2023年5月5日巨人网络（002558）发布公告称公司于2023年5月4日接受机构调研，贝莱德、鼎晖投资、东北证券、东方传媒、东方红基金、东方基金、东吴证券、歌汝私募基金、工银瑞信、光大传媒、光大资管、博鸿投资、广发基金、广发证券、国金证券、国金资管、国泰基金、海通证券、华创证券、申万宏源证券、天风证券、信达证券、博时基金、中海基金、中金证券、中信建投、招商证券、财通传媒、财通基金、长江证券、大成基金、德邦基金、德邦证券参与。
具体内容如下：
问：《原始征途》首月流水突破三个亿，超市场预期。请该产品的投放成本以及后续的节奏？
答：《原始征途》的研发、测试以及修改历时 3 年，2022 年 9 月，公司董事长史玉柱先生亲自加入研发团队，对游戏进行监制，经过四至五个月的修改后于 2023 年 3 月份上线。基于公司对产品品质的信心，2023 年 3 月以来，公司进行了较大规模的投放，产品表现达到公司预期。公司希望做长线且成功的产品。公司的理念是持续优化产品，吸引更多玩家，后续将不断完善打磨产品，提升游戏表现。
问：公司产品储备情况及推广计划？
答：已上线产品有三款（1）《原始征途》已于 2023 年 3 月上线，后续将持续版本更新、内容优化。（2）《太空行动》已于 2023 年 1 月上线，预计 2023 年暑期开启大规模推广活动。（3）《龙与世界的尽头》于 2023 年 3 月在中国台港澳地区上线公测，表现达到预期。后续公司将继续优化版本，提升中长留及商业化，有望于暑期开启公测。储备产品有（1）《王者征途》是“征途”IP 的 H5 游戏。（2）一款面向全球市场，以国战为核心玩法，以西方魔幻为题材的 3DMMORPG 手游。（3）一款面向全球市场的 SLG 产品。
问：AI 方面，公司具体到了降本及增效两个层面，请在这两个有哪些探索？
答：在战略及思想上，公司十分重视 I 技术，早在几年前就发现 I在用户运营及建模分析方面运用广泛且取得了很好的成绩。在业务层面，公司从加快各种 I 工具的应用及 I 与游戏玩法相结合两方面布局。公司研发团队广泛运用“文生图”工具，人效、产出、以及产品质量均有大幅提升，I 工具的广泛应用在于提升人效，公司将继续深化 I 工具在各个部门降本增效的过程。公司在利用“游戏+I”提升用户体验、创新游戏玩法等方面进行了尝试（1）休闲竞技赛道《球球大作战》具有规则简单、易于上手和操作简单等特点，是与 I 算法最契合的游戏类型之一，核心玩法本身容易被 I 学习。该产品于五一期间推出的 UGC 制作工具，可以帮助玩家更快更有效的创造好的地图或玩法。《太空行动》及其海外版《Super Sus》作为狼人杀类型手游，与生成式大模型的特点相匹配，公司正在积极探索其玩法与 I 技术的有机结合。（2）“征途”赛道赛道多款 MMORPG 游戏已启动智能 NPC 的探索，包括玩家与 NPC 对话文字、表情、语音的 I 自由生成，及基于对话内容做出合适的逻辑行为反馈。公司计划通过 I 技术观察和收集能够反映玩家行为和决策过程的数据，使用各种机器学习算法，如深度学习，强化学习和决策树等选择适合的 I 算法，根据游戏规则和环境进行建模，并通过反馈，不断优化和改进 I 模型，以期实现与玩家形成多样化的拟真交互。除此之外，公司员工在积极拥抱 I 技术、使用 I 工具，公司已组建了 I 团队，负责推动 IGC 工具在全公司范围内各业务场景的普及落地，以期降低研运成本，提高研发效能。
问：公司认为“AI+游戏”的具体使用可能性有哪些？
答：公司认为“游戏+I”的核心不仅是在降本增效上，更在于I 是否真正地提升游戏可玩性，从而提升用户体验。《球球大作战》玩法简单，公司尝试将地图、皮肤以及玩法的创意交给 UGC，能很大程度弥补创意、产能的不足。鉴于《球球大作战》是 2D 游戏，文生图技术与其 UGC 地图编辑器更加适配。公司在《太空行动》及其海外版《Super Sus》中尝试由生成式大模型驱动 I 扮演不同的角色和玩家进行互动和对战，从而创造出一些全新的游戏体验。征途 IP 的多款 MMORPG 游戏已启动智能 NPC 的探索，包括玩家与 NPC 对话文字、表情、语音的 I 自由生成，及基于对话内容做出合适的逻辑行为反馈，公司计划通过 I 技术观察和收集能够反映玩家行为和决策过程的数据，使用各种机器学习算法，如深度学习，强化学习和决策树等选择适合的 I 算法，根据游戏规则和环境进行建模，并通过反馈，不断优化和改进 I 模型，以期实现与玩家形成多样化的拟真交互。
