消息，2024年7月8日万马科技（300698）发布公告称招商基金王涵、国盛计算机李纯瑶、羿扬资本王斌、钎镱私募张扬、华福证券袁家亮、天风证券金石 江睿锋 冯量、东北证券陈建森、广发证券李婉云、中仁资产谭旺、浙商证券邢艺凡、华安证券陈晶、山西证券资管吴桐、西南证券曾庆亮、兴业证券仇新宇、聚石基金梁航、凯石基金黄津津、国金证券自营茅梦云、东海基金王亦琛、东财基金包戈然、财通证券董佳男、国盛证券杨然、华富证券俞磊于2024年7月3日调研我司。
具体内容如下：
问：智能驾驶业务主机厂为什么自己不做？为什么找我们做？
答：我们针对国有企业，国有企业核心造好车卖好车。国企大概率会自己研发智驾，并且要掌握数据和算法。研发算法需要一个研发环境，关于算法研发环境他们不会自己建，也没有必要自己建。优咔科技提供的是算法研发的高效开发环境。优咔科技团队于 2013年布局了车联网管理平台，处理主机厂的数据，对主机厂研发部门需求更了解。在车联网产业链中，优咔科技是国内唯一一家拥有专业连接管理平台且大规模上车的企业，同时自研智驾数据闭环工具链的车企供应商，目前国内尚只有我们一家。
问：除了优咔科技，车联网业务其他竞争对手有哪些？
答：按照规模，主要是移动、联通以及电信，另外如懂的通信、斑马网络等相对来说体量较小。广义上讲他们是我们的竞争对手，但在汽车的细分赛道上，目前没有太大的竞争对手。
问：公司在车路云一体化和智能网联上的投入和布局是什么？
答：公司在全球的业务，不管海外还是国内，所有的服务都在我们的核心网上承载，保证数据传输低时延。2013年至今智能网联及智驾开发团队在专用核心网上的累计投入过亿。
问：怎么理解行业成长路径？
答：从两个维度来看，第一，全球车联网解决方案市场是稳步增长的。第二，对于整个智驾领域，我们认为爆发的契机是特斯拉 FSD 在国内的落地。国内目前在通用大模型维度还比较落后，但在垂直领域，比如汽车智能驾驶领域我们是比较强的。国资委要求国资主机厂不仅在产品上，也必须在研发上实现全面弯道超车。其实我们的产品本质也是一个大模型，目前团队也在做一些相关的前瞻性研发，包括特斯拉说的端到端。
问：如何看黑芝麻、地平线等竞争对手？
答：国内的地平线等公司的交付形态大多都是黑盒交付。但自动驾驶的核心是数据，主机厂一旦共享了自己的数据，车企自身关于自动驾驶的灵魂就没了。广义来讲黑芝麻、地平线这些都是优咔科技的竞争对手。目前看主机厂更倾向于全栈自研，主机厂大多不会采用黑盒交付的算法产品，所以我们具有一定的优势。
问：我们后期会考虑国产卡吗？
答：目前我们用英伟达 H20搭建算力集群，建设自己的无人驾驶云服务项目。未来如果能解决合规问题，我们也会考虑用英伟达 /H100，同时我们也在和华为等国内供应商进行测试，若满足客户需求，未来也不排除会考虑用国产的卡。
万马科技（300698）主营业务：通信类产品、医疗信息化产品的研发生产和销售,以及车联网连接与生态运营产品与服务。
万马科技2024年一季报显示，公司主营收入8393.36万元，同比下降5.36%；归母净利润148.27万元，同比下降29.47%；扣非净利润73.66万元，同比下降63.03%；负债率42.16%，投资收益28.05万元，财务费用89.26万元，毛利率34.1%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为47.23。
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