2023年4月25日天融信（002212）发布公告称公司于2023年4月23日接受机构调研，IGWT Investment廖克銘、财通证券资产管理有限公司邓芳程、中金公司袁佳妮 李虹洁 田滢淼、中科沃土基金管理有限公司徐伟、中泰证券闻学臣 苏仪、中信建投应瑛、中信证券潘儒琛 朱珏琦、中意资产管理有限责任公司翟琳琳 臧怡、中邮人寿保险股份有限公司朱战宇、中邮证券孙业亮 陈昭旭 孙鹏、中原证券唐月、邹舰、大成基金管理有限公司崔一辰、第一北京投资有限公司梁卓均、东吴证券戴晨熙、东证融汇证券资产管理有限公司姚远、方圆基金管理(香港)有限公司董丰侨 张智斌、复华证券投资信托股份有限公司陳俊諺、富瑞金融集团香港有限公司Edison Lee 马牧野、光大证券刘勇 张曦光 白玥 王之含 颜燕妮、广东鹏乘私募证券投资基金管理有限公司杨鹏、Marco Polo Fund黄晨、广发证券李婉云、广州风神投资胡汉钱、国金证券李忠宇、国盛证券有限责任公司徐少丹、国泰君安证券许少亮 伍巍、国泰证券投资信托股份有限公司鄭宗傑、国信证券库宏垚、国元证券耿军军、海南悦溪私募基金管理合伙企业(有限合伙)李晓光、杭州凯岩投资管理有限公司姚玥、安和(广州)私募证券投资基金管理有限公司王珏、航天科工投资基金管理(成都)有限公司陈鹏、红杉资本投资管理有限公司闫慧辰、鸿运私募基金管理(海南)有限公司舒殷、华安证券来祚豪、华创证券吴鸣远、华泰证券万义麟、华西银峰投资有限责任公司马行川、华西证券孟令儒奇、华夏未来资本管理有限公司褚天、汇泉基金管理有限公司周晓东、安信证券夏瀛韬 马诗文、江信基金管理有限公司王伟、交银施罗德基金管理有限公司黄浩峻、金股证券投资咨询广东有限公司曹志平、开源证券刘逍遥、联君资产管理有限公司程建华、鲁信创业投资集团股份有限公司陈志、名匠投资孙捷、摩根大通银行(中国)有限公司李斐、摩根士丹利(中国)股权投资管理有限公司刘洋、宁波梅山保税港区灏浚投资管理有限公司柯海平、北京城天九投资有限公司周晓玲、仁桥(北京)资产管理有限公司钟昕、瑞银证券诸纪琼 张维璇、山东中新融创企业管理集团有限公司滕明明、上海冰河资产管理有限公司刘春茂、上海大朴资产管理有限公司陈星宇、上海沣杨资产管理有限公司王志强、上海高菁私募基金管理有限公司张帅、上海国赞私募基金管理合伙企业(有限合伙)郭玉磊、上海和谐汇一资产管理有限公司章溢漫、上海荷和投资管理合伙企业(有限合伙)盛建平、北京金安私募基金管理有限公司彭波、上海嘉世私募基金管理有限公司李其东、上海磐策投资管理有限公司陈默远、上海朴信投资管理有限公司朱冰兵、上海谦心投资管理有限公司柴志华、上海睿郡资产管理有限公司陆士杰 薛大威、上海涌贝资产管理有限公司徐梦婧、上海紫阁投资管理有限公司徐爽、申万宏源宁柯瑜、深圳丞毅投资有限公司胡亚男、深圳前海珞珈方圆资产管理有限公司胡凯 孔帆、北京盛曦投资管理有限责任公司许杰、深圳瑞福资产管理有限公司吴田雨、深圳市红方资产管理有限公司谢登科、深圳市坤厚私募证券投资基金管理有限公司任万里、深圳市诺铂远信投资管理有限公司陈生坤、首创证券傅梦欣 邓睿祺、腾讯控股有限公司刘逸琨、西藏中睿合银投资管理有限公司郑淼、西南证券罗紫莹、溪牛投资管理(北京)有限公司王法、湘财基金管理有限公司房天浩、博时基金管理有限公司陈鹏扬、信诚资本管理(北京)股份有限公司刘路、信达澳亚基金管理有限公司徐聪、信达证券庞倩倩 姜惦非、兴合基金管理有限公司侯吉冉、兴业基金管理有限公司高圣、兴业证券蒋佳霖 桂杨、亚太财产保险有限公司张镭 程永宾、易米基金管理有限公司杨臻、英大基金管理有限公司霍达、永赢基金管理有限公司李琦、财通证券董佳男、远信(珠海)私募基金管理有限公司谢振东 黄垲锐 肖运柯、长信基金管理有限责任公司倪伟、招商证券林语潇、浙江米仓资产管理有限公司管晶鑫、浙商证券刘静一、中车资本控股有限公司秦岭、中国人寿养老保险股份有限公司于蕾、中国银河证券张宸、中航信托股份有限公司戴佳敏、中航证券曾佳辉 卢正羽参与。
具体内容如下：
问：请AI对于网络安全产业带来的挑战和机遇？公司在AI领域的布局？
答：1）I对网络安全的自动化提升、效率提升以及安全保障等方面具有重要作用。如利用I技术，能实现钓鱼邮件、恶意代码、密码弱口令的快速检测，与客户的智能化知识分享，以及后续可能发展的管理策略和处置流程的自动应方式等，带来更高效、更精准的安全解决方案，提升整体运营效率。过去几年，天融信一直在这方面运用I技术，基于开源的、本地化可部署的模型（和大模型的区别是涉及参数级别不同），进行威胁情报分析、客户应用分类、安全知识生成等，并实际应用于公司产品。公司2022年订阅收入3.13亿元，其中至少一半来源于基于上述技术原理生成并应用的安全产品。2）I应用过程中，给网络安全带来了新的挑战，同时也是机会。如I应用所选用数据是否敏感数据，数据如何脱敏，数据使用是否合规，过程中是否需要进行相应监控？以上既涉及数据安全问题，也涉及使用和传输中的网络问题。未来1-2年，预计I相关理念和产品推出活跃，部分产品可能很快会有实质效果，但未必能快速反映在市场收入端。
问：请公司在密码领域的布局？
