2023年4月27日臻镭科技（688270）发布公告称公司于2023年4月21日接受机构调研，太平养老、财通资管、长城基金、中金公司、华西基金、朱雀基金、汇添富基金、趣时资产、鹏扬基金、惠升基金、华安资产、源峰基金、中融基金、德邦基金、申万宏源自营、浦发银行资管部、嘉合基金、东方阿尔法、康曼德资管、大摩华鑫、兴业基金、创金合信基金、永赢基金、亚太财险、惠理基金、国兴资本、富国基金、煜德投资、前海开源、中欧基金、国联安基金、嘉实基金、中银资管、华润元大基金、汐泰投资、圆信永丰基金、长信基金、财通基金、民生加银、大成基金、天弘基金、工银瑞信、建信养老、太保资产、安信资管、天治基金、中欧瑞博参与。
具体内容如下：
问：公司研发费用大幅增加，占营收的比例到了30%以上，且相较2021年有翻倍的增长，目前研发的费用主要是增加在哪些方面？
答：为了提升产品的技术创新优势，保持产品的市场竞争力，公司2022年度加大了研发投入，研发的费用大头为职工薪酬，研发材料费及测试加工费等。公司研发人员从2021年的81人增加到了2022年的131人，增长了60%多，同步的职工薪酬也增长了70%。同时公司加大了对新产品的研发投入，公司四大产品线终端射频前端芯片、射频收发芯片及高速高精度DC/DC芯片、电源管理芯片、微系统及模组等均有新产品问世。
问：公司CX8242这个产品目前量产的情况如何，主要应用在哪些领域？公司未来在高速AD/DA这块还有什么新产品的研发计划吗？
答：公司的货架产品CX8242K，DC采样频率3GSPS，精度14bit，SFDR 70.5dBFS，接口速率25Gbps，DC采样频率12GSPS，精度14bit，为国内在该性能指标范围内的首款全正向设计高速高精度DC/DC产品，也是国内目前已知已量产的综合性能指标最高的高速高精度DC/DC产品，CX8242K主要用于宽带通信、数据链、数字相控阵雷达等领域，去年已开始小批量出货，这款芯片的收入已占整个收发及高速高精度D/D收入的46%。未来公司会研发一些更高性能、更高集成度的产品，例如近期公司新研的高速高精度D/D产品CX8842，这款芯片的DC采样频率为4GSPS，精度为14bit，是一款8收8发的产品，性能和集成度较CX8242K有较大幅度的提升。
问：在低轨小卫星领域，除了卫星互联网之外还有些其他星座，能否给我们介绍下公司的布局？
答：在星载这一块，公司的策略是逐渐将业务从大卫星向小卫星进行转变，低轨小卫星的发展也已成为整个行业的共识。公司的电源管理芯片例如负载点电源芯片C42111RHT、低压差线性稳压器芯片C41101RHT、电池均衡器C41815RH等芯片均已成功运用到了卫星互联网领域中，不仅如此，公司的电源管理芯片和高集成度SIP模组产品，也已运用到了其他低轨小卫星星座中。公司也于去年获得了国家某部委支持的地面宽带终端研制合同，将在2023年主导研发一款高集成度高速高精度DC/DC芯片，应用于我国卫星互联网的地面设施建设，该合同的签署对公司具有巨大战略意义。
问：可以看到公司微系统与模组这一块业务的毛利率还是维持在一个较高水平，2022年的70%毛利率是可持续的状态吗？
答：我们预计量产后微系统及模组的毛利率会在50%-60%的区间内，目前公司微系统及模组这一块产品还是以定向研制和少量产品交付为主，毛利率相对会高一点，等未来批量之后毛利率会有一定幅度的下降。
问：公司年报与快报营业收入出入不大，但是净利润有些差距，请主要是什么原因？
答：净利润差距主要系公司于年报确认了部分研发费用。
臻镭科技（688270）主营业务：集成电路芯片和微系统的研发、生产和销售。
臻镭科技2023一季报显示，公司主营收入4165.97万元，同比上升33.01%；归母净利润724.03万元，同比上升4.67%；扣非净利润635.08万元，同比下降0.33%；负债率2.77%，投资收益-354.29万元，财务费用-992.53万元，毛利率88.35%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为121.04。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入8168.77万，融资余额增加；融券净流入3864.48万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，臻镭科技（688270）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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