问：公司在游戏出海方面的进展？
答：公司立项的两大原则即必须是全球化产品，且尽量聚焦公司擅长的赛道。目前公司在研及立项的大部分产品均面向全球市场。2021 年 11月，《Super Sus》已于东南亚等地区上线；2023 年 1 月，《太空行动》在国内上线，目前还在不断拓展新的市场。《龙与世界的尽头》也是一个全球化的产品，更偏重于东南亚市场。
问：在拥抱 AI 技术的过程中，公司如何建立自身竞争优势？在AI 与游戏相结合的过程中，公司会把资源投入到哪方面？
答：在 I 的浪潮下，最重要的是找准公司的定位及优势。公司目前已有的优势是懂产品、有用户，关键在于如何发挥优势。公司对存量产品的目标清晰，着眼于用 I 技术创新和升级存量游戏、提升用户体验。公司结合擅长的品类和游戏在新方向上进行探索，公司使用 I 工具，实现并满足用户体验。公司擅长的品类本质上在于了解该类用户的喜好，可以更好地结合 I，创新产品。公司会聚焦游戏及相关应用，加大投入，不会盲目进入自己不擅长的领域。公司将全力拥抱 I 技术，积极对接合作伙伴。
问：请《太空行动》《龙与世界的尽头》两款游戏后续投放计划及力度？
答：每款游戏的结构、类型、游戏生态不同，公司将针对不同类型的游戏制定不同的推广计划。《太空行动》是大 DU、低 PPRU的游戏，不会大规模地买量，主要采用 KOL、游戏主播合作以及用户社区推广等宣传手段。《龙与世界的尽头》将采取买量形式进行推广，但在大推前，公司会先行验证游戏的商业模型，确保推广的效果。
问：2023 年市场上有更多新品上线，公司是否面临竞争加剧，公司如何应对？
答：面对市场竞争，公司会积极应对，做好自己，在产品上下功夫，努力提高自身实力，尤其专注于把公司擅长的赛道和品类做好。
问：《原始征途》在内容层面及运营层面后续将如何升其表现？《太空行动》后续变现节奏的规划是什么？
答：《原始征途》将围绕以下四点进行打磨，以提升其可玩性（1）打磨核心玩法公司将打磨经典玩法，思考国战玩法如何增加游戏乐趣及策略性。（2）实现游戏性与商业化的平衡保持游戏性与商业化的平衡，坚持不因为商业化而影响游戏性。 （3）提升游戏生态平衡让不同付费水平的玩家都能在《原始征途》里找到乐趣。（4）活跃玩家社区通过游戏玩法实现更多服务器和玩家的连接，提升社交效能、增强情感连接。对于《太空行动》，公司计划优先引入更多用户，在用户量足够庞大的基础上，再提升商业化水平。
巨人网络（002558）主营业务：互联网游戏的研发和运营。
巨人网络2023一季报显示，公司主营收入5.08亿元，同比下降12.55%；归母净利润2.45亿元，同比下降9.67%；扣非净利润2.62亿元，同比下降25.23%；负债率10.34%，投资收益1.88亿元，财务费用-195.08万元，毛利率86.55%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为15.9。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入8423.63万，融资余额增加；融券净流入3293.16万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，巨人网络（002558）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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