2023年4月28日国科微（300672）发布公告称平安基金、深圳展博投资管理有限公司、圆信永丰基金管理有限公司、玄卜投资(上海)有限公司、红土创新基金管理有限公司、成都万象华成投资管理有限公司、浙江龙航资产管理有限公司、北京宏道投资管理有限公司、同泰基金管理有限公司、杭银理财、北京和信金创投资管理有限公司、华安财保资产管理有限责任公司、北京志开投资管理有限公司、浦泓资产管理有限公司、上海赢动私募基金管理有限公司、红杉资本投资管理有限公司、深圳市金友创智资产管理有限公司、中略投资、五矿证券、招商证券股份有限公司自营部、中云辉资本管理(深圳)有限公司、上投摩根基金管理有限公司、光大保德信基金管理有限公司、银华基金、汇泉基金管理有限公司、恒泰证券零售客户、长城财富资管、东方睿石投资管理有限公司、北京源峰私募基金管理合伙企业(有限合伙)、中泰证券自营分公司、国融证券股份有限公司、成都锦悦恒瑞资产管理有限公司、中信保诚基金管理有限公司、景顺长城、世纪证券、东北证券、西藏银帆投资有限公司、中国人保资产管理有限公司(公募)、永赢基金、方圆资本有限公司、国融基金、海通证券、投资者、东方基金、富国基金、中邮创业基金、诺德基金、中海基金、上海耀之资产管理中心、鹏扬基金、恒大人寿保险、浙江米仓资产管理有限公司、渤海汇金证券资产管理有限公司、宝盈基金、东亚前海证券、上海弘润资产管理有限责任公司、上海七曜投资管理合伙企业(有限合伙)、嘉实基金、上海中域投资有限公司、上海混沌投资(集团)有限公司、兴业银行股份有限公司资产管理部、德邦资产管理有限公司、北京源乐晟资产管理有限公司、上海肇万资产管理有限公司、观富(北京)资产管理有限公司、阳光资产管理股份有限公司、同泰基金、万家基金、华宝基金、深圳丰岭资本管理有限公司、凯石基金、明河投资、大家保险集团有限责任公司、中信建投有限责任公司(资产管理部)、泰康资产管理有限责任公司、上海古木投资管理有限公司、承珞(上海)投资管理中心(有限合伙)、汇丰晋信基金管理有限公司、前海互兴资产管理有限公司、国泰基金、北京泽铭投资有限公司、恒越基金管理有限公司、广州瑞民私募证券投资基金管理有限公司、江海证券、农银理财、广州金控资产管理有限公司、湖南善泽资产管理有限责任公司、海通证券股份有限公司(自营)、中信建投有限责任公司自营、信达澳亚基金管理有限公司、天风证券、国金证券上海自营分公司、招商基金管理有限公司、上海丹羿投资管理合伙企业(普通合伙)、五矿证券有限公司自营、汇添富基金管理股份有限公司、上海呈瑞投资管理有限公司、上海笃诚投资管理有限公司、建信基金管理有限责任公司、嘉合基金管理有限公司、苏州龙远投资管理有限公司、长江证券、易米基金管理有限公司、深圳市新思哲投资管理有限公司、北京鼎萨投资有限公司、上海砥俊资产管理中心、西藏源乘投资管理有限公司、复星保德信人寿保险有限公司、上海赋格投资有限公司、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)、信银理财有限责任公司、湖南万泰华瑞投资管理有限责任公司、光大证券研究所、海富通基金管理有限公司、上海长见投资管理有限公司、三峡资本控股有限责任公司、杭州宽合私募基金管理有限公司、HV Advisory、上海道翼投资管理有限公司、华富基金管理有限公司、中银基金管理有限公司、中信证券股份有限公司、上海沣杨资产管理公司、国海证券研究所、兴业基金、建信养老金管理有限责任公司、深圳瑞信致远私募证券基金管理有限公司、火眼投资、广发基金、深圳宏鼎财富管理有限公司、上海逐流资产管理合伙企业(有限合伙)、国海自营、德邦基金、深圳博普科技有限公司于2023年4月26日调研我司。
具体内容如下：
问：去年公司顺利完成了定增融资，也在规划了很多新的方向，包括NPU、车载芯片等等，先请领导介绍公司总体战略包括今年的展望。
