2023年5月4日宝通科技（300031）发布公告称公司于2023年4月27日召开业绩说明会，幻方量化、国泰君安、招商资管、国元证券、太平基金、筌笠资产、阳光资产、华安基金、嘉合基金、东吴证券、中天汇富、申九资产、东吴基金、海通证券、沃珑港投资、招商基金、长信基金、方正证券、山楂私募、德邦基金、天风证券、易家资产、国泰基金、玖鹏资产、东方睿石、云杉投资、国投瑞银、康曼德资本、湘财基金、浙商证券、宝盈基金、广发基金、国联人寿、前海尚善、泓德基金、西南证券、中加基金、东方证券、长江证券、开源证券、平安资产、华泰证券、中泰证券、名禹资产、汇添富基金、华西证券、景顺长城、安信证券、中欧基金、建信基金、中庚基金、睿扬投资、歌汝私募、申万菱信、国金证券参与。
具体内容如下：
问：移动互联网板块 AI技术应用的落地方向和产品计划？
答：公司认为 I 技术对于海外业务、产品、数据的应用主要在于两方面降本与增效。降本层面，I 技术在本地化翻译、视频制作以及生成视频有很大的应用空间。IGC 可以实现游戏原画的快速产出，虽然还需要人工修整，但总体使得效率有了极大提升，并且机器学习的素材在未来可以循环滚动实现数据累积下的生产效果进步。其次，I 技术可以帮助运营投放过程中精准率和效率的提升，同时智能客服以及后端语言库的建立都可以新技术为基础进行尝试。移动游戏研发端，I 技术可逐步降低研发过程中人工的需求，可将 I 技术与游戏中 NPC 等功能在现有游戏中进行结合，降低语言文本等模块的研发成本。公司秉持科技创新的理念和基因，今年 3 月左右公司接入了Chatgpt，利用这些先进技术去变革和助力现有业务。随着 I 等生产力技术的发展，未来 50%-70%人力可能会被替代，技术发展过程中可能存在反复，从增效环节辩证的看，员工存在情绪变化导致的效率波动，但是 I 等生产工具是稳定持久且高效的，I 技术持续赋能生产将有望带来游戏行业内容供给端的繁荣，也意味着另一种角度的产能爆发。落实到微观，公司未来游戏内容制作成本可能会降低，也将吸引更多创作者进入行业，上游内容供给更加充足，利于中游发行和下游用户，而文创产品是供给创造需求，这将会在不久的将来带来产业格局的整体变化。2023 年，公司移动互联网板块将关注技术创新，挖掘新兴技术推动移动游戏业务发展的机会，特别是发掘 I 技术在公司游戏研发和运营中的深度应用，尝试打造广告智能投放平台，提升投放效率和广告优化能力；尝试搭建基于 chatgpt 的翻译系统，提升翻译效率节约成本；尝试搭建基于 stable diffusion 框架的 IGC 绘画系统，来提升美术出图速度，增加广告创意数量，提升公司的获客质量。
问：公司股权激励目标制定的初衷和实现规划？
答：公司近期推行了第二类限制性股票的股权激励，向 281 名激励对象首次授予限制性股票 725 万股，激励对象包括 5 名董事及高级管理人员、276 名中层管理人员及核心骨干员工。此次股权激励的业绩考核要求为 2023-2025年的营业收入或归母净利润满足条件，目标营收分别为 35/40/50 亿元，目标归母净利润分别为 4/5.6/7.28 亿元。此次推行股权激励的根本原因是对公司业务发展的长期看好，当前公司步入数字化转型的关键阶段，公司已深耕行业 20 余年，也是国内唯一全栈式输送服务供应商，下游行业核心客户群体积累深厚，以国内外的能源矿产巨头等优质客户为主，子公司百年通已跻身国内输送带 TOP3 位置，2022 年输送业务收入保持增长态势，子公司宝通智能的矿山智能输送系统改造业务前景广阔，未来还将不断探索智慧矿山场景下数字孪生、无人运输技术的融合应用。同时，移动游戏业务板块总体呈现恢复趋势，公司产品储备丰富并且行业政策逐步暖，移动互联网板块未来仍有坚实的修复基础。综上，基于对公司前景的信心，公司对各业务板块的核心人才稳定性十分关注，为充分调动公司核心团队的积极性，促进公司、员工、股东利益的一致，保障公司发展战略和经营目标的实现，实施了本次限制性股票激励计划。
问：公司 2023 年销售推广费用的管控情况及未来计划？
