2023年4月28日英诺激光（301021）发布公告称公司于2023年4月28日召开分析师会议，申万宏源王珂 李蕾 陈烨远 袁航 何佳霖、华宝信托王智轶、西藏源乘投资刘江波、摩根士丹利张宇、长信基金朱祖跃、天弘基金刘盟盟、度势投资顾宝成、凯石基金吴蔽野、太平资产赵洋、嘉实基金刘望发、博时基金许振辉参与。
具体内容如下：
问：介绍一下公司 2022 年业绩下滑的原因？
答：（1）收入下滑的直接和间接因素很多，相较于宏观环境的影响，最根本的原因是下游收入来源相对单一，以消费电子为主等成熟行业需求不振，新业务未能平滑接力。（2）利润下滑的原因包括三方面，最主要的因素是高毛利率水平下，收入下滑导致边际贡献减少，同比影响最大。 （3）毛利率水平、期间费用支出稳定，现金流和资产结构情况良好。
问：介绍一下 2022 年公司的业务情况，有哪些变化？
答：我想从三点变化和三点不变来概况公司这一年的业务进展情况。1、2022 年新业务开拓出现三点可喜的变化（1）下游行业多元医疗和半导体快速增长，光伏业务取得进展，结合已公告的信息，大家可以通过医疗、海外等收入同比增速和占比推断出，以消费电子等为主的原有结构正在和继续发生变化。我们力争新业务占比持续提高，为公司带来更大的成长动力。（2）产品服务多元公司起步于激光器业务，后应头部客户定制化需求，开展了一些模组或设备业务，在消费电子行业二者的比例大约是 63。随着公司开拓更多专用设备领域，模组、设备甚至制造服务等解决方案的比重将显著提升，例如激光 SE直掺设备、新一代显示设备、医疗器械设备，也包括在医疗器械行业应客户需求开拓的制造服务业务。（3）市场空间多元公司去年将拓展海外市场作为重要工作，同比增长98.62%，对收入贡献度提升至 16.29%，毛利率为 69.78%。过去十余年，公司聚焦国内市场，自身的产品和技术日益成熟，而国内的供应链响应和成本优势双重加持，使公司在海外市场的竞争力暂露头角。2、在出现以上三个变化的同时，公司也有三点保持不变（1）提升平台能力不变 特别是依托激光器的领先优势，牵引平台能力提升，更好地适应拓展新型应用场景的要求。例如，公司在光伏行业从 Perc 到 TOPCon 采用自主激光器，对公司进入光伏设备市场起到了关键支撑作用。（2）坚持正向研发不变激光技术的本质是基于光与不同材料相互作用的理解、将最优的激光光束定位到目标材料位置、产生最优的能量利用效率、通过物理或化学的过程达到令客户满意的效果。公司基于“光源+光学/运控/视觉+工艺”的平台能力，以光与材料相互作用为出发点开展正向研发，分析行业需求的“痛点”，借助仿真手段模拟工艺效果，进而精准地对激光器、光学/运控/视觉模组进行优化组合或深度定制，并实现了相关技术在不同应用场景的复用。大家从光伏业务进展可以看出，有能力坚持正向研发可以少走技术弯路、不需太大投入、但又可快速跟进或超越。（3）保持市场竞争力不变毛利率代表竞争力、是健康经营的基础、持续投入的保障。公司连续多年保持高水平毛利率，去年更是提高至52.58%，行业竞争力可见一斑。同时也可看出，国内制造业升级到今天的程度，越来越多的机会来自解决行业痛点、补链强链的领域，有能力啃下硬骨头，自然会收获高报。
问：公司医疗、光伏、半导体新业务的进展情况？
答：1、公司在国内高值植/介入器械领域填补了制造环节的空白，且赢得了国际知名企业的认可，收入同比增长111.20%。2、公司在短短 11个月实现了 TOPCon首批订单落地，并顺带开发了 Perc 存量产线提效方案，布局了 BC 等电池激光设备，充分展现了平台能力跨行业的延展性，了为什么能做的问题。现在过头来看，光伏行业是一个非常典型的有深度有宽度有长度的领域，因此，公司坚定看好且将长期投入，根据产业化倒排优先级，借助 TOPCon站稳脚，对于各种技术路线，我们力争“销售一代、研发一代、储备一代”。3、关于半导体业务，去年继续得到住友重工等国外知名公司的认可，收入以碳化硅退火激光器为主，少量收入来自硅晶圆检测等。接下来我们仍将基于自身激光器优势，聚焦前道制程推进相关业务。
问：2023 年公司的发展规划？
答：新的一年，我们仍将秉持“成为全球激光解决方案引领者”的愿景，做到三个坚持1、坚持打造激光器领先优势的定位不变；2、坚持进一步拓展下游应用场景的思路不变；3、坚持把海外市场作为重要增长动力的决心不变。
问：年报里公司到将布局 MicroLED 项目，请您介绍一下这个项目？
答：按照公司的战略规划，今年继续基于商业模式的核心，开启 MicroLED项目，至此，公司的下游结构更加多元，上市前主要是消费电子，上市当年布局医疗器械，次年布局光伏，今年开启 MicroLED。同时，海外市场将是另一维度的主线。过去公司已成功站稳或进入三个行业，证明了激光器领先、平台能力有竞争力，老话讲三生万物，努力开拓更多的新领域。在 MicroLED方面激光可以用在剥离、移除、巨转等多道工序，如果激光技术在多种巨转技术中脱颖而出的话，相较于其它行业，激光技术有望成为行业的主导制程，其重要性不言而喻。我们将搭建一条巨量转移工艺示范线，助力加快商业化进程。
交流过程中，公司人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。英诺激光（301021）主营业务：激光器和嵌入式激光模组的研发、生产和销售。
英诺激光2023一季报显示，公司主营收入5782.19万元，同比下降28.17%；归母净利润-495.7万元，同比下降139.99%；扣非净利润-733.59万元，同比下降174.7%；负债率7.85%，投资收益13.74万元，财务费用-223.38万元，毛利率50.4%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2123.42万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，英诺激光（301021）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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