消息，2024年6月29日徐工机械（000425）发布公告称景林Daisy Wu、和谐汇一袁伟、East CapitalHao Zhang、汇丰方晨 胡若琳 孙湘悦、融通基金范琨 李文海 张彩婷 张文玺 钱佳兴、长江证券曹小敏、交银施罗德Shuwei Chen、新曦资格Peggy Li、大成Alex Li、泰康陈怡、瑞银覃甲、高毅吴丹、重阳张驰、景顺Stanley Xia于2024年6月28日调研我司。
具体内容如下：
问：（一）出口主要区域？
答：公司有完善的全球布局与强大的国际化拓展能力，公司营销网络覆盖全球 190 余个国家和地区，可为全球客户提供全方位产品营销服务、全价值链服务及整体解决方案。目前主要出口区域有东南亚、中亚、非洲、南美、欧洲、北美、西亚北非、中美洲、大洋洲等。公司国际化收入 2023年占比40%，2024 年一季度占比 44%。
问：（二）目前出口预期？
答：公司预计出口市场继续保持良好态势，国际化收入依然能保持较好的增长。首先，对国产品牌来说海外市场具有成长性特征，海外市场需求持续释放；其次，随着国产产品品质的不断提升，国内企业在海外的渠道布局的日趋完善，服务后市场建设的提速，国产品牌综合竞争力在提升，海外市场渗透率在提高；再次，从在主要区域市场占比情况看，大部分产品仍有很大的提升空间；最后，国内重点企业纷纷调整全球产能规划，落地本地化战略，加速全球化布局。总体来说，十四五期间，国产品牌行业海外市场销量有望保持增长趋势，是工程机械行业的重要增长点。
问：（三）海外销售方式？
答：2023 年公司经销占比大于直销占比，坚持经直并重，宜经则经，宜直则直。
问：（四）海外毛利率是否能升？
答：公司认为海外毛利率还将进一步提升，（1）海外市场较稳定，有部分客户认可度高的区域有提价可能；（2）公司将进一步优化海外产品结构，提高毛利率较高产品占比；（3）公司将进一步提升服务化能力，挖掘海外出口产品的全价值链盈利空间；（4）进一步开展降本工作。
问：（五）风险敞口管控措施？
答：公司 2023年应收账款、长期应收款和应收票据等应收款项占营业收入比重在行业内整体处于合理位置，公司高度重视风险管控和资产质量，并进行扎口管理。2023年，表内应收账款压降超 40亿，表外敞口压降超过30亿，取得阶段性成果。2024年，目标是继续整体压降。主要措施与金融机构开展合作，持续改善客户结构，对融资业务实施实行扎口管理等。
徐工机械（000425）主营业务：土方机械、起重机械、桩工机械、混凝土机械、路面机械、高空作业机械、矿业机械、环卫机械、农业机械、应急救援装备和其他工程机械及备件的研发、制造、销售和服务工作。
徐工机械2024年一季报显示，公司主营收入241.74亿元，同比上升1.18%；归母净利润16.0亿元，同比上升5.06%；扣非净利润14.66亿元，同比上升12.48%；负债率64.01%，投资收益-689.35万元，财务费用3.51亿元，毛利率22.89%。
该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级19家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为8.55。
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