2023年4月26日新雷能（300593）发布公告称公司于2023年4月24日接受机构调研，阿尔法基金曹永毅、博时基金包江鳞 陈伟 齐明 王冠桥、中国国际金融李孟菲 刘婧 李舜尧、中航基金陈周飞 杨中楷、中航证券王菁菁 向正富 宋浩田 王宏涛 梁晨、中荷人寿熊英、中华联合保险李东、中加基金李庞涛、中金资本张玮林、中泰证券方城林、中信建投徐博、中信证券张清源、财达证券邱若然、中邮证券鲍学博 马强、诚旸投资张学军、创金合信李晗、德邦基金杜彩雯、德邦证券孔祥国、滇峰私募张越、东财基金黄钊、东方证券金春、东吴证券钱佳兴、安信基金王渊锋、東方國際章斌、方正证券宋辰超、工银瑞信张力涛、固禾私募张艳艳、光大保德信林晓凤、光大理财许萌、光大银行孙挺臻、光大证券杨硕 陈日夫、国金基金边广洁、国泰君安宋博、安信证券温肇东 杨泊睿 曹惠 宋子豪 马卓群、国信证券贺东伟、國鳴投資张同鑫、海创私募樊生龙、海通证券刘砚菲、禾其投資曹洋、恒大人寿张泽京、横琴淳臻投资张许宏、红杉资本闫慧辰、竑观资产朱戈宇、鸿道投资韩啸锋、百川财富唐琪、鸿运私募张弼臣、华宝基金吴心怡、华泰证券李聪 朱雨时 刘新宇、华西基金王宁山、华西证券柳珏廷 宋辉、华夏基金万方方 顾鑫峰、汇丰晋信基金董令飞、惠理投资廖欣宇、惠升基金黄竞、浑瑾私募基刘峰、百重泉投资丁惠朝、嘉合基金王欣艳、嘉实基金谢泽林、建信养老臧赢舜、江信基金王伟、金股证券曹志平、鲁信投资杨卓、民生证券尹会伟 孔厚融 张妮、牛乎资产方菲、牛手投资李佳阳、盘京投资乔磊 陈勤、北京鼎薩投資张王品、磐泽资产熊威明、朋元资产郭可、鹏扬基金邢皓、平安银行刘颖飞、前海互兴资产李萍、前海开源基金张宇翔、融通基金徐也、瑞泉基金赵岩、三松集团吴荻、三星人寿陈文菲、北京厚特投资陆飞、韶夏投资曾洋洋、申港证券崔笑锦、盛曦投资许杰、天风证券刘明洋 陶习之、天弘基金杜田野、天九投资周晓玲、天治基金顾申尧、文博启胜冯天佑、吴泽致远于航、西藏青骊资产郭唯嘉、北京君和刘洁、西藏信托郎达群、汐泰投资奚嘉健、新华基金刘海彬、信达证券祝小茜、兴业证券董昕瑞 徐东晓、亚太财产陈光、阳光资产樊艳阳、一瓢资本王士彥、毅木资产陈锡伟、银河证券李良 胡浩淼、冰河资产刘春茂、圆信永丰基金邹维、泽源资产吴金勇、长城财富江维、长江证券王俊文、长盛基金滕光耀、招商证券廖世刚、浙江前川投资蔡钊永、浙商证券刘村阳、正心谷投资常晟、致顺投资章健参与。
具体内容如下：
一、经营情况分析 2022 年度，公司实现营收 17.14 亿元，同比增长 15.96%，归属于上市公司的净利润 2.83亿元，同比增长 3.29%；按行业应用领域，公司特种领域业务实现收入 9.98 亿元，同比增长 13.51%，通信业务实现收入 6.51 亿元，同比增长 19.85%；按产品品类，公司模块电源实现收入 6.99 亿元，同比下降 12.38%；定制电源实现收入 4.52亿元，同比增长 73.06%；大功率电源及系统实现收入 4.48亿元，同比增长 33.31%；集成电路实现收入 0.53 亿，同比增长240.12%。 2023 年一季度，公司实现营收 4.97 亿，同比增长 5.59%，归属于上市公司的净利润 1.14亿元，同比增长 31.01%。 二、投资者交流环节 1.公司 2022 年度模块电源收入下降的原因？ 公司模块电源品类包括特种模块电源、通信模块电源及激光器模块电源；2022年公司通信模块电源同比有所下降；其次，公司特种电源模块包括微电路模块电源和微电子模块电源，其中微电子模块电源上半年受产能影响，下半年产能提升后受年末交付影响导致全年收入有所下降；同时，公司模块电源业务受国产化进度影响，交付节奏有变化；最后，永力睿源激光器模块电源受行业影响收入有所下滑，以上四个因素导致公司模块电源收入总体有所下降。 2.2022 年公司模块电源收入下降，但毛利率有所提升，请问原因? 公司模块电源产品收入下降但毛利率上升主要受产品结构变化的影响。2022年公司模块电源产品中通信电源模块及激光器电源模块收入下降，而这个两部分产品的毛利率是低于公司特种电源产品的。 3.公司减值的具体情况 2022 年，公司减值共计 6,000 万元左右,包括信用减值和资产减值两部分。信用减值部分主要是应收账款减值和其他应收款减值，其中应收账款及应收票据减值合计 1,800 万元左右，一般年份公司在年底回款情况较好，但 2022 年受特殊情况影响公司年底回款情况较差；其他应收款减值大约 170万左右，主要是因为永力科技 2022年底转让持有的参股公司股权，约定部分款项 2023年 1月支付，目前该笔款项 1月份已到账。