2023年5月4日海正药业（600267）发布公告称公司于2023年4月21日接受机构调研，中银证券、长江资管、大成基金、德邦医药、中欧基金、民生医药、中银基金、汐泰、兴证资管、聚鸣投资、九泰基金、平安理财、启明创投、汇升投资、华泰保兴、国金医药、富国基金、兴业证券、景顺长城基金、浙商医药、华夏基金、中金医药、建信基金、阳光资产参与。
具体内容如下：
问：过去两三年公司在治理上，包括组织管理上发生的变化？
答：公司2019年管理层换届，在此后的近四年时间里管理层对公司组织架构、人员进行了梳理，同时进行了资产清理出血点止血、培育新管线，开拓挖掘新的增长点。目前历史遗留问题基本出清，公司已经走在稳健增长的路上。过去几年公司做了几件比较重要的事情完成博锐生物的重组、云生公司的破产重整、动保的扭亏为盈以及引入战投、瀚晖的重大资产重组、员工的股权激励以及股份购，新设海南公司和日本公司，将甦力康剥离，设立合资公司赞生药业。近几年公司聚焦主营业务，新兴板块也逐步培育起来。随着辉瑞产品地产化的逐步落地以及制剂产品结构优化，带来毛利率同比有所增长。
问：现在市场环境下公司的竞争力是什么？
答：首先，在过去这几十年里，海正已建立一套从研发、注册、生产、销售到配送包括CSO的平台，对公司发展起到非常强的支撑，能够很好地承接创新药平台。对于创新药企业来说，自建一套销售、生产和注册等体系成本非常大，耗费时间长，海正的生产线和一体化平台非常适合承接创新药落地。同时，海正投资也在寻找一些创新药企业投资项目。其次，公司对市场竞争有充分清醒的认识，正制定对应的战略规划。比如海正动保已经成为国内宠物药品第一品牌，公司的战略是使其成为国产的进口替代，抓紧研发，在占领市场的同时保持产品质量，公司预计动保这块在未来几年还是有较好的前景，但竞争也会越来越激烈。另外，博锐生物是国内自免领域龙头，在生物药公司里也处于领先地位，这几年亏损是由于大力投入研发，其专注于自免领域，目前有5个产品已经上市。综上，海正具有非常强的综合实力，其体系和多年积累建成的平台、培育的新板块都具有竞争力。
问：瀚晖CSO业务情况？
答：瀚晖这几年CSO业务引进的产品从去年开始逐步进院，今年应该会有放量增长。瀚晖CSO主要优势在于其拥有比较强大的体系支撑，背靠母公司海正，海正是研产销一体化的综合性药企，有强大的后劲支持，这跟其他CSO企业是不一样的。另外，瀚晖其他方面优势也较为突出，如产品管线丰富，是国内首家实现原研药物地产化的企业，具备先进的商业化合规制度，拥有专业的自营推广团队等。
问：2023全年业绩展望？
答：公司今年营收目标是130亿，公司希望能实现稳定增长，但具体要看团队努力、市场情况等，同时也会受到政策及其他因素影响。
问：公司有息负债未来变动情况？
答：公司有息负债规模逐年下降，目前已从2018年底的110.6亿元降到2022年底的48.7亿元（剔除可转债）；2022年经营性现金流20.66亿元，创历史新高。公司目标将有息负债规模保持在合理的水平，根据现金流水平，结合投资、发展规划保持一个健康的结构。伴随目前现金流表现稳步增长的态势，公司将加速新业务的开拓以及上下游产业的整合，希望带动整体经营利润率和投资收益率的同步上升。
海正药业（600267）主营业务：公司主营化学原料药和制剂的研发、生产和销售业务,具体包括:化学原料药业务、国内制剂业务、生物药业务和医药商业业务。
海正药业2023一季报显示，公司主营收入30.64亿元，同比上升2.9%；归母净利润2.32亿元，同比上升71.91%；扣非净利润1.69亿元，同比上升48.72%；负债率54.46%，投资收益761.02万元，财务费用5589.38万元，毛利率40.24%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.82亿，融资余额减少；融券净流出206.06万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，海正药业（600267）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标2星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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