2023年5月3日坚朗五金（002791）发布公告称公司于2023年4月28日接受机构调研，中泰证券、上证证券、民生证券、西南证券、东北证券、光大证券、长城证券、安信证券、国盛证券、海通证券、银河证券、长江证券、财通证券、平安证券、兴业证券、国信证券、华西证券、高盛证券、国泰君安、中银证券、华安证券、瑞银证券、广发证券、天风证券、中信证券、东吴证券、中金证券、华泰证券参与。
具体内容如下：
问：公司2022年年度营业情况介绍。
答：公司2022年年度营业收入76.48亿元，同比下降13%，其中海外区的业绩占比由2021年7%恢复到10%左右，增长率22%；因收入不达预期，出现下滑，叠加原材料因素毛利率下降，同时费用无法有效摊薄，净利润下滑。公司实现2022年归属于母公司所有者的净利润6500万，同比增长下降约93%，在公司公告的业绩预告范围内。经营活动产生的现金流量净额为9.34亿，去年同期5.46亿，同比增长71%。
问：公司2023年第一季度营业情况介绍。
答：公司2023年第一季度营业收入13.54亿元，同比增长4.83%；归属于母公司所有者的净利润-5600万，同比增长37.33%，毛利率30.13%，同比提升1.3%。经营活动产生的现金流量净额为-3.59亿，去年同期-6.96亿，收现比较去年同期有所提升，付现比较同期略下降。
问：2022年销售的人均客户和人均效率变化情况？
答：2022年公司整体客户数量方面增加有限，基本维持在四万多家的客户规模。相比2021年及以前，公司销售人均客户都在保持一定增长；在2022年度销售人均客户数量增加不明显，销售人员有不少时间外出开发新的客户受到一定限制，工作重心主要是以深度维护已有客户资源，持续做好客户服务，把潜在订单和已签约订单顺利履约执行完。2022年公司销售收入总体略有下降，人均客户数量上没有太多增长，导致销售人均效率同比略有下降。这是一个非正常年份导致的结果，随着新市场、新场景、新产品的深入开发和项目落地，公司在市场端的人均效率还会有较好地表现。
问：公司一季度的毛利率同比有所改善，主要原因？
答：公司一季度的毛利率同比有一定改善，主要受两个因素的影响，首先毛利率的提升主要是来自于原材料价格的变动，2022年下半年原材料价格下降相对明显，在2023年一季度仍是相对保持在稳定的位置，较2022年一季度来看还是下降的，同时一季度有部分订单的原材料仍是一个相对低的采购价格。另一方面来看，产品结构也有一定的影响，今年一季度门窗的占比同比来看略有提高，但影响相对较小。
问：目前公司在B端市场的客户是否会有一些永久性地退出市场而需要重新开发？
答：公司每年四万多家客户数量，基数还是比较大的，这些客户规模大小不等，合作时间和紧密程度也有差异。建筑市场是一个充分竞争的市场，每一年都会有少量的客户流失，或者是客户自身原因转行等，当然也会有一些新增客户进来，同时也会存在少量主动淘汰的客户，这是一个动态管理的过程。客户数量变化是公司重点关注的一个方面。在日常销售服务工作中，销售人员会将重心放在采购量相对较大的重点客户，花费的时间会更多些；而对于一些采购量较少的客户，服务对接相对会弱一些，这也会导致一些客户的流失，这个情况是一直存在的。往年新增的客户比流失客户增加的多一些，存量客户数量会有一定增加。
问：公司的存货周转率有所下降，公司是如何做好多品类库存管理？
答：公司的存货总量还是保持在一个较为平稳的状态，2022年底和2023年一季度都略有增长。此前因很多项目工期停工或延迟，周转效率有所降低。存货周转率的提升主要体现在两个方面，一是市场效率，另一个是内部运营改善的效率。公司通过建立统一的备货仓物流配送体系，已设立30多个国内外备货仓，进行多品类的常规物料的备货管理，提升货物交付效率。同时不断优化信息化系统管理平台，设立大计划项目组，提升公司全链条、端到端的业务高效协同和供应链管理能力，提升库存周转率。
问：2023年公司经营战略的变化和不变。
答：在2022年整个建筑市场处于一个相对极端状态，而2023年对于一个优秀的建筑领域企业，会是一个较好的发展机会。我们看到“需求”是推动行业发展和展现活力的关键因素之一。在过去三年建筑行业经过了一个困难时期，目前市场已经在暖复苏，若想归到正常年份状态还会有一个过程。在今年会是一个多样化、差异化的行情，呈现多建筑领域的发展机会。2023年，公司仍将继续按照一站式建筑配套件集成供应的战略规划，认真贯彻“协同、集成、提效、款、规范”经营方针，认真履行“新市场、新产品、投入产出”工作要点，充分发挥“组织化运营优势、产品集成优势、协同优势”的三大竞争优势，在业务开拓中的挖掘更多的市场机会。坚朗在过去两三年从房地产市场开始加大开发更多新场景，对于一些政府投入的轨道交通、医院、学校、以及厂房等领域将会迎来较好地拓展机会。不同地域和市场之间会存在一定的差异性，一些好的城市会率先迎来复苏，对于地产类的还需要继续关注。
问：公司在新场景开拓方面有哪些新品类发展较好，具有规模增长机会？
答：公司一直以来不希望依赖单一市场和单一产品，希望构建多产品线的竞争优势。在这两年的新场景业务开拓中，我们发现不仅我们自己在转变，我们的客户也在寻求新的生存和发展机会，有些时候是随着客户的业务拓展将我们引入新的市场机会。我们在打造的多产品配套集成供应模式，也给客户带来更多的选择机会。2022年公司的淋浴房、新风系统、充电桩等产品表现不错，这些规模体量还不大。在公司内部，我们希望弱化对单一品类的依赖，给更多产品参与市场竞争的机会和资源投入。未来我们希望培养一批具有竞争力的小巨人产品，相互之间形成协同带动效应。
问：公司导入众多的新品类和子公司产业线，如何做到像海贝斯一样的净利润率的升？
答：公司导入的新产业分为控股型和参股型，控股型主要来自于生产端的改善，参股公司相对来说有一个相对固定的毛利空间。单一的产业在新导入的期初，因为体量和规模较小，整体来看毛利率和净利润率实际上处在相对低的阶段和位置。随着整个产业的规模上升，整体的规模效益会逐步呈现，例如子公司海贝斯和精密，都处在一个持续提升的趋势中，且具有一定的延续性。
坚朗五金（002791）主营业务：门窗五金系统、家居类产品、点支承玻璃幕墙构配件、其他建筑五金产品、门窗配套件、门控五金系统、不锈钢护栏构配件,其中其他建筑五金产品和家居类产品拆分部分产品至门窗配套件。
坚朗五金2023一季报显示，公司主营收入13.54亿元，同比上升4.83%；归母净利润-5605.15万元，同比上升37.33%；扣非净利润-5995.77万元，同比上升35.49%；负债率49.77%，投资收益-887.45万元，财务费用306.51万元，毛利率30.13%。
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为98.17。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1474.09万，融资余额增加；融券净流出170.35万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，坚朗五金（002791）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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