深度，公司正根据国家相关政策积极稳步有序地推动煤电机组节能降碳改造、供热改造、灵活性改造，助力新型电力系统的构建，加快能源清洁低碳化转型。
粤电力Ａ（000539）主营业务：公司主要从事电力项目的投资、建设和经营管理,电力的生产和销售业务,属中国证监会《上市公司行业分类指引》中的电力、热力生产和供应业。公司自成立以来,一直坚持“取资于民,用资于电,惠之于众”的经营宗旨和“办电为主,多元发展”的经营方针,专注于电力主业,电源结构呈多元化发展。除从事大型燃煤发电厂的开发、建设和运营外,还拥有LNG发电、风力发电和水力发电等清洁能源项目,通过电网公司向用户提供可靠、清洁的能源。
粤电力A2023一季报显示，公司主营收入130.46亿元，同比上升14.55%；归母净利润8842.95万元，同比上升119.71%；扣非净利润7453.62万元，同比上升116.18%；负债率78.97%，投资收益2.1亿元，财务费用5.73亿元，毛利率7.58%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为7.54。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1386.91万，融资余额增加；融券净流出81.58万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，粤电力Ａ（000539）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性较差。财务风险可能较大，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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