答：2022 年上半年产能紧张，上游成本非常高，是对所有芯片企业的挑战。公司是芯片设计型公司，和制造环节、供应链产能强关联，在这样的形势下，2022 年公司能取得这样的业绩很不容易。净利润不高主要是 2022年成本太高，股权激励的费用也对利润有所影响。今年一季度 wafer 价格下降，编码等产品的市场价格也有所下调，但幅度较小，另外，公司在一季度消化了大量高价库存，而一季度的利润比往年同期都要好。总体来讲，公司2022 年和 2023 年一季度都取得了不错的成绩，后续将努力提高毛利率。从长远来看所处行业，相比传统消费类电子的停滞，新的赛道比如机器视觉、基于 I 的应用、边缘计算、汽车电子、能源电子等会进入快速增长的阶段，公司新的布局基本会集中在这些快速增长的赛道上。关于公司的展望，首先，公司产品在安防、机器视觉的应用实际上就是强 I 的应用。公司通过 I 赋能机器视觉，能更好地找到市场的切入点，落地应用场景，打造自己的 I 生态。目前相关产品正在客户处落地，落地之后今年会择机发布嵌入自研 NPU、带算力的相关产品。同时，目前在编解码领域市场竞争较为激烈，但市场竞争也有利于优势企业脱颖而出。想要在竞争非常激烈的编码市场脱颖而出，既需要有深厚的技术基础还应具备足够的资金实力。在这个领域，公司极具竞争优势，基于多年的研发积累与定增、经营所获的良好现金流，公司会快速迭代自己的技术和产品，充分发挥较强的成本优势以及供应链资源，提升了公司的竞争力。 总的来说，公司对未来充满信心，无论是自身的战略规划，还是技术迭代、新赛道的开拓，目前均达到了公司理想的预期。
问：AI未来在多模态学习、图像方面的应用，公司是否会有布局？
答：除了上述公司已涉及的领域外，目前还有部分客户应用在工控领域的安防，这个市场毛利率较高，公司看好这个市场，目前在抓紧进行推广导入。
问：多模态模型对公司 ISP产品的带动如何理解？
答：ISP 技术是永恒的工程难题，要求灵敏度、清晰度、识别度无限接近人眼，是业界长期努力奋斗的目标。例如在低照度下看不见、看不清等难点，是需要利用这一代 I 赋去解决的问题，利用多模态可以加快该进程。
问：不同业务落地场景不同，那么 AI芯片是否存在不同应用场景定制化需求偏多？
答：是的，不同业务落地场景不同，因此不仅需要高超的芯片设计能力，更考验公司的方案团队及软件水平。不同的应用场景需要不同的应用方案，需求的差异化要靠软件、算力、算法的定制化来实现，所以细分市场的芯片可以理解成不同的芯片。但我们所选的每一种应用场景市场规模也是不小的，需求量基本都在百万级以上。
问：在解码领域，公司目前还是以国内市场为主，公司在国内市场份额如何？市场是否会萎缩？公司在解码市场份额目标？公司是否有海外布
答：通过与客户沟通、市场调研，公司了解到的是机顶盒市场不会萎缩。第一，机顶盒市场进入了换代阶段，以前的“假 4K”机顶盒已经到了五年以上的生命周期；第二，除了 IPC、机顶盒、网关，作为硬件来推动运营商业务的抓手或热点目前有限。公司认为机顶盒市场在未来几年还是会快速迭代。解码领域竞争者较少，公司的目标是扎实推进，步步爬升，今年年初的中国移动 IPTV 机顶盒集采项目中，公司所占的份额超过了 1/3，未来目标是 50%或更高。
问：公司的 NPU如何布局？下游主打哪些市场？今年可以看到产品销售吗？
答：公司的 NPU 完全源自自研，通过聚焦边缘计算，提升以下几个核心竞争力（1）I ISP，比如在低照度环境下把图像看得更加清楚；（2）提高编解码能力；（3）提升 IPC 等前端处理能力，缓解传输、后端处理的工作压力。 下游主要应用于边缘计算、边缘推理、多场景 I 应用比如车载应用、工控应用、家用机器人应用等，并推动在传统的安防上进行迭代升级。今年新产品将实现销售。
国科微（300672）主营业务：固态存储、视频编码、视频解码和物联网等领域的系列芯片产品以及集成电路研发、设计及服务。
国科微2023一季报显示，公司主营收入17.23亿元，同比上升238.76%；归母净利润4506.71万元，同比上升297.11%；扣非净利润4099.1万元，同比上升245.85%；负债率48.71%，投资收益1222.95万元，财务费用468.71万元，毛利率9.44%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.15亿，融资余额增加；融券净流入4061.2万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，国科微（300672）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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