2023年4月26日南山智尚（300918）发布公告称公司于2023年4月25日接受机构调研，信达证券股份有限公司汲肖飞 李俏、中泰证券股份有限公司王雨丝 陈泉、中信建投证券股份有限公司叶乐 周博文 张陆 魏中泰、中银国际证券股份有限公司杨雨钦 郑紫舟、东方证券股份有限公司王树娟、东兴证券股份有限公司刘田田、东证融汇证券资产管理有限公司刘一霖、光大保德信基金管理有限公司张禹、广发基金管理有限公司龚路成、广发证券资产管理(广东)有限公司张晓雅、国华人寿保险股份有限公司王雅惟、首创证券股份有限公司郭琦、国盛证券有限责任公司侯子夜、国信证券股份有限公司关竣尹、华西证券股份有限公司唐爽爽、嘉实基金管理有限公司岳鹏飞、交银施罗德基金管理有限公司高逸云、山西证券股份有限公司王冯、上海国泰君安证券资产管理有限公司朱晨曦、上海申银万国证券研究所有限公司李璇、太平洋证券股份有限公司龚书慧、兴业证券赵宇、东北证券股份有限公司苏浩洋、太平资产管理有限公司赵洋、天风证券股份有限公司李宇轩、兴业证券股份有限公司韩欣、永赢基金管理有限公司陆凯琳 胡亚新、长江养老保险股份有限公司曾知、招商证券股份有限公司王梓旭、浙商证券股份有限公司李陈佳 石凌宇、中庚基金管理有限公司熊正寰、中国人寿资产管理有限公司刘卓炜、中海基金管理有限公司王萍莉、光大证券股份有限公司朱洁宇 孙未未、中金基金管理有限公司杨璐嘉、中信证券股份有限公司郑逸坤、广发证券股份有限公司糜韩杰、国泰君安证券股份有限公司赵博、华安证券股份有限公司黄玺、长江证券股份有限公司尹晓宇 雷玉、中国国际金融股份有限公司柴必成 陈婕 曾令仪参与。
具体内容如下：
问：2022 年服装业务上营收差异情况？
答：精纺呢绒 2022 年增长优异，3-4 季度增速大于 1-2 季度增速。主要原因是精纺呢绒行业有季节性差异且下半年市场环境较好，因此公司精纺业务保持不错的增长。
问：未来 3-5 年传统业务增速水平及驱动因素？
答：未来 3-5 年公司传统业务将继续保持增长态势，增长逻辑主要是国外产能在不断缩减，国内高端产能势必抓住机遇，进一步实现国产替代；从整体的职业装领域来看，目前整个国内职业装渗透率相对较低，辐射广度不足，未来 3-5 年经济复苏后市场需求量会有一定的提升。
问：公司目前新材料产品均价及规划？
答：2023 年一季度跟去年相比，产品的量价均处于上升趋势，毛利率目前已经达到 30%以上，未来还有提升空间。公司产品以中高端为主，同时兼顾其他市场。
问：公司对其他功能性纤维是否也有规划？
答：未来发展新材料是公司的工作重点，后续可能会考虑超高分子量聚乙烯纤维的深加工。同时公司也在考虑锦纶、芳纶的市场情况。芳纶和超高分子量聚乙烯有一定的互补性，客户存在共同性，通过对芳纶客户的走访，了解到芳纶产品的供不应求状态和市场需求情况。公司锦纶、芳纶新材料项目正处于调研论证阶段，未来会围绕超高等新材料产品做出合理的战略规划。
问：新材料下游客户情况以哪类客户为主，超高二期产能何时能完成爬坡？
答：下游客户以防弹、绳揽等防护用品为主，特别是防弹市场需求较为强烈。超高二期预计 2023 年 8 月份投产，9月底实现满产。
问：公司在毛纺方面做了哪些研发工作？
答：纺织服装作为时尚产业，在引导和创新方面十分关键，公司一方面在意大利米兰设立研发中心，建有两个研发创新团队进行创新研发，从而公司能够始终走在时尚前沿，不断加强对市场的引导力。另一方面公司设立毛纺研究院，不断加大研发投入，同时加强与国际羊毛局、国内的高校合作，不断提升自身研发能力。
问：公司未来考虑越南东南亚建厂吗？
答：目前公司已具备足够大的规模，未来将更加注重品质的提升，深耕高端产品护城河，扩大规模不是公司传统行业发展的重点。公司更加注重产品品质的提升，东南亚目前尚不具备毛纺条件。
南山智尚（300918）主营业务：公司集纺织服饰智能制造与品牌运营为一体,主营业务为精纺呢绒及正装职业装、防护产品的研发、设计、生产与销售。
南山智尚2023一季报显示，公司主营收入3.26亿元，同比上升1.26%；归母净利润3205.81万元，同比上升13.4%；扣非净利润3042.03万元，同比上升14.28%；负债率41.87%，投资收益105.34万元，财务费用442.33万元，毛利率32.77%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为14.01。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4824.23万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，南山智尚（300918）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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