答：天融信已在密码领域完成产业布局。1）作为安全厂商，二十余年来对密码领域一直非常重视拥有围绕密码的产品线，自研产品包括VPN、专用密码机、服务器签名验签、密码专用卡等，其中自研核心产品VPN市场排名第三（根据IDC报告）；近年来连续7届联合主办全国高校密码数学挑战赛，也是北京商密协会的监事长单位。2）目前已发布18类密码产品、14个行业化密评业务解决方案，既有自研产品，也有合作产品，与生态合作伙伴共同构建完整方案。3）构建战略投资生态圈2018年投资问天量子，天融信在多年积累的产品技术中结合其量子密码通信技术，合作开发了量子网络密码机产品，在能源等行业均有应用；近日投资先安科技，其在云端和车端密码技术、高速加解密等领域均有较强技术积累，投资的同时也有双方合作开发的战略布局。
问：很多公司都进入数据安全领域，请什么类型公司能在数据安全的爆发式需求里有较好的布局和产出？
答：1）数据安全体系中，基础性标准化产品的市场规模最大。数据安全市场有标准化产品，如数据防泄漏、数据库审计、数据库防火墙等，也有服务类的数据安全治理等。数据安全也属于安全，是信息化和数字化发展带来的安全问题，本质不变，因此，数据安全体系中，一定也是基础性标准化产品的市场规模最大。2）客户在做数据安全建设时，越是大的行业，越是复杂的场景，越需要厂商具备体系化、综合化能力。因此，未来能在数据安全市场真正排名前列的公司，要拥有市场规模大的基础性标准化优势产品，也要具备体系化、综合化能力。天融信一直按此逻辑进行数据安全布局和推进。
问：请云计算作为公司的一个高增长板块的目前情况？
答：公司云计算收入在2022年前三季度同比增长很快，第四季度增速有所下降，全年增速仍超过30%。2022年公司云计算产品的毛利率提升了4个百分点以上，源于云计算产品中的软件销售占比提升。希望2023年云计算板块能给公司做出更多的增量贡献。
问：去年在大环境影响下，公司业绩仍体现出不错的韧性，第四季度已能看到较好的变化。请今年至今的下游行业需求情况？
答：去年大环境影响下，并非行业安全需求不存在，只是整体节奏很慢，今年的需求节奏恢复速度很快，体现在1）政府侧，不少去年做过前期规划的项目，今年第一季度开始逐步落单和推进。2）行业侧，即使去年受到大环境影响，金融、运营商、能源行业的需求都不错，今年看到的实际需求比去年更好；目前在教育和医疗行业看到的项目线索情况也不错，源于行业本身的安全需求。
问：公司2023年收入增长目标是30%，从产品线和下游行业角度，哪些领域的增长目标较快？
答：1）从营销端，包括行业侧和区域侧。行业侧，公司在金融、运营商、能源、教育、医疗、地市和县区政府、政法等行业的增长目标高于30%。区域侧，渠道拓展的增长目标高于30%。2）从产品端，公司在云计算、数据安全、工业互联网安全、云安全、云服务等方向的增长目标高于30%。国产化方向的增长目标是融入其中的，在原有非国产化市场的替代和新商机中，基于公司产品齐全完备，对应的安全能力、服务能力、支撑能力强，希望争取更多的份额。
问：请公司研发费用和销售费用的增长策略？
答：1）研发费用公司新方向投入布局基本完成，2022年研发费用增速明显放缓。因人工费用是研发费用的主要构成部分，如研发人员变动不大，研发费用也不会有较大变动，因此预计2023年研发费用增速将相对稳定。公司研发费用增速下降并非研发投入下降，公司的研发人员占比、研发投入占比仍在行业内处于高位。
天融信（002212）主营业务：以网络安全为核心、大数据为基础、云服务为交付模式,形成全面感知、智能协同、动态防护、聚力赋能的综合安全保障体系。
天融信2022年报显示，公司主营收入35.43亿元，同比上升5.71%；归母净利润2.05亿元，同比下降10.83%；扣非净利润1.54亿元，同比下降0.14%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入20.8亿元，同比上升6.04%；单季度归母净利润6.25亿元，同比上升93.24%；单季度扣非净利润6.11亿元，同比上升141.47%；负债率18.4%，投资收益2328.38万元，财务费用-135.69万元，毛利率59.72%。
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为13.55。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1283.35万，融资余额增加；融券净流入257.12万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，天融信（002212）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标2星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
以上内容由根据公开信息整理，与本站立场无关。力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
