2023年4月26日东土科技（300353）发布公告称中金公司王之昊 谭哲贤、融悦投资岑建国、惠正投资伍卫、华创证券罗泽兰、华安财保资产李阳、上海灏霁投资魏海芹、天铖控股欧亚非、华泰柏瑞基金张慧、中意人寿臧怡、华夏基金胡斌、誉辉资本郝彪、建信人寿杨晨、中银基金王寒、宁波荣冰刘一隆、申万菱信基金卜凡、博普资产雍国铁、汇升投资周波、国投信托吕伟志、韶夏资本罗文、金元证券杨宜霏、上海赋格投资陈派卿、ZY Investmenthuangzh、嘉实基金汪伦蔚、Willing Capital ManagementDevin HOU、中邮人寿朱战宇、北京鸿道投资方云龙于2023年4月25日调研我司。
具体内容如下：
问：公司 2022 年工业操作系统、工业控制服务器新业务进展与 2023 年增长趋势
答：公司不断开拓新业务市场，积极推进以操作系统为核心、边缘控制服务器为载体的软件定义控制产品研发与应用落地，聚焦工业领域智能控制的系统解决方案。目前公司操作系统产品应用于防务及民用工业领域，在防务领域公司操作系统 2022 年销售收入较上年同期稳定增长，此外由于定制化产品收入规模增长较快，影响综合毛利率较上年同期下降。在民用领域，公司推进操作系统的行业应用，加速高安全控制系统基础软件产品的自主可控进程， Intewell 操作系统、MaVIEW 工业控制编程软件平台通过 TüV 南德功能安全认证和意大利 RIN 的 SIL2 等级的功能安全认证，获市场高度认可。在边缘控制服务器方面，受房建市场环境、客户项目进度等多因素影响，公司 2022 年收入规模较上年同期小幅下滑，但公司积极推进行业级产品开发与应用，打造风机辅控、桥梁隧道等行业标杆产品，加速全国产化智能控制解决方案的行业导入，新获订单较上年同期快速增长，具有较大的成长空间。
问：从公司战略和业务发展层面，人工智能技术应用的业务趋势如何？
答：公司以“承载人工智能，软件定义未来”为企业理想，实现人类智慧在机器世界的延伸。公司边缘控制服务器集数据采集、边缘计算、I 视觉分析、过程与运动控制智能算法于一体，以操作系统为平台的软件定义方案融合 PLC、工控机功能于边缘侧，实现工业智能应用集成和控制策略优化，产品与解决方案已在电力、工业自动化等领域落地应用。
问：公司边缘控制服务器均价波动原因，未来稳态的单价区间？
答：在工业自动化控制场景中，市场普遍采用控制主机+IO 模块的组合销售方式，控制器作为主要功能承载的设备，按照国产化、产品性能差异价格在 1-3 万之间，IO 模块价格千元级别。公司边缘控制服务器包括控制主机、IO 模块，不同应用场景的控制主机与 IO 模块比例关系不一致，产品单价与控制主机国产化及性能要求、IO 模块数量相关。2022 年公司持续推进新产品新技术研发，积极探索风机辅控、桥梁隧道、智能制造、智能建造、流程工业等多个行业领域的应用落地，目前尚处于行业导入期。随着市场逐步打开，公司基于软件定义控制产品优势，为客户提供软硬件一体的产品解决方案，将保持稳定的价格竞争优势。
问：大数据网络服务及工业互联网+解决方案 2022 年实现近30%的业务增速，增长驱动力因素有哪些？大数据网络服务与工业互联网+解决方案分别收入金额、未来展望？
答：在大数据网络服务及工业互联网+解决方案，2022 年公司在保持在传统运营商业务的优势地位同时，瞄准工业互联网产业数字化，聚焦危化安全生产、智慧矿山等领域的行业应用，实现工业互联网+解决方案业务规模快速增长。公司大数据网络服务主要面向运营商提供网络优化等通信网络及信息化应用产品，为客户提供大数据分析、数据抓取、数据决策处理等技术服务。近年来公司聚焦工业领域，大数据业务板块从电信运营商业务向产业数字化、工业互联网行业应用的解决方案业务靠拢，将大数据分析能力应用到工业互联网，形成基于工业互联网的行业数据中台、工业互联网+解决方案业务，目前已在煤炭矿山、数字工厂、危化安全生产落地应用并取得突破性进展，2022 年工业互联网+解决方案业务实现收入超 9000 万元，在手未执行订单超亿元。
问：在传统工业网络方面，公司 2022 年海外业务实现快速增长，未来公司如何规划国内、海外业务发展，工业网络业务的整体经营目标？
答：工业网络是工业数字化、智能化的基础设施，2022 年公司研制开发了多款全国产化、TSN 工业以太网交换机及终端设备，已在电力、轨交、制造、煤炭矿山等多个领域中落地应用，随着国内智能制造等领域市场需求增长，全国产化、TSN 产品市场导入加速，公司国内工业网络业务将保持稳定增长。海外业务方面，2022 年公司在大客户收入持续增长的前提下，在重点区域的电力、轨道交通领域取得市场突破，实现收入规模快速增长。未来将抓住新兴工业国家市场增长机遇，加大在南美、东南亚及特殊国别的市场布局，继续提升品牌的国际知名度。
问：公司 2022 年发布了 TSN 芯片产品，在未来是否会为通信产品打开市场增长空间？
答：在工业领域数据传输需要具有确定性、可靠性和高实时性，TSN 网络通信具有确定性和微秒级交互特性，通过提高数据传输的实时性，保障相应场景的安全性，为用户提供低时延、高可靠、广覆盖的工业互联网基础设施。公司承建国内首家时间敏感网络关键设备实验室，推出了全国产 TSN 工业以太网交换机，产品与解决方案达到可应用阶段，在轨道交通、电力、智能制造等领域中获得项目实施，形成了一批行业典型应用案例。
东土科技（300353）主营业务：研究、开发、生产和销售工业以太网交换机,并提供工业控制系统数据传输解决方案。
东土科技2023一季报显示，公司主营收入1.74亿元，同比上升72.95%；归母净利润-6080.13万元，同比上升6.93%；扣非净利润-6674.72万元，同比上升3.21%；负债率62.59%，投资收益-330.87万元，财务费用1030.05万元，毛利率40.64%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为15.5。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4341.64万，融资余额增加；融券净流入306.75万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，东土科技（300353）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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