2023年4月28日神农集团（605296）发布公告称公司于2023年4月25日组织现场参观活动，长江证券高一岑 王旺 卜凡星、上海海通证券资产管理胡威、信诚基金孙浩中、安信基金管理有限责任公司黄燕、中邮理财陶俊、华夏久盈张宇、西部证券熊航、国联人寿保险股份有限公司王承、上海恬昱投资有限公司蒋昊、招商基金管理有限公司王岩、上海龙全投资管理有限公司陈冠宇、利位投资康旭、嘉实基金管理有限公司杨永鑫、圆信永丰基金管理有限公司田玉铎、北京诚盛投资管理有限公司胡蓉、博时基金管理有限公司贺宝华、上海景熙资产管理有限公司叶梦伟、华能贵诚信托有限公司周晓云、国寿安保基金管理有限公司李丹、上海理成资产管理有限公司林丽芬、Hel Ved Capital Management LimitedDaniel Guo、上海沣谊投资管理有限公司高骐、上海胤胜资产管理有限公司平开明、青骊投资管理(上海)有限公司赵栋、上海泉汐投资管理有限公司于苏龙、国融证券股份有限公司赵小小、中科沃土基金管理有限公司徐伟、华福证券股份有限公司魏征宇、华润元大基金管理有限公司哈含章、国泰君安证券王艳君、东方证券樊嘉敏、浙江省浙商资产管理有限公司陈昌志、兴业证券陈勇杰、玄卜投资(上海)有限公司夏一、北京挚盟资本管理有限公司孙向忠、广发证券周舒玥、三亚鸿盛资产管理有限公司李宗良、方正证券邱星皓 娄倩、长盛基金管理有限公司吕睿竞、华能信托蒋炯唐、恒悦基金张山野笑、金鹰基金蒋程浩、国君证券王艳君、中泰证券严瑾 易亮 李书丞、永安期货童诚婧、中信证券王聪、鑫鼎基金刘磊、华泰证券张正芳 首席研究员 熊承慧、嘉实基金朱子君、浙商证券江路、国盛证券阮文佳、太平洋证券研究院首席 程晓东、银河证券黄春燕 汪安源 彭中枢 李梦念 张兴宇 谢芝优、国海农业王思言、天风证券黄建林、深圳固禾私募证券基金管理有限公司王生瑞、相聚资本白昊龙、和润投资俞廷 俞竣雄、北京磐泽资产管理有限公司马志浩、中金资管王琛、青岛幂加和私募基金管理有限责任公司李婷参与。
具体内容如下：
问：22年及一季度公司各个板块的收入与利润情况是怎么样的？
答：养殖收入占比近54%，饲料占比18%，食品与屠宰占比27%。2022年的2.55亿元的利润中，养殖盈利1.85亿元，食品板块盈利9,000万元，饲料板块有几百万的盈利，其他种植、贸易、养牛业务有合计接近2,000万元的亏损。一季度收入结构上没有大的变化，一季度养殖板块亏损1.16亿元，食品板块盈利1,500万元，饲料板块盈利100-200万元，其他业务板块有500-600万元的亏损。
问：公司养殖23年一季度的完全成本有所改善，主要源于哪些部分？
答：公司成本从2022年初至今呈现逐步下降的趋势，2023年一季度完全成本16.2+元/公斤，扣除总部费用1元后，生产成本15.2+元/公斤。生产成本中，饲料10元/公斤，猪苗接近3.2元/公斤，人工1.2元/公斤，动保0.4元/公斤，折旧不到0.4元/公斤，水电维修0.1元/公斤。从成本的降低来源来看，饲料的变化不大，成本主要是由于猪苗的成本下降，目前已经从去年的3.4-3.5元降低到3.1-3.2元，得益于我们的断奶成本持续下降，动保和折旧也有几分钱的小幅下降，动保的下降主要是由于猪只健康、集采，折旧的下降主要是由于产能利用率提升、代养比例提升，代养目前占比60%多，去年在60%左右。总体成本下降了0.4元/公斤。
问：公司的母猪产能是多少？云南广西的扩张情况怎么样了？
答：3月底母猪产能6.7万头，比去年年底增加2,000来头，主要是广西新增一个核心猪场。广西崇左有个8,000头的母猪场建设进度比较快，已经在准备种猪，2-3月后可以完工。能繁母猪三月底6.5万头，后备母猪2.8万头。2023年计划增加5.6万头的产能，在2023年内陆续建设完工，到年底的时候达到12万头左右的产能。2024年还有5万多头的产能可以完成，因此今年150万头的出栏量目标稍微紧张，但是明年乐观一些会超过200万头，后年的300万头也会超出，我们的资金已经准备完善了。
问：目前公司的PSY水平是怎么样的？今年的目标是多少？
答：一季度因为冬季和PED等疾病，PSY在26左右，属于正常范围内的波动，猪场整体健康，也没有受到非瘟的影响。
问：公司的母猪场有所增加，蓝耳双阴的情况怎么样？
答：数量上只是新增了那个广西2,000多头规模的猪场，计划做核心场，给广西广东供种，因此蓝耳双阴场由5个增加至6个。
问：能否介绍一下和红河州的合作框架，对应多少母猪和育肥的规模？公司整体的出栏规划是怎么配套的？
答：红河州也是养猪大州，很多大型猪企都在那里有所布局。未来500万头计划分布在云南300万头、广西广东各100万头，目前云南的产能集中在曲靖、楚雄和大理，红河州靠近边境，政府非常重视，那里的招商引资与土地政策也比较适合，我们在签红河州的协议的时候已经在弥勒找好两块地了，一个最近办完手续就很快开工，一个下半年可以开工。计划未来在红河增加100万头的出栏，配套年产30-40万吨的饲料厂，屠宰食品后面再考虑，母猪做到4-5万头，育肥更多做“公司+家庭农场”，计划投资20个亿。已有的地在办手续，也在找新的地块。
神农集团（605296）主营业务：饲料加工和销售、生猪养殖和销售、生猪屠宰、生鲜猪肉食品销售。
神农集团2023一季报显示，公司主营收入8.96亿元，同比上升61.97%；归母净利润-1.06亿元，同比上升29.42%；扣非净利润-1.05亿元，同比上升31.25%；负债率13.48%，投资收益112.17万元，财务费用-383.46万元，毛利率1.1%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级1家，增持评级3家。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，估值分析工具显示，神农集团（605296）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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