消息，2024年5月15日工业富联（601138）发布公告称公司于2024年5月15日召开业绩说明会，天风证券、建信保险、民生加银基金、华西证券、宝盈基金、华泰柏瑞基金、华安基金、中银国际证券、平安证券、建信养老、Goldman Sachs、长信基金、国海证券、国融基金、华润元大基金、惠理基金、国华人寿保险、Daishin Securities、美林、REGENTS CAPITAI、华安证券、Simplicity Capital、磐厚投资、安信基金、嘉合基金、东方证券、东北证券、中国人保资产、银华基金、九泰基金、银河证券、汇丰前海证券、嘉实基金、摩根大通证券、龍石资本、招商证券、正心谷资本、金鹰基金、西部利得基金、华夏基金、Aesop Asset Management、Value Partners Limited、东海证券、光大富尊投资、优势资本、利幄基金、知新资产、银杏环球资本、红土创新基金、宁银理财、弢盛资产、前海启道基金、太平资产、国投瑞银基金、Credit suisse、SCRIPTS Asia、中天证券、博时基金、上海沣杨资产、北信瑞丰基金、东吴证券、华宸未来基金、上海证券、玄卜投资、东兴基金、永赢基金、工银瑞信基金、国元证券、光大理财、华宝基金、Daiwa、第一创业证券、慧利资产、兴证全球基金、中润投资、泊通投资、笃正资本、明大投资、瑞银证券、三亚鸿盛资产、相聚资本、凯昇投资、中银三星人寿、旌安投资、巴克莱亚洲、Brimstone Asset、朱雀基金、道仁资产、华安财保资产、太平基金、东信投资、远洋资本、宽远资产、君和资本、恒越基金、瑞士银行、方正证券、三井住友资产、淡水泉(北京)投资、匀丰资产、聚融汇资本、金元证券、中海基金、鹏山资产、阳光资产、创金合信基金、富道基金、东莞证券、泓嘉基金、辉立证券(香港)、Dragon China Capital、广发证券、汇添富基金、金石同方资本、上海鸿逸投资、中冀投资、聚鸣投资、万纳资产、青沣资产、云杉投资、上海泊通投资、Bank of America Merrill Lynch、展舵投资、中金公司、景林资产、杭州玖龙资产、IGWT Investment、钟港资本、大和国泰证券、元昊投资、世纪证券、华汯资产、诚通基金、大成基金、Oasis Capital、川财证券、南方基金、长盛基金、华辰未来基金、天治基金、群益国际、国创基金、恒丰银行、拾贝投资、投资者、泰信基金、蜂巢基金、Nebula Asset Management、大家资产、Grand Alliance Asset Management、华乐资本、沛达投资、平安资产、兴业基金、国泰基金、Citigroup、佰利资产、国泰综合证券、中欧基金、百业资本、卧龙基金、Nomura Asset Management、尚雅投资、粤民投私募证券、中信证券、汇泉基金、东方阿尔法基金、国信证券、瑞银资产、禾其投资、国金证券、Bloomberg Intelligence、长城证券、中信里昂证券、天弘基金、诺德基金、兴业证券、丰琰投资、摩根士丹利基金、光大证券、中信银行、野村证券、Morgan Stanley、安联证券、华创证券、上海度势投资、淳厚基金、SCRIPTS Asia Limited、S&P Global Market Intelligence、誉辉资本、中信保诚基金、山西证券、石锋资产、国联证券、信达证券、圣为投资、上海水璞私募基金、国泰君安证券、中邮证券、中泰证券、易方达基金、东亚前海证券、中荷人寿保险、招商基金、融通基金、华鑫证券、Sanford C. Bernstein、UG Investment Advisers、鑫元基金、浙商证券、北京鸿道投资、东方财富证券、泓德基金、万联证券、开源证券、首创证券、申万宏源证券、华泰证券、凯基证券、博道基金、鸿运私募基金、银河基金、西部证券、德邦证券、财通证券、海通证券、长江证券、西南证券、国新证券参与。
具体内容如下：
问：请公司2023年、2024年Q1利润贡献点主要有哪些?您对2024年获利成长有什么样的预期及展望？
答：2023年以来，尽管外部环境充满挑战与不确定性，公司还是把握住了行业机遇，财务及营运表现稳健向上。公司2023年全年、2024年第一季度都实现了三率三升，2024年第一季度营收、净利润创上市新高、净资产持续提高。主要动能来自于I产业蓬勃发展，带动I服务器需求大幅提升，I在云计算占比不断提高，产品结构不断优化。以最新第一季表现来看，云计算业务已经占整体收入近五成，创下单季新高。I服务器占板块整体收入近四成，收入同比增长近两倍，环比呈近双位数比率增长。生成式I服务器同比增加近三倍，环比亦呈双位数比率增长。通用服务器较去年同期实现双位数比率增长，同时实现个位数比率环比增长。同时，网通产品中如交换机路由器成长显著，预计2024年这部分业务也将在I的带动下持续成长。
问：2023年以来，AI的快速发展为公司带来显著的成长机遇，我们从财报上看到AI的贡献也在持续增长，想请AI贡献在24年能达到什么水平，以及如何实现？