答：公司围绕股权激励的业绩目标，在降本和提效方面采取了很多控制措施，取得了比较好的效果。工业领域在 2022 年面对总体下行的宏观环境下，保持了营收和利润平稳增长，2023 公司将持续对工业产品进行成本控制，保持销售费用与营业收入的合理比例。2023 年公司在游戏方面会更多使用研发运营工具，开发数据挖掘的潜力，预判产品属性走势，更加精准判断用户获取成本，持续优化投放推广策略，根据每个产品目标匹配推广成本在用户和产品收层面做到更优。
问：公司游戏板块产品储备情况如何？
答：公司的移动互联网板块主要由海外区域化发行、全球化研运一体化和自主内容研发组成。公司自研业务应该是从 2019 年正式开始，目前的自研+定制产品有 6 款。公司也在持续加大自研+定制产品线的投入，尤其以海南高图更明显，尤其在欧美市场的拓展助力了对于我们全球化的发展战略。总体来说，公司通过海南高图和聚获网络延伸全球研运一体业务，进一步拓展更具壁垒的大市场（日本、欧美、中国等市场），通过加大对自研定制产品《D3》《地牢猎手》等的投入，加强游戏开发与内容制作，丰富游戏品类，覆盖更多海外市场和满足多元用户需求，逐渐构建公司区域化发行、全球化研运一体和自主内容研发的发展格局，未来会形成一个比较好的跨越式发展机会。公司目前的产品储备还是非常丰富的，截至 2022 年底，公司正在发行和运营的产品共有 76 款，新增的产品运营 29 款，已储备不同的语言的版本 20 款，其中储备的自研+定制的产品有 6 款。目前，公司流水比较靠前的几款游戏产品有《剑侠世界 3》《龙之怒吼》《King's Throne》等产品。
问：游戏行业政策环境改善对公司经营的影响？
答：国内游戏行业近年受到政策风向收紧的影响，许多版号无法正常下发影响了游戏产品从研发到市场化的进度，这也是过去一段时间里行业内公司估值不断下行的主要原因之一。2023 年以来，整个行业的风向在经历过去一两年的低迷后有所转向，一方面，国家新闻出版署的游戏版号重新开始下发，并且近段时间看整个审核流程愈发高效顺畅，公司旗下游戏《D3》也在今年一季度拿到了版号审批，版号的重新下发会提升行业内新品研发和上市的进度，同时也是对整个产业的信心提振；另一方面，市场媒体也关注到了游戏产业的新兴技术诸如 3D 渲染、虚拟现实、IGC 等长期而言是国家数字经济发展的重要一环。公司移动互联网业务主要由海外区域化发行、全球化研运一体化和自主内容研发组成，国内游戏政策环境的改善会促进更多优秀作品的出现，有利于公司承接更多游戏产品的海外宣发，同时也有利于公司推进国内自研游戏业务，进一步巩固移动互联网业务的经营版图。
问：工业互联网市场前景与规模如何？
答：市场前景与规模方面，根据第三方机构头豹的行业报告，国内智能输送市场在矿山、钢铁、港口到 2025 年市场规模将达到 1,000 亿元的规模；其次，从智能运营服务来看，根据中国煤炭工业协会 2021 年发布的《2020煤炭行业发展年度报告》，截至 2020 年底，全国煤矿数量减少至 4700 处以下，结合安永调研数据与平煤集团智能化改造实践，单矿井智能化改造费用在 2 亿元上下，与智能化相关的基础设施、集成平台市场约 2000 亿元，预计智慧矿山整体市场规模超万亿元。未来智能输送的渗透率将持续保持增速，预计 2025 年矿山渗透率可以达到 24.7%，未来五年的年复合增长率超过 85%。
宝通科技（300031）主营业务：工业互联网(散货物料智能输送全栈式服务)和移动互联网。
宝通科技2023一季报显示，公司主营收入7.55亿元，同比上升14.05%；归母净利润8323.56万元，同比上升21.04%；扣非净利润8119.29万元，同比上升25.36%；负债率32.06%，投资收益-366.77万元，财务费用396.93万元，毛利率41.09%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为29.75。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6.74亿，融资余额增加；融券净流入1392.86万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，宝通科技（300031）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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