资产减值部分主要是商誉减值和存货减值，其中商誉减值 3,200 万左右，主要原因是 2022 年永力科技营收和利润都下滑，根据谨慎性原则，按其实际经营情况和未来发展状况进行了部分减值；另外公司还有 840万存货减值，主要是公司及子公司部分民品存货成本价高于售价，根据相关规则公司计提了减值。 4.公司目前特种领域订单情况 公司客户和项目覆盖比较多，目前部分项目订单还未下来，但公司还有很多常规的订单正常签订，集成电路类和特种车辆类的订单增加明显一些，还有这两年新研项目的小批产增加的也比较多。 5.公司新业务的发展和布局情况 公司目前新业务主要分为三个方向，集成电路方向、电机驱动方向和服务器电源方向。首先集成电路方向，公司 2022 年实现了5,200 万收入，同比实现了较大的增长，其中公司自研的电源管理芯片为公司电源产品的国产化提供了强有力的支撑，同时公司集成电路微模组产品 2023 年一季度实现了约 3,000 万元的收入；其次公司也在积极布局电机驱动领域，随着全电化、多电化发展，驱动方式逐渐从传统的气动、液压驱动转变为电驱动，公司在这方面进行了积极的布局，目前已经取得了初步成效，部分产品今年可能会实现小批量供货；第三个方向是服务器电源方向，公司早在前几年就开始准备布局服务器电源方向，但由于服务器电源行业对自动化程度、大规模生产能力要求比较高，公司之前的生产规模能力和自动化能力有差距，2022 年公司定增项目之一 5G 和服务器电源的自动化产线已经完成了建设，目前已开始了试产工作，并加快服务器电源市场推广力度。 6.特种行业降价对公司的影响 整体行业的降价压力确实是存在的，但由于公司的产品品类覆盖较多，公司对单一项目的依赖程度不高，而且新型号及新品类的持续不断增加，批量规模效益以及通过提高自动化水平、持续优化设计成本和采购成本等手段来消化降价的影响。之前批量上规模后降价也是存在的，但是公司的毛利率基本稳定， 7.公司研发队伍增长较快，未来对研发团队扩充的规划 从战略层面来说，公司未来一两年内仍然会处于一个扩张的状态。虽然公司的研发能力在行业内中已有规模优势，但现有的能力跟客户和市场对公司的要求还是有很明显差距的，同时，由于客户对公司的认可度比较高经常会产生新的需求，公司就需要进一步加强资源投入，不断满足客户需求、提升响应速度。 另外，公司在维持现有业务发展的状况下，也在积极的扩展新业务，无论是集成电路、电机驱动还是服务器电源都需要引进相应人才，这是公司未来持续发展的根基。 8.公司定制电源未来增长情况。 2022年公司定制电源占比 26%，其中特种领域定制电源占比会更高一些，长期来看公司模块电源依然占主导地位，定制电源作为新品类增速较快，预计 2023年仍然会保持较快增长。 9.公司产能建设及分子公司经营情况。 公司的产能建设主要分为募投项目建设及分子公司建设两个方面： 其中，关于募投项目方面：2022年 9月底，以北京新雷能为建设主体的“特种电源扩产项目”“高可靠性 SiP功率微系统产品产业化项目”“研发中心建设项目”基地开工建设，目前正在积极推进当中；以全资子公司深圳雷能为建设主体的通信和服务器电源的扩产项目，在 2022 年底已经完成了两条双轨贴片生产线的建设，一条模块电源自动化生产线和一条服务器电源自动化生产线，该产线目前已经投入试产运行阶段。 公司在积极推进募投项目建设的同时，也在积极推进分子公司建设：2022 年底永力科技为主体的永力科技园基本完成建设，于2023 年初投入使用；西安雷能近两年发展较快；成都分公司包含IC设计和集成电路微模组，主要包括国产化模块，电源管理芯片，23年一季度增长情况良好；上海分公司主要为电源和电驱两类，各地子公司人员规模都有不同程度的增加。新雷能（300593）主营业务：电力电子元器件制造业。
新雷能2023一季报显示，公司主营收入4.97亿元，同比上升5.59%；归母净利润1.14亿元，同比上升31.01%；扣非净利润1.12亿元，同比上升31.22%；负债率28.07%，投资收益342.61万元，财务费用816.88万元，毛利率49.19%。
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为36.03。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入7126.4万，融资余额增加；融券净流出1649.76万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，新雷能（300593）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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