答：2023年公司I相关业务体量接近600亿元，约占云计算总收入30%，高于2022年20%水平。2024年预计I贡献占公司云计算总收入40%，I服务器占全球市场份额的40%。公司将继续推动I生态系统的发展及应用，完善全球产能布局，积极加大研发投入，更好地满足客户在新产品开发、快速量产、全球交付等方面的需求。继续专注于I产业价值链上游的GPU模组、基板及后端I服务器设计与系统集成等业务，充分利用全产业链智能制造及研发优势，为客户提供完整解决方案。2024年，我们会携手客户,共同推出新一代生成式服务器，当前已有新产品的订单能见度，敬请期待。
问：怎么看当前公司在AI服务器领域的行业地位？在当前行业竞争格局比较激烈的情况下，您认为公司突出优势是什么？
答：谈到核心竞争能力，公司当前已经覆盖I全产业链，包括价值链上游的GPU模组、基板及后端I服务器设计与系统集成等业务，是行业内少有的可以提供从模组、基板、服务器、高速交换机、液冷系统、整机到数据中心的全供应链服务的厂商。通过产业链的整合，以及全球重要据点的生产基地,我们不仅能够更好地满足客户需求，提高客户粘性，也可以让我们在整个I产业链中占据更为主导的地位，相信未来可以使得我们在行业的竞争力不断增强。
问：公司的这些优势在下一代GB200新品中将如何体现，是否有更大获利空间，有机会获取更多的市场份额？
答：目前公司的智能制造能力涵盖front end到back end，是全球少有的能够提供从前端到后端的全套解决方案的厂商之一。在下一代产品中，预计云服务商、NCP、品牌商等客户会直接向我们采购服务器订单，出货则将以整机的形式来进行，因此拥有提供整体解决方案的能力非常关键。同时，对于客户而言，提高运营效率、解决散热问题也尤为重要，据行业分析，数据中心运营成本中，35%应用在电力消耗，而其中30%则应用在散热。此外，公司在早期透过数据中心的运营,就注意到先进散热领域，已经多年持续致力于开发液冷技术解决方案，提升数据中心效能及可持续性。打造了一系列从零部件、服务器到系统的全系列液冷式解决方案，这些我们均可以实现自主研发及出货。综上，考虑到我们覆盖全产业链的智能制造、研发及生产能力的竞争力，当I如潮水般地涌进时,我们认为未来有机会获得更多的市场份额，获取更高的利润。
问：请从行业的角度，如何看AI服务器市场？公司和客户的合作有没有新的规划？
答：I服务器市场规模还会保持高速增长态势。根据MIC及Trendforce测算，2023年全球I服务器出货量逾125万台，同比增长超过47%，2024年增长至194万台。同时,2024年云服务商的资本支出大幅增加。全球前四大云服务商资本支出调升，预计将从2023年的1,400亿美元提升至2024年的超过2,000亿美元。为满足客户全球交货的需求，公司持续推进全球产能扩展，加大自动化及机器人化的投资，提高产能的配置和效率,以确保客户在各地区需求的及时供应。
问：怎么看网通部分的成长，交换机和路由器还能否保持较高的成长？800G交换机新品进展如何？
答：高速交换机及路由器方面，营业收入呈现逐季升温，数据中心I化及网络升级趋势推升高速交换机出货增长，公司在全球头部客户份额不断增长的同时，持续拓展新客户，目前主要客户涵盖全球，市场占有率超过75%。报告期内实现100G、200G、400G等高速交换机的量产交付，其中200G、400G交换机出货显著提升。2024年，受益于I相关的提振，预计增长态势会在今年持续。目前，多家客户800G交换机也已陆续进入NPI阶段，预计今年会贡献营业收入。
问：请公司对精密机构件业务如何展望？近期有些数据表明需求尚未有显著回暖，请是否看到类似情况，对公司业绩影响如何？
答：2023年，全球智能手机市场整体需求疲软，但得益于我们在高端智能手机市场的积极布局，公司出货保持稳健，大客户高端机型销售状况优于预期，且2024年全球智能手机市场有望恢复微幅增长。结合公司在新产品导入、量产爬坡速度、质量管控等方面能力的持续提升，带动了营业收入及利润的增长。同时，公司在河南济源和江西赣州的5G终端精密制造园区开始投产运营，是目前国内投资最大、建设最新、智能化程度最高的手机精密机构件制造基地。公司第一季度结构件业务收入增长优于预期，预计今年高端机型表现仍然有望保持合理水平。
工业富联（601138）主营业务：云计算、通信移动网络设备及高端精密结构件、工业互联网。
工业富联2024年一季报显示，公司主营收入1186.88亿元，同比上升12.09%；归母净利润41.85亿元，同比上升33.77%；扣非净利润42.72亿元，同比上升33.22%；负债率47.29%，投资收益1.38亿元，财务费用-2.44亿元，毛利率7.64%。
该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级20家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为30.11。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入9.87亿，融资余额增加；融券净流入1860.8万，融券余额增加。
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